从私募股权基金的投资策略来看，2009年成长资本的投资数量亦然占据最大比重，82个成长资本的投资案例占全年同期案例总数的70.1%；投资总额为23.34亿美元，占全年同期投资总额的27.0%，暂时失去市场的主导地位。取而代之的是PIPE，其投资案例共有15起，比2008全年增加了5起；投资总额为57.67亿美元，占全年投资额的66.7%。
在海内外IPO市场整体不景气、资本市场退出风险加大的情况下，2009年私募股权投资正在向安全边际更高的后端转移。2009年中国创业投资（VC）市场新设基金数量和金额较2008年均下挫了20%左右，而私募股权投资基金（PE）募资受到的冲击更为严重，新设基金数量和金额同比分别大幅下挫41.2%和78.8%。同时投资阶段也更后移至投资已经上市公司的股权（PIPE）。
PIPE投资是以市场价格的一定折价率购买上市公司股份以扩大公司资本的一种投资方式。一系列的入股事件使得PIPE显然成了一个潮流的风向标，“以前如果我们没有机会投资的一些企业，现在或许正是一个投资的好时机。”在去年底全球资本市场低迷的时候，赛富基金首席合伙人阎焱接受本报采访时曾这样表示。
8月中旬，一前一后的两大PIPE案在业内引起巨大反响。关键在于，其背后都是世界知名的私募股权投资机构，一个是TPG、弘毅，一个是红杉资本。业内人士分析，此举将引发一系列PIPE案的发生。原因在于，其一，相对于投资未上市公司而言，投资上市公司回报或许会低些，但流动性强，退出也更方便；其二，最近世界经济开始企稳，股市回暖，上市公司市值还在低位，PE们趁机抄底，价格相对便宜。
另一类明显增多的是PIPE类投资，PIPE指私人投资公开股票，也称为上市后私募投资，是指私人投资或共同基金以低于当时市场价值的价格买入一家公司的普通股。包括贝恩资本入主国美、中粮与厚朴投资蒙牛在内，共有3起PIPE类投资案例发生。倪正东表示，这说明现在有很多上市公司的股票价格比公司的实际价值要低。
