三季度VC募资活跃度冲破历史高点 市场再增35亿美元资本

互联网依旧最受追捧 传统行业热度上升

　　2011年三季度，中国创投市场所发生的320起投资共分布于22个一级行业。其中，互联网行业依然最受资本追捧，以*优势居首，共发生投资案例64起，获投金额10.75亿美元，分别占本季度总投资的20.0%和31.8%。此外，互联网领域的投资热浪正悄然延续至移动互联网，包含手机微博、移动音乐、手机游戏、手机视频等在内的移动互联网行业投资正迅速升温。

　　传统行业中的食品&饮料行业在三季度表现出色，共发生12起投资，获得1.70亿美元融资，融资金额位居第五位。此外，农/林/牧/渔行业在三季度也有不俗的表现，10起投资共获得1.72亿美元融资，尽管逊于清洁技术、电信及增值业务、生物技术/医疗健康等行业，但较以往已经有较大提升。随着国家对农业扶持力度的加大，加上食品安全问题在消费者中关注度上升，农/林/牧/渔、食品&饮料等关系民生的行业也将引起新一轮的投资关注。（见图5和图6）

　　图5 2011年第三季度创业投资案例行业分布（按案例数，起）

　　图6 2011年第三季度创业投资案例行业分布（按金额，US$M）

北京、江苏、深圳三地获得全国近半数投资

2011年三季度，320起投资共分布于全国26个省市地区，其中北京地区以82起投资，11.63亿美元融资额成为投资聚集地；其次是江苏，共发生43起投资，获投金额3.53亿美元；深圳以31起投资，3.23亿美元融资额紧随其后。北京、江苏、深圳三地获得的投资案例数和投资金额分别占全国的48.8%和54.3%。（见图7和图8）

　　图7 2011年第三季度创业投资案例地域分布（按案例数，起）

　　图8 2011年第三季度创业投资案例地域分布（按金额，US$M）

　　退出数量再度下滑 并购退出逆势崛起

　　与募资和投资的火热形成明显对比，三季度中国创投市场退出局面令人堪忧。据清科数据库统计显示，2011年三季度，中国创投市场共发生89笔退出交易，环比下降17.6%。自去年年底退出一跃而至顶峰后，以2010年四季度为分水岭，创投市场退出经历“过山车”，已经连续三个季度下滑，跌回百笔以下，今年三季度退出数量低于去年同期水平。（见图9）

　　图9 2009Q1-2011Q3各季度创投市场退出情况比较（按交易数，笔）

　　从退出方式来看，IPO依然是交易数量最多的退出方式，本季度共有68笔创投通过IPO方式退出，占总数比例达76.4%。然而受到市场宏观经济萎靡、二级市场萧条等因素影响，三季度IPO数量与融资额双双大幅下滑，其中IPO数量较上一季度下降22.7%。三季度并购退出共有9笔，占比为11.1%，并购退出在投资机构退出方式中的份额显著提高，VC投资者越来越多的采用并购手段来实现退出，从而获得回报并规避风险；此外，股权转让退出共有2笔，占比为2.5%；管理层收购和回购各有1笔，占比分别为1.2%。（见图10）

　　图10 2011年第三季度创投市场退出方式分布

　　2011年三季度，共有31家VC支持的中国企业于国内外资本市场IPO，涉及创投退出交易共68笔。境内方面，国内创业板及中小板依然是创投机构退出的主要聚集地，各有16家和10家创投支持企业IPO，分别涉及VC退出交易26笔和22笔。境外方面，由于受到欧洲和美国债务危机影响，以及“中概股”风波和“VIE结构”迷局接踵而至，中国企业的海外IPO严重受挫，三季度仅有土豆网一家公司于纳斯达克上市，涉及11笔VC退。（见图11）

　　图11 2011年第三季度VC支持企业IPO情况

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