七张图告诉你全球A轮融资市场趋势 中国遥遥领先美国印度，排世界第一

在多个市场上，2014年是A轮融资的峰值年

　　各个投资市场上的平均A轮融资规模近年来有怎样的变化呢?

　　这里我们先不谈印度尼西亚和意大利。为了公平起见，我把所有数据都统一化为百分比数值来比较各个国家的相对A轮融资规模。如果每年的A轮融资规模持平，那么每年的得分为25(因为我们只看4年的数据，因此4*25=100%)。

　　各国相对融资规模变化趋势图

　　整体向上的趋势说明在过去几年这些市场的平均A轮融资规模一直在增长。而且在中国平均交易规模处于持续稳定增长状态，2012年到2015年之间美国的平均交易规模增长比较稳定。巴西和印度的平均A轮融资规模也有所扩大，虽然有时不太稳定。根据我们的分析，2014年多个国家的平均A轮融资规模达到*值，其中包括日本、俄罗斯、法国、德国和英国。

　　以下是我用来创建相对融资规模变化趋势图所用的各国各年平均A轮融资原始数据表：

新兴市场早期创业阶段的“融资倍数”在呈上升趋势

　　我分析的数据显示：根据市场不同，A轮融资平均交易规模具有很大差异。但是从我们所取的样本看来，首轮融资前的平均融资规模差异却很小。

　　Pre-A轮平均融资规模

　　2012年天使轮融资和种子轮融资保持在75万到175万美元之间。

　　但是，我还发现不同市场的平均A轮融资规模的不同不仅体现在总数上也表现在时间上。也就是说不同市场的首轮融资前融资与A轮融资的比例随着时间推移也不尽相同。举例来说，某个国家平均种子轮或天使轮融资是100万美元，平均A轮融资是1000万美元，那么早期阶段融资倍数将是10。为了显示出每年每个市场的这个融资倍数，我们得到了以下图表：

　　早期阶段融资倍数

　　不可否认这张图有点令人困惑。一方面，德国与其他国家显得格格不入，巴西也不太合群，但是鉴于交易数据比较少很难直接下结论。

　　撇开这些不谈，中国也是一个例外。在我给出的平均A轮融资规模图表中，中国的平均A轮融资规模就大大超出美国和其他国家。尽管统计学的人可能会说平均数没有足够说服力。

　　对此我想说2015年，在我们的样本里中国的A轮融资中间值是1400万美元，而美国是700万。再往下看，巴西的A轮融资中间值只有300万，但是最新的世界银行数据显示：巴西的人均GDP(PPP)是11200美元，几乎是中国的两倍——中国的人均GDP(PPP)大约为6200美元。哪怕是比较人均GDP，中国两大热门创业市场——上海和北京——人均GDP2011年在12700美元左右。考虑到这些地方的发展速度，如今的人均GDP肯定要更高，但是显然还不足以解释4倍的融资规模差距。所以GDP并不能说明所有问题。

这意味着什么?

　　一位跟我聊过的投资者说，投资市场还没有完全成熟，随着机构资金下行，可能某些特定的资产分类的平均融资规模还会增加。换句话说，当财力雄厚的投资者开始寻找投资年轻的创业公司机会时，他们对这些公司的投资会抬高部分平均融资金额。打个比方，涨潮会让所有船只上浮，放一只鲸鱼到你的池塘里水位也会上升。

　　大体上来说，如果一个大型投资机构突然进入某个新兴但未开发的创业领域，人们可以会看到在那个领域的平均融资规模不断增加。正如我们在巴西、印度和中国等其他国家看到的那样。

　　当然我的分析也未能解释所有的现象，比如有多少全球发展最快的企业(像Flipkart、Ola、Snapdeal和Delhivery)的总部是在印度。或者印度尼西亚的经济与创业现状十分不成比例。另外，尽管巴西和其他南美国家的经济不够稳定，但他们仍吸引了不少知名的美国投资者。还有法国和德国的科技创业公司在默默繁荣着。不管怎样，根据这些数据我们可以说，至少眼下而言中国是早期创业投资的*市场。

总结

　　在早期创业融资方面，2014年是许多市场辉煌的最后一年。2015年尽管平均A轮融资规模有所下跌，晚期创业融资却活跃了起来。

　　这意味着风投们开始规避他们的投资战略风险了吗?看到投资市场寒冬将至，他们打算坐收前几年的投资收益不再进行更多新的投资了吗?

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