【投资界日报】深创投总裁李万寿离职 马云暗讽刘强东

　　【资本事件】

　　1、深创投总裁李万寿离职 副总裁孙东升继任

　　随着深创投原总裁李万寿的去职，其继任者的关注度成为热点。深创投官方网站近日在管理团队一栏进行更新，原副总裁孙东升证实升任公司总裁一职。

　　资料显示，孙东升2001年加入深圳市创新投资集团。原山东大学教授，日本大阪大学工学博士。 曾任日本通商产业省工业技术院研究员，日本中小企业振兴会（财团法人）研究员，具有丰富的中小企业投资经验。熟练使用日语和英语。

　　2、张朝阳图谋娱乐媒体帝国 搜狗招亲传闻背后的资本大戏

　　近日，市场上传出的搜狗恋情，表面上是搜狗“出嫁”，但其传递出的信息一定程度上影响着中国IT界的格局。5月8日晚间，有消息称，360拟作价14亿美元，以换股形式全资收购搜狗。目前谈判已进入尾声，合作框架基本达成，与360竞购搜狗的对象还有百度、腾讯等。

　　“希望寻求购买规模大的视频网站以提供更多内容，同时给搜狗寻找战略投资者。”5月17日，搜狐董事局主席兼CEO张朝阳的表态，进一步加剧了搜狗恋情的戏剧性。

互联网专家陈志刚认为，张朝阳已不甘于沦落为互联网行业的配角，搜狗是最被外界看好的潜力资产，这或许也是搜狐谋求上位*的筹码之一。

　　3、复星将成立10亿美元私募基金 助海外企业拓展国内市场

　　华尔街日报(WSJ)周一引述知情人士说法报道，中国综合企业复星国际正在募集一个10亿美元的私募股本基金，用于在那些寻求拓展中国市场的欧洲和国际公司进行投资。

　　消息人士表示，复星国际将在下个月结束这个名为中国增量基金的私募基金的首轮融资，希望到那个时候能够获得3亿美元资金。这个基金也是复星国际的第二个美元定价基金，它将从首轮融资结束后开始进行投资，而且将获得高于复星国际其他私募基金的关注度。

　　复星国际之前和美国保险商保德信金融集团合作设立了一个美元基金，这个总额6亿美元的基金已经有80%被用于投资，并且和复星国际正在进行融资的新基金一样用于海外投资。消息人士也指出，保德信金融还会是这个新的中国动量基金的投资者之一。

　　复星国际的*欧洲投资是2010年对地中海俱乐部公司投资，集团还与丹麦私募股本企业阿克塞尔有合作关系。复星国际有多个人民币基金专注于大陆市场，包括一个与凯雷集团合作的1亿美元以人民币定价的基金。

　　4、姚明成PE新贵：入主弘远基金 规模高达66亿人民币

　　就在姚明所持有A股合众思壮出现暴跌，给其带来财富缩水4500万时，昨日，商报记者从相关渠道获悉，姚明继创立黄杉股权投资基金管理有限公司后，已经再度接手了重庆渝富弘远股权投资基金管理公司，使得他摇身一变成为了PE新贵。至此，黄杉基金、弘远基金——姚明旗下的这两家基金总规模将达到约66亿元。

　　弘远基金的投资领域更宽泛，金融领域是其最主要的投资方向。据了解，弘远基金的*笔投资很可能是重庆银海租赁股份有限公司(银海租赁)。

　　姚明成为弘远基金掌门

　　弘远基金的前身是亿泰基金管理有限公司，但由于种种原因迟迟无法完成募资，姚明的团队在得到此消息后在去年6月份接下了该公司。据了解，亿泰基金注册资本金为1000万元，之前的股权结构为亿泰国际资本集团有限公司持股88%，重庆渝富资产经营公司持股12%。

　　5、传闪购网Fab至少融资2.5亿美元 估值10亿美元

　　5月21日消息，据华尔街日报报道，十亿美元估值初创公司俱乐部也许不久之后将迎来一位新成员。据知情人士透露，闪购网站Fab正就以10亿美元的估值融资2.5亿美元至3亿美元进行后期谈判。

　　该公司增长迅速，但尚未实现盈利。知情人士称，该交易尚未完成，最终跟投名单也未确定，预计交易将于6月中旬完成，领头方是现有投资者Atomico。

　　Atomico是Skype联合创始人尼可拉斯•曾斯特洛姆(Niklas Zennstrom)成立的国际风险投资公司。去年7月，它领投了Fab上一轮的1.05亿美元风险融资，当时Fab估值达6亿美元。

　　科技博客TechCrunch之前曾报道称，Fab正以10亿美元的估值融资逾1亿美元。据知情人士称，该公司最初计划融资1.5亿美元至2亿美元，但实际上它获得的投资承诺超过了该数额，高达3.75亿美元以上。

　　Fab最初是一家同性恋社交网络，两年前转型成为电子商务网站。该网站目前销售的产品种类丰富，包括家具、首饰、宠物配饰等等。目前其注册用户量达到1200万，较去年7月的500万多显著提升。

　　【热点追踪】

　　6、马云暗讽刘强东：没见过这人 他爱怎么干怎么干

　　导读：马云在访谈中谈及阿里做金融让银行恐惧的问题，他称：“银行为什么恐惧？因为我们做对了，如果你没做对它慌什么啊？做得不对爱怎么干怎么干，搞的越大越好，反正对我没有威胁。今天刘强东在干什么我会慌吗？我还从没见过这个人，他爱怎么干怎么干。”

　　Ⅰ人物——逍遥游

　　羡慕马云吗？别着急，退休其实是门技术活

　　虽然经常面对各种怪问题，马云终于遇到了最古怪的一个。穿红裙子的女士在昆明一场论坛上紧握住话筒：您觉得如何才能留住老公的心呢？

　　空旷的舞台上，马云踱了两步，“我没有做过女人，我不知道。”台上灯光耀眼，台下每个角落都挤满了人，七只手一直举着，希望抓住他的视线，“但我觉得夫妻还是原装的好，真不行，拆开其实也不错。”答案不如问题有趣，还是激起一阵笑声。

　　两天后，从杭州萧山机场到阿里巴巴[0.00%]总部的路上，出租车司机听说我们去见马云，猛踩了脚油门：“你们能帮我捎个口信吗？”他一本正经地说，“我想杀了他。”他和老婆本来在批发市场做小生意，因为淘宝和天猫，市场倒闭了，他不得不另谋生计。他又抱怨，自己的儿子很可能不会同意杀掉马云。“他整天网购，买了一大堆东西。”

　　7、中庸者”当当网边缘化之困 李国庆后悔没早点入驻天猫

　　5月7日，当当“尾品汇”上线，主打品牌尾货促销。这意味着，不久前还声明未来将主要发力于中高端服装领域的当当，转眼又看上了“特卖”生意。

　　一度悉心发展自营品牌，却逐渐变身为第三方平台；志在“中高端”，却又大举进军尾货甩卖。当当意欲何为？当当网CEO李国庆自己也未能准确定义。4月26日，李国庆在接受新京报记者采访时说：“我们也在纠结，也在平衡。”

　　在电商风起云涌的这十余年间，当当在“纠结和平衡”中错过了什么？转型之路上，其凌乱布局能否应对危机四伏的现实？

　　“稳健”丧失先行优势

　　毛利率高达23％、国内平台电商先驱、上市时股价35美元、被誉为“中国亚马逊”……这是曾经的当当网。

　　毛利率下滑到13.4%、营收落后中国网购整体66%的增速，股价不足5美元。这是现在的当当网。

　　“当当创建于1999年，京东创建于2004年，5年时间应该足够当当树立*优势了，可京东的规模却远远赶超当当，什么样的决策和执行导致了今天这种结果呢？”这是“知乎”网站上一个网友的发问。

　　8、为什么百度收购搜狗不可信：搜狗估值不合理？

百度经和搜狗达成全资收购协议：1、买价在20-25亿美元，现金和爱奇艺换股，比例不详；2、换股后搜狐可能成为爱奇艺大股东，搜狐视频或不再洽购PPTV。这样搜狐就可以拥有爱奇艺和PPS和搜狐视频，牢牢占据视频行业*份额！而百度将巩固其搜索市场霸主地位！

　　这是这两天影响力很大的一条微博，我认为此事不真，理由如下：

　　1、搜狗估值不合理

　　20亿美元收购价怎么得出？我能想到的合理逻辑是，用360的市销率来计算：百度2012年Q4的营收10.16亿美元，按百度目前总市值331亿计算，市销率约33倍。同期360营收1.03亿美元，按目前的总市值50亿计算，市销率50倍。搜狗去年Q4的收入4000多万，按照百度的市销率计算：估值13.5亿。按照360的市销率计算：估值达到20亿美元！

　　但是，360在去年Q4并未依靠搜素取得太多收入。百度能接受按照一个还没有搜索收入的公司的市销率来计算搜狗的估值吗？

　　9、文思海辉私有化那些事：爱它就别让资本控制它

　　5月20日晚，国内*的服务外包上市公司文思海辉(Nasdaq：PACT)突然宣布引入黑石集团，与部分高管组成买方联盟，准备以每股ADS 7.5美元的价格收购公司的剩余股份，从而将文思海辉私有化。而在去年11月10日，文思和海辉这两家公司刚刚合并。半年之后，这家合并后的公司却要私有化，这到底是怎么回事？

　　老冀认为，这都是金融资本闹的。与很多中概股不同，文思海辉的股权结构非常特殊：以董事长陈淑宁为代表的创始人不是大股东，以CEO卢哲群为代表的职业经理人同样也不是大股东，大股东是谁呢？是金融资本。因此，文思海辉的很多动作，背后都是金融资本在发挥作用。据老冀了解，文思和海辉的合并也是几家金融资本背后推动的结果。

　　去年11月文思和海辉两家公司合并之后，由于业绩仍然没有起色，股价表现低迷，从合并时的7美元跌倒了如今的5美元；2万多人的公司，市值不过5.7亿美元。而当初投资文思海辉的金融投资者大部分都是VC，他们的投资基金很多已经到了清算期，有着很强的退出欲望。这个时候黑石买进，他们当然愿意卖出。

　　10、华锐风电泡沫破裂被指吸金骗局 股价从90元跌到5.5元

　　5月14日，华锐风电一纸公告引发市场关注。为了挽救公司颓势，自资本市场走上前台担任公司董事长、代理总裁的“资本大佬”尉文渊宣布辞去公司一切职务。这标志着8个月前掌舵华锐风电的尉文渊，挽救华锐风电颓势的行动，以失败而告终。

　　华锐风电从创办到上市，如同一个精巧的布局：踩准了政策的关键节点，获得飞速发展，顺利IPO。上市之后，业绩变脸，两年内，股价从90元跌到如今的5.5元。对于购买这家公司股票的散户来讲，如同跳进了一个让人血本无归、永无翻身机会的铰肉机。而对于当初的布局者，早已经成功获利。即便股价跌到地板层面，尚未解禁的早期股权投资，目前仍然有百倍收益。

　　在市场机制下，虚高的发行价或许无可厚非，这反映出一级市场投资人和中介机构高超的包装技巧，以及精妙的时点选择。然而，上市首年业绩大幅“变脸”，近期又爆出利润虚增等财务丑闻，却至今无人为此担责，这无疑叩问着中国证券市场的监管能力。

　　【投资界学堂】

　　11、12种合理避税的方法

　　企业纳税筹划旨在帮助纳税人在合法、合理的前提下降低企业税收成本，提高企业市场竞争力，实现企业价值*化是当今很多企业家所关注的。在我国加入WTO的新环境下，在新的税收征管法的实施背景下，我国纳税人的纳税筹划观念日益加强，但到目前为止，还未形成一套可供参考的理论提示。

　　1.转移股利收入，挂往来账

　　投资企业收到被投资企业发放的股利，应作为投资收益下账。有的企业为了截留分得的股利，将股利不作投资收益处理，而计入其他“应付账款”。

　　如：1993年1月1日，A公司购入B公司面值为100元的普通股15000股，另支付手续费8000元。年终收到分得的股利65000元。A公司将取得的股利直接挂入“其他应付款”中以备以后挪用。

　　2.转移罚没收入，不作利润处理

　　企业在经济交往中，收取的赔款、罚金、滞纳金等各种罚没收入均应计入“营业外收入”账户，有的企业为了将罚没收入挪作他用，便虚挂往来账户。

　　如：企业向不履行合约单位收取罚没收入8万元，本应计入“营业外收入”，但企业却虚挂往来记入“其他应付款”。