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投资人的2012:同创伟业转早期 曾李青称小公司更难

在全球资本市场低迷态势下,2012年中国企业IPO数量与融资金额创下近四年新低,VC/PE机构的IPO退出平均账面回报率较去年出现大幅回落。
2013-01-04 07:35 · 新浪科技 张楠

松禾资本罗飞:我们正处在*的低谷

松禾资本设立于2007年,受托管理资产超过50亿元人民币,投资企业超过100家,有16家企业成功退出,其中12家境内上市、2家境外上市和2家被并购。

  在松禾资本创始合伙人罗飞看来,2012年的资本市场正处于*的低谷。“如果不是*,也离*的不远了。蓝筹股的PE大多不到10倍,而在中小板、创业板,PE大多在20倍、30倍以上,不合理的估值会让更多的资金远离创业板。”

  “2012年,国内资本市场开始堵车,中国海外上市的公司被‘浑水’。”罗飞预计,未来两年投资者将更看重企业真正创造现金的能力。

  他以第七大道举例说,2011年畅游并购第七大道时,一年利润大约有6000万,而今年一个月就有6000万元利润。“能创造持续现金流的公司,将是未来两年投资人所追捧的,现金流在今明两年的环境下是最最宝贵的。”

  除了现金流,罗飞认为,未来的投资人将更加注重创业者个人的信用、团队的信用以及团队对于投资人在现金或者将来、未来的承诺。

天使投资人龚虹嘉:2012,老虎不打盹

  龚虹嘉具有20年投资创业经历,先后创办德生公司、海康威视、握奇数据等公司,个人财产超过100亿,IDG和上海联创称其为“中国*秀的天使投资人”。

  在龚虹嘉看来,投资人和创业者必须更加清醒的面对一个现状,那就是“老虎不打盹”。这也老虎可能是腾讯、是华为,也可能是百度阿里巴巴,这些大公司都充满了危机感。

  “以前,我们都认为是老虎就一定会打盹,老虎打盹就是创业者的机会。而现在,创业者花了很多心思就是做不大,大公司一发力,很快就拿下市场。那是因为大公司独大,蚂蚁爬一年,不如马蹦两下。”

  对于投资者,龚虹嘉建议把“期望放低一点”。他举例说,Facebook、Google的天使投资人肯定不知道它们今天能做这么大,抱着投出Facebook、Google为目的的投资人注定失败。“如果投资人以赚3倍、5倍、10倍作为合理回报的安慰值,失望就会大幅减少,就会觉得这个社会充满了阳光。”

  “我们永远不知道什么叫*,我们甚至也永远不知道什么叫更好,反过来说我们也不知道什么叫更坏,也不知道什么叫最坏。”龚虹嘉说。

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