深创投靳海涛：“大资管时代”时代来临 鼓励新基金形态

　　第三个方面我要讲发展创业投资，推动转型升级，实际上提几点建议。

　　宏观经济刚才几位都讲了，我也不说了。现在我就开始提六条建议。这六条建议是说，发展创业投资，为什么要发展投资呢？要实现产业转型升级，经济的转型升级，国家的转型升级。

　　那么*条尽快重启资本市场的IPO。完善发行制度，整治三高发行对资本市场健康发展意义重大，但长期“休克疗法”的副作用不容忽视。我们看到我们国内的资本市场还处于初级阶段，所以并购或者其他方式的非IPO的退出方式不活跃，所以对VC和PE来说，IPO一定是退出的主战场。当并购变成退出主通道的时候，这个行业就走下坡，如果要往上走，IPO一定是主通道，所以IPO的市场一定要好，不好这个行业就不好玩了。当然大家知道，资本市场如果不打开，创投的资金无法循环，创投的商业模式也难以为继。所以我们说，资本市场IPO的停滞，企业融资的需求也难以解决，企业的创新的动力就不强，更多的人创业的动力就不强，这就变成一个恶性的循环，所以IPO起不起，是关系到国计民生大事。

　　下面我来说明，担忧重启IPO会分流股市资金是一个“伪命题”。可是我们的管理部门，我们的舆论不看这个事，它非要讲你一上市分流了股市资金，所以我们讲不管是IPO或者是增发，面对优质投资机会，资本市场资金永远是充沛的。目前IPO待审待发项目经过多轮核查，业绩增长经过时间考验，总体质量较为优秀的。三高发行的问题得以解决，IPO新股投资价值得以体现，将吸引更多资金进入市场。*不是IPO造成股市下降，你说股票下降了，但是中小板和创新板下降了吗？提高了。所以有些数据是误导的，你要做一个结构的分析才能做出一个正确的结论。所以我是始终搞不明白，为什么要停IPO，我们我也强调呼吁快点重启。

　　第二尽快解决H股全流通问题。那么H股也是一个中国企业的重要运作的的基本方式。我认为把H股的全流通解决了，有一部分好的企业分流到香港上市，那么这样一个上市我个人认为可以增加在香港这个市场上中国企业的比重，第二个使中国市场和香港资本市场进行一个好的对接，那么有助于中国资本市场和国际市场接轨。我们也高兴看到今年2月份国家外管局《关于境外上市外观管理有关问题的通知》，明显境内股东可以增持和减持境外股份并调回资金，有助解决外币的监管和回流问题。我个人的观点其实你只需要监管，不需要要求调回，因为人民币迟早要在资本项目自由进行兑换，这个时候我们才能为人民币资本项目下自由兑换去做一些尝试。

　　第三个方面是鼓励中概股海外上市，我觉得中概股受到很大影响，但是最近有缓解的趋势，所以我们整个社会，包括国家，包括社会团体，包括方方面面还要营造这样一个好的环境，使一批好的企业有机会进入国际资本市场。中国企业它选择是中国上还是海外上都可以，不管是什么资本市场都是支持中国企业的，都是为重要做大做强，实现中国梦在做贡献。

　　第四个推进具有引导性基金的建设，因为现在募资环境不好，在这个环境不好的时候政府就应该站出来。我们这些年政府引导基金得到充分发展，那么政府引进到什么时间起作用呢？就是环境发生困难的。这个困难包括政府引导基金也好，包括政策上的支持也好，国家政策出部分钱进入这个行业，带动民间资本进入这个行业。所以这些我觉得困难的时候，我们需要政府的支持。

　　第五我们觉得应该鼓励大型VC机构开展资产管理业务。那么现在这个金融机构已经进入到了“大资管时代”，这应该说是一个大势所趋，6月新《基金法》VC、PE开展公募证券投资基金业务。我觉得我们这个行业的投资人比证券行业的投资人更了解这个企业，而且广大投资人是认同的，我征求过意见。所以我认为，我们这个行业的人应该介入到下一个行业，各个方面应该也要支持。第二问题下游老骂我们，我们进入这个行业，下游不骂我们了。就是我们应该发展新的基金形态，特别是进入到二级市场，没有一个好的二级市场就没有好的一级市场，没有好的一级市场就没有好的创新创业，没有创新创业也就没有中国的未来，所以二级市场也非常重要，我们在座的人不为这个市场出力就说明我们的责任没尽到。

　　最后一点加强社会舆论对VC和PE的理解和支持。我觉得还有很多不理解，包括政府部门，包括媒体，包括投资人，比如说挣了点钱就说暴富。成功你说不他的辛苦，你先说他暴富，这些都是错误的，还说我们是旱涝保收。最近我们也碰到借VC、PE的名声出了一些好的事件，他们就禁止这一类的结构，特别是创业投资字眼的机构注册，这个政府真是糊涂到极点，我也不知道是怎么回事，我是觉得社会舆论还是存在着，在宣传上或者在知道方式上还存在一些问题需要改进，我们也需要通过我们行业协会，通过我们这样一些论坛和交流，加强和政府和社会这样一个整体环境的沟通，加强舆论的宣传和引导，还VC、PE一个正常的运行环境，使我们早日走出困境，使我们更早为我们社会的转型升级做我们的贡献，谢谢各位！