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硅谷项目投资四大风险:创始人、回报率、质量、估值

与国内好/坏项目的一目了然相比,硅谷项目的风险更加隐蔽,需要国内投资人尤其是新手天使投资人多加注意。
2014-11-16 10:04 · 钛媒体 陈琛

陷阱二:天使投资回报率很高

硅谷天使投资的第二个误区是天使投资回报率很高。很多人认为,做早期的天使投资很容易就可以低进高卖,轻松就赚到很多钱,这也是为什么越来越多的国内资金涌入天使投资领域的原因,但王笑表示,业内众多公开数据表明,很多天使基金10年仅能做到一个盈亏平衡的结果,而20%的回报率已经算是业内*的水准。

  “天使基金在成立的头1-2年内是无法核算回报率的,因为即使你投的公司估值一直在增长,但是只要你没有退出,一切都有变数。而我所了解到的数据,天使基金能做到20%的回报率已经算是不错的结果了。”王笑表示。

  据了解,以innoSpring为例,目前有两家公司成功退出、两家公司正在签署退出协议,还有十五家公司没有退出。“整个账面回报率肯定远高于20%,但是不退出仍无法核算出最后的结果,我们整个基金有500万美金的规模,两年投完,一年投10-15个项目,每个项目大约投10-20万美元金额,我们的目标是至少达到20%的回报率,希望最终回报率能高于20%”。

陷阱三:硅谷项目质量比国内好

这是很多纷涌向硅谷的天使投资人们另外一个相当严重的误区。硅谷的项目质量,一定比国内好吗?

  不少初到硅谷的投资人普遍感慨,硅谷项目的质量太好了!他们认为,因为硅谷项目的平均质量比国内好,所以如果我专门在硅谷设一个基金,那么该基金的整体回报率就一定比国内基金的回报率要高。

  王笑表示这也是一大陷阱,“国内市场体量是很大的,同一个细分领域可以容纳多个巨头,比如电商领域可以有阿里、京东、聚美优品等,安全领域可以有奇虎360网秦等,也就是说在国内二流的团队可以做成一流的公司,因为市场体量足够大,而在美国就不行了,美国市场体量没有那么大,尤其硅谷的项目技术含量都比较高,也就意味着其产品和解决方案面对的消费群体往往更加狭窄,通常2C的产品面向的都是硅谷、纽约等高素质消费者聚集的地区,而2B的产品面对的都是屈指可数的主流公司,而这些公司一旦采用了竞争对手的产品往往很难改用你的产品”。

  “美国市场竞争更加激烈,有时候一个细分市场只能容纳一个Winner,并且Winner takes all,所以在押宝公司方面其实风险更高。”王笑表示。

陷阱四:估值高就能抢到好项目

  还有一个常见的误区是,不少国内天使投资人认为,硅谷的项目很好抢到,只要给出更高的估值就可以让创始人“就范”。

  “经常有人问我抢项目有什么难的?”王笑向钛媒体表示,“当我告诉他硅谷好项目很难抢到时,他表示,‘没关系,我们可以给它更高的估值,别人估500万,我们估1000万就可以了’。”

  事实真的那么简单吗?答应是否定的。

  如果估值等于一切的话,那么所有的天使基金都应该规模越大盈利状况越好,但事实上恰好相反。行业研究数据表明,盈利状况*的天使基金都是1亿美金到2亿5000万美金之间的中等规模的基金,“2亿5000万美金是一个坎儿,一旦超过,基金的回报率便会陡然下降”。

  所以可以看到,并不是估值越高、基金规模越大效益就越好,事实上,近年来硅谷很多大的基金都在向小规模基金转型,这就说明,在抢项目时,起到决定性因素的并不是估值。

“硅谷*的项目永远都不是价格的竞争,而是资源的竞争,”王笑表示,“硅谷*的创业项目其实是从来不会出现在公众视线的,其在曝光之前已经被本土一线基金内部消化了,企图通过demo day之类的活动是妄想找到这些企业的,这些企业本质上也是不缺钱的,那么挑战就来了,首先就是如何在融资敲定前找到这些最牛的项目;再次就是,找到之后如何抢到这些项目。这对于在美国并没有根基的中国投资人而言其实是*的挑战。”

  对此,王笑进一步表示,“这也是innoSpring一直在努力的方向,我们的LP都是业内知名VC,我们之所以与他们合作也是要增强我们的背景以更好地抢到项目,未来我们的目标是成为硅谷一线创业公司眼中的‘中国入口’”。

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