以下为演讲实录：
产融结合对于企业来讲，产业政策和理念问题，我想从宏观的角度来讲谈几点意见，一个看法产融结合是趋势，是方向，也是规律，为什么这么讲呢？因为我们都知道产业资本来讲，过去讲金融是现代经济的核心，资金是工业发展的血液。所以，任何一个产业资本要扩大再生产都需要借助金融机构提供的资金融通服务，对于金融资本来讲更是这样。马克思很早就讲金融资本发展的基础是对产业剩余价值的分享。从这个角度来讲，产业资本和金融资本的结合，产融结合是趋势，也是规律。这是第一句话。
第二句话，中国改革开放的历史从一个纬度上讲也可以看作是产融结合的方式不断变革，产融结合的水平不但提升的历史，市场化改革这三十多年来，实际上中国一个方面大量的产业资本去投资新设了大量的金融机构，金融机构的种类越来越多，从最早的银行、证券、保险刀现在的基金、信托、担保、小赁，另外服务的方式越来越多，比如最早的银行的信贷，实际上是没有给个人发放贷款，后来个人消费贷款，个人教育贷款，各种各样，市场化的过程中产融结合的方式方法、水平在不断的提升。
总体上来讲，产融结合实际上从两个维度来扩展。哪两个维度？第一是产融的服务结合或者业务结合，那是一个方面。几乎大量的金融产品，金融服务为产业资本提供服务，相应的使金融产品的创新和金融风控产品的技术手段不断革新，当然背后也是相应的人才技术的更新、创新发展的过程。
另一方面也是产业资本的需求不断的为金融资本所认知，产业资本与金融资本在文化上、语言上，甚至在价值和奉献评估上越来越契合，越来越提升的问题，这是一个维度。
第二个维度，产业资本和金融资本的资本结合问题。这个问题相对来讲比较复杂，一个方面产业资本确实有大量的投资金融机构，发起设立了一大批金融机构，但是另一方面我们也看到全球，也包括中国，对产业资本发起设立金融资本的发起人股东资质要求比较严，发起设立商业银行必须要求三个会计年度内没有不良记录，用自有资金投资，和主业比较吻合，不是一个投机等等，有一系列的要求。另外对金融资本投资产业要求更严，从国际上讲是两个底细，一个是全能银行体系，比如德国、日本、组建产融结合，德意志银行本身就是西门子公司的大股东，对中国来讲是跟美国一样，分业经营，分业监管，商业银行除了对商业银行进行投资和自有的资产进行投资，是不允许其他的企业进行股权投资的。从这个角度上讲，产融资本结合一个方面取决于政策，另一方面取决于产融各方自身的战略，自身的特质，这个方面从全球的趋势来讲，管理整体来讲是井然有序。所以，不可能产融的资本结合无限放开没有要求没有标准的。
第三句话，目前来看，中国的产融结合现在还是存在一些突出的问题，最突出的问题是结构性问题，具体表现在三个方面，一个方面产业资本和金融资本在整个大盘子的盈利机构问题，整体上看中国的金融企业，尤其是商业银行作为金融企业中的主体，它的盈利能力整体的平均水平远远高于中国的产业资本，规模以上工业企业的平均资本实际上可能连中国上规模的金融企业商业银行的一半都达不到，这方面原因就比较复杂，一个方面确实有中国十多年的经济繁荣带来的宏观经济稳定，有信贷资产质量的提升，有内控提升各方面的因素。但是确实毋庸置疑，也存在一个因子，那就是利率管制问题。现在中国的银行业和国外的银行业比较下来，信贷资产平均的收益率国内是远远高于境外的，所以，这可能至少从一个角度说明银行盈利的高企是与利率管制在目前条件下信贷业务的净息差比较高有关系。银行高收益要说是垄断恐怕可争议处颇多，但是跟利率管制有关共识还是比较多的。
第二是信贷，我们绝大多数银行的信贷资产中的大部分实际上大型的企业和基础设施建设，这和中国经济发展的阶段性特征相吻合。中国过去十年一是快速城镇化，路、桥，基础设施建设非常快。另一方面确实重工业化或者工业化加速的阶段。所以，大量的央企，大型的制造企业获得了更多的信贷资源，相对来讲，在目前阶段产能过剩的问题比较突出，外需萎缩，贯彻十八大所讲的创新驱动发展战略实施过程中小微型的，科技型的，创业型的，创新型的这些企业获得的信贷资源不足。
以中关村为例，两万多家中小微企业有贷的不到20%，大量的科技企业在银行开户都非常困难，因为这些企业一是注册资本很低，第二没有现金流，不像饭店酒楼今天开业明天就有流水，它有研发投入，它的财务状况，这些企业在银行企业资质评估中可能都是劣质低效客户，导致它的开户都比较困难。第三就是我们讲的客户结构，大中小企业从户数上来讲各行肯定是中小微企业占绝大多数，但是整体上来讲，最活跃的初创型的，尤其是科技型企业获得各方面的金融扶持，金融政策和吻合度不够。这和工业化过程中信贷资源配置的重心有关，另外和科技型企业本身的特点有关，科技型企业都要经历漫长的技术研发的过程，有投入没产出，有技术没产品，没有收入，在这样的情况下，与其未来的现金流、财务报表和过去的盈利状况分析它的负债能力，给予授信风险评估的这些体系实际上对这些企业的金融风险管理，金融服务吻合度是比较低的。从这个角度讲产融结合的结构问题不仅是行业性的，也是区域性，在我看来也是历史性和阶段性的，在目前这个阶段这个问题尤为突出，实际上是产融结合的水平，产融结合的层次进一步提升，是中国真正打造创新型国家要关注和解决的突出问题。
最后我再讲最后几句话，那就是从三个方面来推动解决这些问题。一个问题继续推动利率市场化，当然利率市场化一定要闻见，利率市场化的推进对于现存的金融机构来讲是一大挑战，是一个关，是一个槛，如果冒进也会导致区域性、系统性的金融风险。所以，稳健的利率市场化的推进为产业资本和金融资本的利率平均，为各个行业公平创造更有利的调动。
第二是加强政策的引导，适应产业化不断的升级，创新型国家建设的需要，使大量的金融资源和金融服务的机构产品向创新型的中小微企业聚集。
去年我到比利时、芬兰去的时候，这些国家也感触很多，这些国家原创型的技术很多，它自己也讲花开在本国，结果往往在硅谷，世界上的一些创新高地。为什么？它自己觉得最主要的就是缺乏一个发达的扶持创新创业的金融环境、金融体系和金融文化。从这个角度上讲，这种引导培育和论坛的讨论实际上是关系着我们未来的。
最后那就是创新。实际上对现存大量的金融机构来讲，重点客户的转移，比如小微企业这些蓝海客户的发掘，在我看来实际上是意味着自己的信贷文化、信贷知识和管控的方式再革命，是要打造一个和大众型企业，工商制造业这样的客户完全不同的新的体系，信贷文化和风控方法从这个角度上讲，产融结合水平的提升，用两个字来概括的话仍然是"创新"，谢谢。
