央行日前发布《2014年第四季度中国货币政策执行报告》。报告指出，人民银行将坚持稳中求进工作总基调和宏观政策要稳、微观政策要活的总体思路，更加主动适应经济发展新常态，把转方式、调结构放在更加重要位置，保持政策的连续性和稳定性，继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度，适时适度预调微调，为经济结构调整与转型升级营造中性适度的货币金融环境。
长富汇银董事长兼总裁张保国指出，报告中并没有对于未来货币政策走向的明确表态，尤其是对降息降准、人民币贬值等市场关心的热点少有着墨，因而，也就没有给出相关货币政策未来趋势的信息。考虑到央行多次强调，将在2015年继续实施稳健的货币政策，在此情况下指望央行大幅度放松流动性是不现实的。
但同时张保国也表示，由于我国近年来经济动能持续下降，CPI长期处于低位，而实体经济融资成本却又居高不下，中国经济对于一个相对宽松的货币政策的需求日益强烈。而按照近期央行降息、降准释放的信号来看，中国货币政策总体宽松的方向正越来越明确，但与此前不同的是，未来一年中，央行或更多地进行结构性微调，以更好实现对小微企业、“三农”等实体经济薄弱环节的支撑。
在具体操作策略方面，从2014年的市场公开操作情况看，央行正试图通过创新货币政策工具，诸如SLF、MLF以及再贷款、再贴现等新设的流动性支持工具来加强基础货币的投放规模。目前来看，这些政策效果较为明显，根据统计显示，截至2014年末，全国支农再贷款余额为2154亿元，比年初增加470亿元；支小再贷款余额为524亿元，比年初增加524亿元，再贴现余额为1372亿元，比年初增加235亿元。
未来，预计央行或将更多地通过发展货币政策工具，推动金融创新来进一步推动原有流动性调节方式的改变。而盘活存量，更多挖掘存量资源，也将成为未来货币政策的重要方向。
值得注意的是，根据此次报告的内容显示，央行未来通过进一步扩大信贷投放来支持实体经济的态度较为明显。尤其是在报告中，“坚决抑制投机投资性购房需求”这句话的消失引起了市场关注。据悉，这句话此前已连续在该报告中出现了10次，但此次却被替换为“进一步拓宽(房地产)正常化、市场化的融资渠道”，这意味着其对于房地产行业的友好程度出现明显改善。结合近期传闻将推出REITs等一系列传闻，预计今后货币政策对于房地产行业的支持态度将进一步明确。对此，张保国表示，随着政策环境和货币环境趋于宽松，市场信心增强，楼市将进一步回暖，价格平稳回升。
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