【投资界日报】VC/PE退出受阻 阿里混业冲击波

　　【资本事件】

　　1、VC/PE退出受阻IDG等转向并购基金 盯上IPO撤单项目

　　近日，两度折戟首次公开募股的中技桩业拟由ST澄海收购其92.99%的股权，实现借壳上市。记者注意到，在首发上市融资受阻、风险投资及私募股权投资基金(VC/PE)退出渠道缺乏的双重压力下，不少“终止审查”的项目转向并购重组之路，并购基金也逐渐风行。

　　首发受阻拟借壳上市

　　日前，停牌近4个月的ST澄海公布资产重组预案，通过定向增发方式购买中技桩业92.99%的股权。这是中技桩业在首发折戟的情况下，转道并购重组借壳上市。

　　2011年，中技桩业*次递交首发申请，但因专利纠纷遭到举报而未能过会。去年2月，中技桩业再次冲刺首发，但随后排队企业渐多、首发发审放缓，该公司上市计划被迫再次搁浅。今年4月3日，中技桩业的审核状态已显示为“终止审查”即被称为首发撤单。

　　2、KKR成亚洲PE赢家投资28家公司 打败凯雷和TPG

　　据彭博社近日报道，KKR因其首只亚洲基金的强劲表现及新一轮亚洲基金的优异募资成果，打败其*竞争对手凯雷和TPG，成为亚洲私募股权行业的大赢家。

　　据公开资料显示，KKR的首期亚洲基金（2007年）共募集到40亿美元的资金，创造了净内部收益率高达14%的丰厚回报。据悉，KKR自去年开始募集第二只亚洲基金，其目标为60亿美元，预期在今年6月完成。这在亚洲同等规模的基金里面创造了最快的募资速度，与之相比，凯雷和TPG在吸纳新资金方面的动作则稍显缓慢。

　　“募资的大获成功显示了投资者对于KKR团队及其在亚洲的投资策略和投资业绩的认可，” FLAG Squadron AsiaLtd.香港的一名资深顾问Alice Chow向记者表示。

　　3、IDG再度出手虚拟货币 携硅谷*投资人注资OpenCoin

　　投资界5月15日消息，虚拟货币发行、运维公司OpenCoin对外宣称，继4月份获得Andreessen Horowitz的投资，公司近日又得到了IDG资本, Google Venture, 以及Peter Thiel所在的Founders FundAngel等基金的共同注资。这也是IDG资本在Coinbase之后，在虚拟货币领域的又一次出手。

　　Ripple是世界上*个开放的支付网络，通过这个支付网络可以转账任意一种货币，包括美元、欧元、人民币、日元或者比特币，简便易行快捷，交易确认在几秒以内完成，交易费用几乎是零，没有所谓的跨行异地以及跨国支付费用。

　　据悉，OpenCoin是发行、维护Ripple这一虚拟货币体系的公司，总部在旧金山。目前已经有上万用户交易和注册，生成了1000亿个Ripple虚拟货币。OpenCoin将于5月份开始免费发放部分ripple货币。

　　4、盛世投资FOF：谋划5亿接盘两基金 二手PE案卷看不过来

　　留着标志性的短发，身着朴素的细纹衬衫，戴着一副秀气的金丝边眼镜的姜明明坐在东长安街北侧的中海广场22层会议室里，接受了记者的采访。当日，即便有要事马上要外出，他的回答依然充满耐心与体恤的尊重。

　　率先展开二手“接盘”

　　2013年，是姜明明四处奔波的一年。突然来袭的PE清盘让慕名上门寻求二手份额转让的投资者络绎不绝。于是，3月刚刚结束在东北、山东、安徽等地考察的他，四月又马不停蹄地在云南、广东、福建、江苏、浙江、上海、湖北等地展开调研。

　　“我们成天像小蜜蜂一样，在全国各地转来转去。”与姜明明情同手足、经常共同出入重要场合的盛世投资总裁张洋如此这般评价他们的工作。而在二人看来，此次牵动市场多方敏感神经的重要原因是业态形势。

　　据公开资料显示，2000年以来，中国私募股权投资的9000多个项目中，有超过7500个项目未能退出。其中，超过6000亿元的投资难以找到出路。于是，“私募行业危机四伏PRE-IPO基金将遭血洗”、“PE遭清盘危机泰山压顶”等危言耸听的消息，在市场上不胫而走。

　　5、券商PE直投业务大幅松绑：前景被看好 进入创新实战期

　　截至2012年年底，共有约45家证券公司已注册成立直投子公司，其中中信证券(12.21,0.00,0.00%)、国信证券、广发证券3家证券公司直投业务位居前三甲并遥遥*

　　近年来，在传统通道业务产品难以满足客户投融资需求情况下，证券公司正在积极通过业务创新为客户量身定制交易及产品方案。继资管、自营业务之后，券商直投业务也大幅松绑，进入创新“实战期”。

中信证券直投业务遥遥*

　　据中国证券业协会发布的《中国证券业发展报告(2013)》数据显示，截至2012年年底，共有约45家证券公司已注册成立直投子公司。直投公司及管理直投基金总规模为3853660万元，收入为198223万元。其中中信证券、国信证券、广发证券3家证券公司直投业务位居前三甲并遥遥*，已投项目成功退出(或上市)数量多于10家，并拥有数十个储备项目。其中成立于2007年10月的中信证券全资子公司金石投资管理资金规模为52亿元，国信弘盛、广发信德管理资金规模分别为10亿元、20亿元。

　　【热点追踪】

　　6、阿里混业冲击波：大数据闭环 马蔚华马明哲如履薄冰

　　阿里马云正在引发一场意义深远的金融变革!吹起混业经营的号角!

　　其最终目的，是期冀用互联网开放、透明、分享、互动的思维与技术去解决问题，支撑中国未来金融业的全面发展。

　　三驾马车中，马云是先头部队排头兵，后面紧随着两匹老马，招行马蔚华和平安马明哲。他们个个如履破冰，谨言慎行。因为他们尚不知道，在接下来的这场战役中，究竟谁赢谁输?

互联网金融正在涤荡人们的思维模式，且日渐触及金融机构的最核心业务，甚至会颠覆传统金融业格局。面对如此巨大的冲击波，无论银行业还是保险业，都须快速响应并布局，否则可能会被挤出市场。

　　解构阿里金融

　　今天阿里做的金融业务不是改革，而是一场革命，一场金融的革命。阿里巴巴的目标是，用互联网开放、责任、透明、分享、互动的思想和技术去解决问题，支撑中国未来金融的发展。 ——马云

　　阿里金融的“信用支付”上线了，服务于支付宝8000万庞大个人用户。

　　7、乐视用“互联网模式”做电视 分析称用户恐不买账

　　贾跃亭在乐视超级电视的发布会上说得很直白：乐视要做的是完全去渠道化，通过自有品牌电商销售的模式省去营销成本、渠道成本和不合理的品牌溢价，全流程直达用户，确保与传统电视厂商的竞争中具备价格优势。不仅如此，他还强调乐视会在智能电视领域搭建一个完整的产业链，其利润将来自用户对内容的付费、广告和第三方应用分成。

　　显然，在小米成功之后，乐视也希望利用移动互联网的思维去颠覆电视市场，当然，从营收来源上来看，我更愿意说它是“Kindle模式”。

　　不可否认，在价格优势之外，与传统的电视机厂商相比，乐视在互联网内容的积累、产出以及互联网模式的塑造上都更加游刃有余。但我对乐视将“优势“转化为“胜势”的过程持略悲观的态度，其原因在于——目前而言，无论是从渠道还是内容上说，用户都还停留在传统电视当中，“互联网”这个概念在中国电视市场还无足轻重。

　　8、搜狐视频陷囚徒困境：内斗不断面临被边缘化

　　闭关两年后重出江湖的搜狐CEO张朝阳不禁要感叹互联网江湖发生急剧变化：搜狐矩阵的三大核心——畅游、搜狐视频、搜狗正遭遇严重挑战：视频行业优酷土豆合并、PPS与爱奇艺合并，让搜狐视频拉开不小差距;搜索行业杀出360，硬生生让搜狗上市前景灰暗。

　　2013年对搜狐是险峻一年，在互联网红利消失、移动互联网时代加速到来之际，PC互联网的竞争正越来越残酷。作为互联网两大烧钱行业，搜狐旗下搜索和视频业务，面对的对手异常彪悍，这让张朝阳不得不尽快做出抉择，在互联网江湖众横捭阖，寻找有利位置。

启明创投主管合伙人童士豪就对腾讯科技表示，搜狐层面讲，拥有视频和搜索两个战场，一边优酷土豆占据巨大份额、百度、腾讯磨刀霍霍，一边360对搜索业务虎视眈眈，与百度绞杀中不断蚕食搜狗份额。如果两个战场同时开打，搜狐就需要足够资金，搜狐无法独立办到这一点，因此必须做出决断，决定主战场、次战场，才能更好迎接未来挑战。

　　9、俞永福勾画UC资本版图：三年30亿元扩张计划

　　在一系列绯闻中，UC优视董事长俞永福没有回避，这或许得益于其长袖善舞的投资人背景，而在否认被收购背后，俞永福在风口浪尖勾画出UC自己的资本版图：三年三方面30亿元的并购和扩张计划。这符合基本的企业逻辑：不管独立前行、售卖套现，还是上市IPO，体量决定价值。

　　熬过传闻

　　让俞永福放狠话的原因来自近些年屡禁不止的UC被收购绯闻：一波又一波的知情人士把UC卖给百度，又委身阿里。这里面涉及对UC前途的猜测，也包含对UC价值大小的衡量。

　　事实上，“本来是一家技术公司，现在的话题太娱乐”，这让俞永福很受伤。但外界关心的原因从未停止：一方面符和中国互联网发展的不良行为习惯，另一方面确实需要企业*出来答疑解惑。

　　前者被俞永福描述为急功近利，他的投资人背景（曾在联想投资工作多年）让他对此颇为熟稔而深恶痛绝。套在UC身上，外界的逻辑大致如是：成立九年，经过四轮融资，怎么也得上市了，不上市投资人急疯了，还不卖掉？

　　10、梅耶尔10个月收购10家公司 至少62名创业者加盟雅虎

　　雅虎发言人称，Loki Studio是雅虎本月进行的第四次收购，也是雅虎去年7月以来实施的第十次收购。去年7月，梅耶尔提出了一项雄心勃勃的计划，开始将目标对准那些“符合雅虎业务发展方向”的创业公司。梅耶尔当时指出，在供职谷歌期间，她将参与完成了20笔这样的收购。如今，6个多月过去了，她已经收购了10家创业公司。据我们统计，至少62名移动互联网创业者将加入雅虎，而这些公司大多是刚刚成立的移动互联网创业公司，在这些创业公司中，至少有6家是在2011年成立的，非常不幸的是，雅虎收购的前6家公司都已关闭。以下是这10家被雅虎收购的创业公司，我们主要从公司成立时间，团队人数和产品的作用等对10家公司进行了一个小述。

　　1、雅虎2012年10月份上亿美元收购Stamped

　　Stamped于2011在纽约成立，最初只是一家点评类网站，后来转型到移动端，做成了一款个性化分享和推荐的应用。用户可以利用Stamped追踪和分享自己喜欢的电影、音乐和美食等多种产品。Stamped集成了 Google Places 的数位置据，内置了 OpenTable、Amazon、iTunes 和 Fandango，你可以通过在应用内搜索就直接分享网上或实体的商品和服务，同时，当用户看到他人的分享，也能够方便地采取行动进行购买。

　　【投资界学堂】

　　11、天使投资热门领域

　　近日，天使资源研究院（Angel Resource Institute）联合硅谷银行和美国国家科学基金旗下的数据研究公司CB Insights发布了第二份《美国天使投资年度报告》。该报告显示美国天使投资流向正在发生变化，移动通讯领域开始吸引越来越多的投资者，而健康医疗行业的天使投资额也随之下降。CB Insights 汇总了783个投资案例的调研数据，涉及总金额为11亿美元。此外，报告还指出美国西北和西南部的天使投资机构数量正在不断增加。

　　互联网和健康医疗领域初创公司以前一直都备受天使投资人关注，但是目前情况正在发生转变。2012年，健康医疗天使投资资金比率有所下降，而移动通讯初创公司获得了更多资金。