【投资界策划】京东商城IPO疑云|投资界

京东商城可能是一个最不缺乏曝光的企业，"传京东3月IPO"，"传京东3月后IPO""传京东资金链告急"……京东到底上不上市？什么时候上？上市又有哪些有利条件和不利条件？融资和估值是什么样子？京东的财务数据又是什么样？京东最终会是一颗摇钱树还是一朵郁金香？投资界为您一一解读。【详细】

回到顶部京东到底上不上市，什么时候上市？

“明修栈道”：2013年前不会考虑上市

"2013年之前决不考虑上市。"京东商城CEO刘强东在各种场合都坚持这种说法，甚至戏称"媒体和外界似乎比我们自己还着急京东上市"。记者向京东官方求证，得到的答复是"如今市场的消息都是传言。"而公司上下均进入静默状态，京东究竟意欲何为?

一、接触投行：2012年5月30日，京东商城管理团队在香港举行分析师会议，当天京东商城CEO刘强东、CFO陈生强均出席该会议，高盛、美林、JP摩根，UBS和中金国际等券商同样到场。

二、招兵买马：2012年6月初，原美银美林集团投资银行部董事蒉莺春加盟京东被曝光，而据悉，蒉莺春未来将主力负责京东的上市工作，而这是京东在一年内引进的第五位高管。

三、财务渐保守：京东的财务面保守了。近一年来，它一直试图提升毛利。去年底，它将免运费消费额门槛提至39元。更直接的变化在价格上，之前被视为"价格屠夫"的它，如今已不再单纯诉以低价。

四、假促销，真造势：6.18京东店庆日，"史上最强价格战"决战在即。618这个京东传统节日成为IPO绝好的营销前站，积累人气，同时将促销导致毛利降低的影响带入第三季度。

2011年5月18日
刘强东：2013年IPO 2011年9月7日
传京东2011年9月内IPO 2012年2月22日
传京东2012年3月IPO 2012年3月22日
传京东2012年3月后IPO 2012年5月31日
传京东最早2012年9月IPO

回到顶部京东的融资和估值？

2007年京东商城首次获得了来自今日资本1000万美元注资。2009年初，京东商城再次获得今日资本、雄牛资本以及亚洲著名投资银行家梁伯韬先生的私人公司共计2100万美元的联合注资。 2011年4月，京东商城宣布完成C轮融资，金额总计15亿美元，其中11亿美元已经到帐。本轮融资由俄罗斯投资集团DST、老虎基金等共6家基金和一些社会知名人士投资。【详细】

资本市场对京东商城的估值一降再降。从最早传言的100亿美元到最近曝出京东上市推介会上券商估值60亿美元，已然缩水一半。近日亦有证券分析人士指出，如按照亚马逊的市值计算方法，资本市场很可能最终给京东的估值是在20至30亿美元。【详细】

核心投资者DST、老虎基金

核心投资者今日资本、雄牛资本、梁伯韬创投

核心投资者今日资本

回到顶部京东上市的有利条件和不利条件

背景深：京东商城背后有DST、老虎基金等资金雄厚的基金支持。盘子大：截至今年3月，京东占据中国B2C市场份额的21.9%，名列第二. 物流快：京东目前有较为完备的自建物流系统，并正在申请物流牌照。价格低：虽说价格战已不再是其单一战略，然而其低价优势依然明显。		中概股低迷：当当网股价下滑，唯品会流血上市，中国概念股危机四伏。毛利率过低：Amazon、当当和京东的2011年毛利率分为22.4%、13.8%和5.5%。运营费率高：2011年京东为10.4%，苏宁为10.5%，而京东的数据未计薪酬成本。规模不经济：自营式电子商务随着规模的扩大势必伴随着人员以及硬件成本的增加。

回到顶部上市前夕遭“围剿”

回到顶部京东的财务数据

回到顶部"摇钱树"or"郁金香"?

“最近看了些中国的几家电商，惊喜的发现又有中国式的盈利模式创新：主营业务都不赚钱；但以赚不同轮次的VC/PE的钱为主。这使我想起当年的荷兰郁金香，大家都指望着下家比自己更傻。”2011年底，赛富阎焱在谈及时下中国电商的弊端不无感慨的说。而对于京东来说，它究竟是一棵摇钱树还是一朵郁金香呢

摇钱树

淘宝商城前CEO黄若：京东很稳健
中国电商模式的典型代表有两家，平台型淘宝，买卖模式的京东。京东体量够，运作多年，是一家比较稳健的电商公司，亏损不假，扭亏也不容易，但在买卖模式上建立了进入壁垒。京东两年前开始从数码走到百货领域，很正确。上市赶考是实力/宣传/运气三者合一。
互联网专家方兴东：京东上市开启后阿里时代
与阿里当年上市时候相比，今天任何质疑和放大京东财务和业务模式等问题都只是眼皮底下的短视，任何关于京东和刘强东个人财富的数字和得失都只是业界隔靴搔痒的肤浅。京东上市是强人刘强东以更强大的杀伤力冲破强人马云的破局！
今日资本总裁徐新：活下来就是好样的
1、泡沫破灭不是坏事:你拿得到钱,别人拿不到钱。
2、要守住现金流。在融不到钱的前提下，保证能活18个月；
3、阿里巴巴、网易、京东都经历过冬天，只要活下来，今天都过得很好。

郁金香

产业经济观察家梁振鹏：京东前景堪忧
京东商城的低价模式并不是依托于商业模式的创新，而是着眼于亏本赚吆喝做大规模后从资本市场上牟利，但一旦苏宁等对手以其人之道还治其人之身，京东商城的未来前景则会更加堪忧。
当当网李国庆：京东资金链告急
当当网CEO李国庆表示，京东商城资金链告急，公司资金只能维持8月到12月，12月是最后期限，必须抓紧时间融资或者IPO，否则会“很难过”。
电商评论家鲁振旺：京东IPO处于内忧外患之中
京东IPO处于内忧外患之中，首先明年可能阿里整体上市，会透支其他综合类电商的预期和资金，其次京东未来两年的规模扩张带来的亏损和大物流建设需求资金金额百亿，再次今年苏宁国美快速发力，天猫电器城发力，明年一切不好说，尽快上市是良策。

京东现在急需要做的是，要么提升运营效率，要么实现从低成本战略向差异化战略的转型，但在资本大笔卷入的中国电商领域，价格战才刚刚开始，京东何以独善其身？可是，如果它不这么做，又能给资本市场一个怎样的交代呢？【详细】

策划：王根旺技术：卢迎王强美工：苗秋菊