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鲍钺:VC/PE的利益是一个紧密的共同体

投资界7月15日消息,在今日由清科集团主办的“第十届中国创业投资暨私募股权投资中期论坛”上,硅谷天堂创业投资有限公司执行总裁鲍钺表示,VC/PE的利益是一个共同体,非常紧密的共同体。VC/PE现在所需要做的,就是正确看待创业板对投资人的影响,要放平心态来看待创业板。

  投资界7月15日消息,在今日由清科集团主办的“第十届中国创业投资暨私募股权投资中期论坛”上,硅谷天堂创业投资有限公司执行总裁鲍钺表示,VC/PE的利益是一个共同体,非常紧密的共同体。VC/PE现在所需要做的,就是正确看待创业板对投资人的影响,要放平心态来看待创业板。

鲍钺分析说,国家发改委备案的创投企业有600家,没有备案的估计有几千家。2009年全国投资人、投资机构投了约1万家企业,创业板到现在才上了90家,今年算200家,即便假设投资的1万家企业全部符合创业板的标准,光排队就要排50年。鲍钺认为,这就是我们的风险,但同时这个风险也给创投企业带来了挑战,去选择更好的投资行业和投资方向,来促进创业板的发展。如果这个行业出现了风险,那么从投资商到基金投资人,到券商,再到券商直投,包括交易所,每一个人都没有好日子过。VC/PE的利益是一个共同体,非常紧密的共同体。VC/PE现在所需要做的,就是正确看待创业板对投资人的影响,要放平心态来看待创业板。

  鲍钺表示,目前90家企业里面有一半以上已经破发了,90%的企业已经跌破了首日上市价格。那么VC/PE的最终收益率能有多少是值得思考的问题。鲍钺认为,作为VC/PE来讲,应该适时调整策略,要经常关注投资前移,因为只有投资前移才能降低PE倍数,既然没有能力来影响市场,降低市盈率,那就只有调整策略,来适应这个市场。

  对于最担心创业板哪方面问题,鲍钺表示,最担心的就是创业板如果有一批企业没有达到投资者预期的目标,没有30%以上的超额增长,将来会带来巨大的减持仓。

 以下为观点实录:

  鲍钺:对于从事投资的VC/PE来讲,创业板无疑给了大家一个新的通道。我经常打一个比方,我们国家的高速公路永远没有汽车增长得快,北京是最有典型代表的。从二环修到六环,但是北京的汽车永远是在堵车的,为什么呢?中国人都有一个非常美好的梦想,很多企业家也有很多的梦想,为什么我们现在的PE倍数越来越高,前一阵子我碰到一个企业给我们开价30倍让我们入股,在6年前,2005年我们投项目的时候,2倍拿了一个企业,就是莱宝高科,深圳中小板的龙头。2005年的时候,中国一级市场、二级市场同样处于低位,1000点,但是今天大家的位置,由于市场火热,一级市场处于相对高位,倒过来了。上个月我在国家发改委的论坛上讲了一个观点,也是印证了刚才讲的一句话,为什么市场和风险同在。

  国家发改委备案的创投企业有600家,没有备案的企业我不知道,几千家总归有。2009年全国投资人、投资机构大概投了1万家企业,创业板到现在才上了90家,今年算200家,再做一个假设,投资的1万家企业全部符合创业板的标准,光排队就要排50年,这就是我们的风险,但是这个风险也给创投企业带来了挑战,自己选择更好的投资行业和投资方向,来促进创业板的发展。如果这个行业出现了风险,我们在座的所有从业者,从投资商到基金投资人,到券商,再到券商直投,包括交易所,每一个人都没有好日子过。作为VC/PE,它的利益是一个共同体,非常紧密的共同体。我们现在所需要做的,对大家来讲一个是正确看待创业板对大家的影响,或者换句话说,大家要放平心态来看待创业板。

  刚才我们在会下的时候担心一个问题,如果等到今年10月、11月第一批创业板解禁的时候,如果创业板去年的企业出现了亏损怎么办?是不是还能维持50倍、80倍的市盈率?目前90家企业里面有一半以上的企业已经破发了,90%的企业已经跌破了首日上市价格。我们最终的收益率能有多少?因为大家都在这个锅里面吃饭,从我们公司角度来讲,经常关注投资前移,因为只有投资前移才能降低PE倍数,因为我没有能力来影响这个市场,降低市盈率,所以只有调整策略,来适应这个市场,这是我们应该做的。谢谢!

  最担心的就是创业板如果有一批企业没有达到投资者预期的目标,没有30%以上的超额增长,将来会带来巨大的减持仓。

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