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七张图告诉你全球A轮融资市场趋势 中国遥遥领先美国印度,排世界第一

2014和2015年这两年中国的股市尤其动荡,不少业内人士指出中国的科技IPO市场相对薄弱。虽然当你看到那么多4亿以上A轮融资规模时很容易联想到“泡沫经济”,但是这些中国民营技术公司的投资人应该不会轻易进入那些不能保证他们期望收益的市场。
2016-03-01 15:26 · 猎云网 Jason Rowley

在多个市场上,2014年是A轮融资的峰值年

  各个投资市场上的平均A轮融资规模近年来有怎样的变化呢?

  这里我们先不谈印度尼西亚和意大利。为了公平起见,我把所有数据都统一化为百分比数值来比较各个国家的相对A轮融资规模。如果每年的A轮融资规模持平,那么每年的得分为25(因为我们只看4年的数据,因此4*25=100%)。

  各国相对融资规模变化趋势图

  整体向上的趋势说明在过去几年这些市场的平均A轮融资规模一直在增长。而且在中国平均交易规模处于持续稳定增长状态,2012年到2015年之间美国的平均交易规模增长比较稳定。巴西和印度的平均A轮融资规模也有所扩大,虽然有时不太稳定。根据我们的分析,2014年多个国家的平均A轮融资规模达到*值,其中包括日本、俄罗斯、法国、德国和英国。

  以下是我用来创建相对融资规模变化趋势图所用的各国各年平均A轮融资原始数据表:

新兴市场早期创业阶段的“融资倍数”在呈上升趋势

  我分析的数据显示:根据市场不同,A轮融资平均交易规模具有很大差异。但是从我们所取的样本看来,首轮融资前的平均融资规模差异却很小。

  Pre-A轮平均融资规模

  2012年天使轮融资和种子轮融资保持在75万到175万美元之间。

  但是,我还发现不同市场的平均A轮融资规模的不同不仅体现在总数上也表现在时间上。也就是说不同市场的首轮融资前融资与A轮融资的比例随着时间推移也不尽相同。举例来说,某个国家平均种子轮或天使轮融资是100万美元,平均A轮融资是1000万美元,那么早期阶段融资倍数将是10。为了显示出每年每个市场的这个融资倍数,我们得到了以下图表:

  早期阶段融资倍数

  不可否认这张图有点令人困惑。一方面,德国与其他国家显得格格不入,巴西也不太合群,但是鉴于交易数据比较少很难直接下结论。

  撇开这些不谈,中国也是一个例外。在我给出的平均A轮融资规模图表中,中国的平均A轮融资规模就大大超出美国和其他国家。尽管统计学的人可能会说平均数没有足够说服力。

  对此我想说2015年,在我们的样本里中国的A轮融资中间值是1400万美元,而美国是700万。再往下看,巴西的A轮融资中间值只有300万,但是最新的世界银行数据显示:巴西的人均GDP(PPP)是11200美元,几乎是中国的两倍——中国的人均GDP(PPP)大约为6200美元。哪怕是比较人均GDP,中国两大热门创业市场——上海和北京——人均GDP2011年在12700美元左右。考虑到这些地方的发展速度,如今的人均GDP肯定要更高,但是显然还不足以解释4倍的融资规模差距。所以GDP并不能说明所有问题。

这意味着什么?

  一位跟我聊过的投资者说,投资市场还没有完全成熟,随着机构资金下行,可能某些特定的资产分类的平均融资规模还会增加。换句话说,当财力雄厚的投资者开始寻找投资年轻的创业公司机会时,他们对这些公司的投资会抬高部分平均融资金额。打个比方,涨潮会让所有船只上浮,放一只鲸鱼到你的池塘里水位也会上升。

  大体上来说,如果一个大型投资机构突然进入某个新兴但未开发的创业领域,人们可以会看到在那个领域的平均融资规模不断增加。正如我们在巴西、印度和中国等其他国家看到的那样。

  当然我的分析也未能解释所有的现象,比如有多少全球发展最快的企业(像FlipkartOlaSnapdeal和Delhivery)的总部是在印度。或者印度尼西亚的经济与创业现状十分不成比例。另外,尽管巴西和其他南美国家的经济不够稳定,但他们仍吸引了不少知名的美国投资者。还有法国和德国的科技创业公司在默默繁荣着。不管怎样,根据这些数据我们可以说,至少眼下而言中国是早期创业投资的*市场。

总结

  在早期创业融资方面,2014年是许多市场辉煌的最后一年。2015年尽管平均A轮融资规模有所下跌,晚期创业融资却活跃了起来。

  这意味着风投们开始规避他们的投资战略风险了吗?看到投资市场寒冬将至,他们打算坐收前几年的投资收益不再进行更多新的投资了吗?

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