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LPL Financial LLC是全美最大的独立经营交易商，公司于1989年成立。LPL Financial Holdings Inc.是集团企业的母公司，于2005年在特拉华州注册成立。

LPL Financial在2010年于美国纳斯达克上市（股价：$30，约为4.6亿市值），股票代码为LPLA，现在股价为$73.53（03/12/2019），有将近64亿美金的市值。

LPL Holding, Inc（“LPLH”）是LPL Financial LLC的母公司，是一家马赛诸萨州的控股公司，旗下五家子公司有LPL Financial LLC （即是我们熟知的“LPL Financial”），AW Subsidiary, Inc，Fortigent HoldingsCompany, Inc.， LPL Insurance Associates, Inc (“LPLIA”)和PrivateTrust Company(“PTC”)

• LPL Financial的部门设立在了加州圣地亚哥、米尔堡和波士顿，拥有Clearing Broker-Dealer & RIA。LPL Financial被华盛顿特区授予在全美50个州开展业务，并且涵盖波多黎各和美属维尔京岛。

• AWSubsidiary,Inc，该公司主要为LPL Financial的金融顾问和投资顾问提供一定的产品分析，包括生成提案、投资分析以及投资组合模型等。

• Fotigent Holdings Company Inc.主要是为一些注册投资顾问、银行、信托公司以及高净值投资者提供一些咨询服务。

• LPL Insurance Associates, Inc （LPLIA）是一家保险代理商，为LPL的金融顾问提供人寿险和残疾人保险等业务。

• PrivateTrust Company（“PTC”）为独立的信托公司，致力于管理信托和其他家族财富配置。PTC主要为LPL Financial提供一些个人退休账户托管服务。

LPL 公司管理层

Dan Arnold（董事长CEO）：Dan有超过20年的从业经验，担任CEO之前在LPL Financial担任总裁，负责公司发展策略的计划。他还曾任LPLFinancial的CFO和执行董事。加入LPL之前，Dan于UVEST Financial Services担任首席运营官。

Matt Audette（CFO）：Matt目前任LPL Financial的CFO及执行董事。在2015年加入LPLFinancial之前，他曾在电子券商E*TRADE担任执行副总裁及CFO。在E*TRADE任职的16年间他主导了金融部门的建立，对公司并购融资方面做出了重大贡献。Matt最早于KPMG的金融服务部门开始职业生涯。

Michelle Oroschakoff（CLO）：Oroschakoff有超过20年的金融服务行业，法务，合规还有风险管理等经验。于2013年9月加入LPL Financial担任首席风险官，她主要负责全公司的政府法律关系事物、风险管理流程、控制以及合规问题。在她的领导下，成功的提升了公司风险控制情况。

LPL 公司框架

在美国，通常来说金融顾问或者投资顾问通过三种方式获得收益。

1.通过销售金融产品赚取佣金。

2.提供咨询服务收取一定的服务费用。

3.佣金和咨询费用一起收取。

LPL平台提供投资顾问第三种方式“佣金+咨询费”的形式获取盈利。

LPL Financial作为一个平台，本身并不提供金融产品或直接为投资人提供服务，它服务的主要对象是独立金融顾问。其商业模式是一端与金融机构和金融产品代理商对接。凭借公司拥有的broker-dealer牌照，LPL Financial将市场上的理财金融产品进行整合，为金融顾问和投资顾问提供丰富多彩的金融产品和服务。

另一端与金融顾问和投资顾问对接，为其提供托管，清算和合规等服务。通过与金融机构和金融产品代理商的合作，LPL Financial可以为金融顾问提供丰富多样的产品和服务，从而帮助他们更好地服务投资人。

LPL 公司业务模式

LPL Financial公司的主要业务内容是为金融顾问（个人和公司）提供前台、中台和后台服务。

前台服务主要为金融顾问提供各类金融产品，以及一些技术支持和研究报告；中台服务主要为金融顾问提供一些金融产品知识点普及和培训；后台服务主要帮助金融顾问提供全面的清算和合规服务。这样可以帮助金融顾问更好地专注于服务他们的投资者，同时有效管理他们的投资者。

LPL Financial前台业务也是其核心业务。金融顾问可以通过使用LPL Financial提供的技术平台，更加快捷有效地为投资者开户、整理投资者文档、管理投资者信息和执行产品认购。同时，投资顾问还可以通过LPL Financial这个平台开立理财账户，直接代客理财，买卖交易股票、债券、ETF等产品。此外，金融顾问或者投资顾问更是可以通过使用LPL Financial的技术平台了解最新的宏观和微观经济事件、金融案例、行业政策、投资策略、以及战术性资产配置等方面的研究报告，为投资者提供深思熟虑的投资意见和更加全面的投资组合管理等服务。

LPL Financial的中台业务为金融顾问和投资顾问提供一个了解金融产品的途径。通过授课的方式，金融顾问和投资顾问可以在LPL Financial平台了解更多的金融产品，并且根据自己所面向的投资者群体，申请不同的产品培训内容（比如金融产品收费、报税抵税、金融产品贷款、以及对于不同投资者的服务策略等），从而让金融顾问或者投资顾问更加深入了解各金融产品的区别，可以从不同的角度给予投资者更好的投资建议。

LPL Financial后台业务主要专注于为金融顾问和投资顾问的投资账户提供简化的合规和清算服务。该公司将运用其经验丰富的团队成员为金融顾问和投资顾问提供法律法规支持、培训、监督和指导，使顾问可以更好的为投资者服务。LPL Financial的合规业务主要分为三个板块：CentralSupervision, Complex Products Supervision, Advisor Review。

其中Central Supervision主要负责（Trade blotter，OSJ review tool tasks,Advisory, Non-electronic correspondence, Consolidated reporting. ）。

ComplexProducts主要负责（Variable annuities, Fixed index annuities,Alternative investments, Structured products, Leverage and inverseexchange-traded funds）。

AdvisorReview则包含（Outside business activities, Privatesecurities transactions）。

在LPL Financial前中后台，三个部门的全力支持下，注册在其旗下的金融顾问或者投资顾问（个人和公司）可以更快地找准客户的需求并为其提供服务，同时有更多的时间去经营和维护客户关系。

LPL Financial与RIA合作框架

LPL Financial有自己的ClearingBroker-Dealer和Investment advisor的执照，这两个牌照主要可以为金融顾问或者投资顾问的账户提供清算、金融产品技术支持和合规等服务。

如果有RIA公司有意向跟LPLFinancial合作，RIA公司需要联系LPL Financial所在州的负责人。该负责人首先会对RIA公司的商业结构做一个了解，比如公司的资金池大小是多少、公司有多少个持证的金融顾问、多少员工、公司主要投资人是美国SSN持有者还是国际投资人、公司现在的投资策略或者投资产品等。

紧接着，RIA公司的每个金融顾问可以根据自己的客户群体、资产量大小、以及自己需要投资的金融产品，选择注册在LPL Financial的账户类型。每个账户旗下都可以开设对应的子账户，方便投资者查询其账户运作情况，也方便投资者将自己资金汇入LPL Financial。

LPL Financial六种不同的账户类型【可投资类型是指不同账户，可以投资的金融产品；账户最低投入额为账户类型中，最低要存入的资金；年费是指账户一年需要上缴的费用（不包含administrative fee,另类资产投资费，交易费等）】：

根据RIA所选择的账户类型，然后LPLFinancial会做相对应的背景调查、资产类型调查、CRD调查、公司Custodian背景调查等。

在建立完成账户类型后，RIA公司的金融顾问可以通过LPL Financial平台帮助投资者开设相应子账户（电子版合同签约），同时投资者可以直接将钱打入子账户中。金融顾问可以在线理财，投资顾问也可以在线直接交易。此外，投资者可以将自己的一些需求通过LPL Financial平台直接发送给投资顾问和金融顾问，方便即时沟通和交流。

主要收入来源

佣金（Commission Revenue）：LPLFinancial主要有两种佣金形式：销售佣金与尾随佣金（所对应的产品：可变动年金，公基金，另类投资，固定年金，股票，固定收益，保险等）。佣金是LPL Financial公司的主要收入来源，占总收入的37%。从2016年至2018年佣金收入增长率约为5.5%。

• 销售佣金即是投资者在LPL Financial平台上交易证券或者购买各种类型的投资产品时产生的佣金总额；基于销售的佣金收入，投资者通过金融顾问或者投资顾问在LPL Financial平台上交易证券或购买金融产品时，需要向金融顾问或投资顾问支付佣金。LPL Financial将从这笔佣金中抽取一部分。

• 尾随佣金：基金公司为了保持基金总量，需要支付给金融顾问一定费用。通常由基金公司从投资者的资产中收取费用，再以佣金的形式返还给投资顾问或者金融顾问，LPL Financial将从这笔佣金中抽取一部分。

咨询费（Advisory Revenue）：即是投资顾问费。咨询费是LPL Financial公司的第二大收入来源，占总收入的34.5%。

• 一些在LPL Financial平台上注册的RIA公司，根据账户所持有的金额数，RIA公司需要每年或者每季度向LPL Financial 提交一定的费用（比如行政费，托管费，交易费和顾问费等）。

资产收入（Asset-Based Revenue）：资产收入主要由三部分收入（Cash sweep fees, Sponsorship programs, Recordkeeping）。资产收入是LPL Financial公司的第三大收入来源，占总收入的18.7%。同时也是近三年内增长最快的收入，从2016年至2018年资产收入增长率约为32.2%。

• Cash sweep fees是指投资者账户中未投资的金额。LPL Financial会将这笔资金放在银行的现金账户中或者第三方货币基金中，从而获取一定的收益。

• Sponsorship programs是指金融产品开发公司、公基金公司和人寿保险公司将每年以固定年费的形式，或者按不同金融产品销售比例计算年费的形式，来缴付给LPL Financial公司。

• Recordkeeping是LPL Financial通过账户记录、维护账户、反馈意见和其他相关的服务从金融产品开发商处收取一定的费用；这其中也包含着这些金融机构和金融产品开发商在LPL Financial注册子账户所需要的维护费用。

交易费收入（Transaction and Fee Revenue）：退休金账户管理费以及论坛费用。资产收入是LPL Financial公司的来源，占总收入的9.0%。

• LPL Financial会向金融顾问申请的养老金账户（Individual retirement account）收取一定的托管费；同时，LPLFinancial每年都会为金融顾问和投资顾问安排一些论坛活动或者社交活动，所有参加活动的人士需要缴纳一点的费用。

其他收入（Others）：

• LPL Financial会从一些金融机构代理产品处（另类投资、Non-REITs）和业务拓展公司获得一些市场价格调整收入。

公司运营数据分析：

从LPL Financial公司运营数据的角度来看最近四年内（2014年至2017年），公司的净营收逐年上涨，每年保持近4%-5%的上升趋势；公司毛利润从2014年的30.3%增长至2017年的36.35%;公司的EBITDA更是从2014年3%逐年增长至2017年的21%。说明近四年来公司在自身的主营业务上的营收越来越高，业务也趋于更加稳定的形式。

同时公司应收款变动和应付款数据来看，对于应收款项这四年中应收款数目逐年下降，同时应付款变动逐年增加，说明公司在现金持有这块有着一定的把控，能够更好维持现金需求。