2014年3月IPO仍处在停滞期，据清科研究中心观察：2014年1月IPO重启后，国内资本市场首批发行的48支新股频频触及涨幅限制而被临时停牌，新股高发行价、高发行市盈率、超高的募集资金的“三高”现象并未减少，反而演化成高发行价、高发行市盈率、股东超高量老股减持的“新三高”股票，诸多乱象致使新股发行“急刹车”。经历2月境内IPO空窗期，3月境内IPO继续停摆。据清科旗下私募通统计：境外香港主板成为3月IPO主战场，共有5只新股在港成功发行，合计融资约为21.41亿美元，与2月相比，融资额环比上升86.0%，其中哈尔滨银行接力重庆银行和徽商银行成赴港上市第三家城商行，融资额约为11.30亿美元，成为本月*IPO。
3月11家企业终止审查 IPO进入存量消化期
据清科研究中心观察：截至3月27日，IPO在审企业为682家，上海证券交易所169家，深交所主板和中小板281家，创业板232家，如表2所示，3月共有11家在审公司终止IPO。仅上周就有三家企业终止审查，分别是河南蓝天燃气股份有限公司、昊天节能装备股份有限公司和南京吉隆光纤通信股份有限公司。其中主营燃气管道输送及销售拟登陆上海证券交易所的河南蓝天燃气股份有限公司已经是第二次冲刺IPO，蓝天燃气在本次终止审查之前的状态为“初审中”，蓝天燃气本次IPO冲刺失败主要因为蓝天燃气存在大量关联交易，业务独立性存在严重缺陷而受证监会质疑。截至本月，已经连续16周无企业进行IPO申报，年内共有21家企业终止审查，而排队队伍庞大，新股发行又频出问题，综合上述原因，发审会重启条件还没有完全具备，发审会并不能在年内将682家拟IPO企业审完，所以消化现有的存量还需要较长时间。
哈尔滨银行接力徽商银行赴港上市 IPO退出步伐放缓
根据清科私募通统计，哈尔滨银行31号正式挂牌，成为继重庆银行、徽商银行之后第三家登陆港交所的城商行。据清科研究中心观察：哈尔滨银行一直将小额信贷作为核心业务，主要面向黑龙江省的中小企业提供信贷服务。旗下301家分行中仅有52家位于黑龙江以外地区。就首日表现来看，哈尔滨银行发行价定价2.90港元，首日股价开盘价报2.90港元，收盘价报2.91元，上市首日遇冷;从哈尔滨银行发布的配发结果来看，香港公开发售提交总数8,289.50万股，相当于香港公开发售下可供认购总数的27.0%。在国际配售方面，哈尔滨银行获得超额认购，反应良好，哈尔滨银行联席全球协调人将香港公开发售下未获认购的发售股份重新分配至国际发售，令国际发售的H股股数达到29.41亿股，相当于总发行股份总数约97.3%。但哈尔滨银行原定计划为国际发售90.0%的股份，公开发售为10.0%。
3月5家上市中企仅阳光100中国集团和海昌控股集团两家企业背靠VC/PE，仅创造3笔退出，平均账面回报倍数约为1.36。主要是由于IPO停摆，退出步伐暂时放缓。
注： 从2009年*季度开始，清科研究中心海外研究市场范围由原十一个扩大到十三个：包括NASDAQ、纽约证券交易所、伦敦证券交易所主板和AIM、香港主板、香港创业板、新加坡主板、凯利板(原新加坡创业板)、东京证券交易所主板、东京证券交易所创业板、韩国交易所主板和创业板、法兰克福证券交易所，其中伦敦证券交易所主板和韩国交易所主板为新增加的市场，特此说明。
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