A轮好拿钱？项目不行就“早死早超生” 天使投资贵和便宜都是相对的

王利杰：做天使投资，体力很累，但心不累

王利杰荷多天使 创始合伙人

　　大家好！我叫王利杰，LEO，我们是荷多天使，大概有五年的历史，以前做得比较小，现在大概从5万到2千万都可以投，累计投了300多家公司，主要集中在移动互联网，新的IT技术、金融、医疗、O2O都有，跟敏叔一样，什么热都投一些。

做天使投资，体力很累，但心不累

　　天使投资最难的在哪儿呢？我一直在反思，最难的是拿到项目。说来说去拿项目还是第一重要的，后面拿到了项目判断行不行，以及拿到之后什么价格、什么条款，后面等待五年、六年、七年，但说到后面，没有第一步后面都是瞎想。所以，我们经常发现很多刚入行天使投资没有项目，大把的钱，拿不到项目。总是在小项目里挑，一共就看到100个项，挑来挑去都在里面，都没有办法和滴滴打车的程维见上一面，冷不丁跑出一个项目，你觉得自己压根儿不知道，这说明你在圈里的资历比较浅，还需要人际网络的积累，什么时候你坐在家里有无数的项目找上来，相信真格基金、红杉资本都是有大的积累。

　　我之所以愿意做天使投资就是因为IQ不高，IQ不高就做天使， IQ高的人回到88年不会投任正非，到89年不会投马化腾。像MIH投了腾讯40%的股份到现在还没卖过，不是说他们看懂了模式，是因为当时他们建了一家美国的公司，网站需要流量，他们没有流量，听说收购了一家OICQ的公司有流量，把他控股了，导给我们流量，后来找李泽楷买股票，李泽楷研究要卖，IDG说李泽楷都卖了，我们也卖了，IDG在腾讯也没有赚到多少钱。我听说过到女创始人家楼下每天买好早餐等着她，还发短信说“不急，不急，随时下来”，搞得很感动，我说这哥们儿想追你吧，他说投资经理是女的，做项目做到这份上了。

　　做天使投资最难的就是每个项目到成功，即便成功也有九次的起起伏伏，死掉九次，每次对你都是心灵的考验，要不要撤，这个项目是不是就完了。

美国项目性价比高

　　我觉得美国的性价比比中国好很多了，我记得11年、12年从哈佛回来，都有很好的投资意愿，都有很好的项目，12年之后都是5百万、1千万，现在的项目确实比较贵了，我今年在美国投了60家公司，基本上都是斯坦福、哈佛等等名校，不是名校看都不想看。我们投的项目是400万美金的估值到800万美金估值的空间很多。很多人会换算，800万美元换算成人民币就是5000万，不是很贵，在美国800万美金拿出来的DEMO都是非常好的，都是斯坦福医学院，而且一起投的都是美国知名的基金。

　　在中国，会发现一个项目，心里想这个项目按现在的阶段1千万不值，就这么一两个人，也没有投入多少钱，他们可能花了30万不到，做了三五个月，有一个看着讲究的APP，然后讲了一个很好的故事，两个人觉得还行，脑子里在算1千万可以投。你问他打算融多少，他就说五六百万，我说股份呢，他说10%吧。我觉得这怎么砍呢，有时候觉得太贵了，就不投了。

把金钱使用效率做到最高是关键

　　其实A轮很难严格定义，如果下一轮一定要那么多钱才能把事做了，有挑战就做了，如果有小量把下个里程碑做了，拿了再跑。如果说一定要跑，又不想稀释30%，或者一定要两千万或者三千万，这时候要对钱规划好。

　　A轮难不难是相对的概念，而且要动态的看，因为很多项目经历了非常难的A轮，就把团队锻炼好了，就会思考很好的规划，下一轮要做什么样的目标，B轮会比较容易。有些人稀里糊涂把A轮拿了，觉得A轮这么容易，钱就花得很快，差不多了去拿B轮，发现很难，这时候没有做好准备，就在那个阶段折掉了。一般来看，我们的项目下一轮肯定没问题，拿了我们的钱，一年、半年拿下一轮，下一轮可能是PreA也可能是A，关键是创业者能不能在每一轮把金钱使用效率做到最高，这时候不管上一轮拿到多少，但做的事总是超越你的想象，觉得你拿那么点钱做那么多事，觉得给你钱心里很踏实，千万不要说每次跳一个台阶，要精算钱怎么用和制定目标。

徐毅律：马上到2015年底了，2016年上半年打算在哪些细分领域多做一些关注，和大家分享一下。另外一两句话做天使早期投资有什么忠告和建议给各位吗？

　　王利杰：个人更关心新的IT技术，就是所谓的大数据底层技术，包括大数据的分析、处理技术，这是大数据，叫新IT。还有医疗科技，我们投的一些医疗不错，比如说癌症数据库，还有一个医联，现在已经3亿估值了。

　　如果把天使投资作为一辈子的事业，我觉得讲那么多理论都没用，那些理论只是为了让我们一直活在这个签字里，不能说有一天全军覆没，但最终你遇到一个珍爱的创业者，就应该把所有能给的全给这个人。

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201512/20151223391789.shtml