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同渡资本吴蓉晖:让创业者与同渡一生同渡

经过一次彻夜长谈,段成卉开始了她的二次创业:基于望海管理软件的优势基础做医疗大数据服务的提供商。吴蓉晖“媒人”一做到底,在关键时刻为望海引进了平安的战略投资。

  2011年5月12日,随着凤凰网在纽交所上市,吴蓉晖会心一笑,眼眸清亮如水。在众人的欢呼声中,没人会想到2008年金融危机时她面对众多反对声音,顶着巨大压力决定投资的果敢和坚持。

吴蓉晖,同渡资本创始管理合伙人,曾任英特尔投资中国区投资总监,主要关注ICT领域(即Information、Communication、Technology)。

  在她过往投资的众多项目中5个项目已经获得成功退出:创业软件(300451)、凤凰网(纽交所:FENG,新媒体)、银江股份(创业板:300020,数字移动医疗系统和智能交通)、望海康信(被东软收购,医疗管理信息系统)、乐拍商城(被乐天收购,电视购物),还有几个临近退出。

和望海同渡“前生今世”

  2015年12月26日,东软集团发布关于子公司北京东软望海科技有限公司引进投资者公告。公告称,平安健腾、东软控股合计出资2.655亿分别购买本公司所持有的东软望海一定比例的股权:平安健腾、东软控股合计出资2.25亿元,对东软望海进行增资。双方投资前东软望海的整体估值为10.08亿元。

  2003年望海康信(以下简称望海)成立,为医疗机构提供HRP管理软件,相当于医院的ERP。当时中国医院管理的信息化正处于起步阶段,望海伴随着医疗IT行业的发展而发展。2007年,获得了英特尔资本和德丰杰龙脉基金的早期投资,并且是英特尔在华医疗IT领域内第一单投资。促成这次投资以及后续英特尔公司在医疗IT领域的几个出色退出项目的背后,都有着吴蓉晖的身影。

  “第一眼见你就觉着是个小姑娘,个子不高,身子单薄,语音柔软,也没太放在眼里。”事后回忆起来,段成卉戏谑道,后来聊开了才意识到这个小姑娘不可轻视,是非常懂行专业的投资人。随着了解和合作的深入,二人的关系也超越了投资人和被投资人,多年的交情发展成为了事业上的伙伴、生活中的朋友。

  2010年伊始,医疗IT行业进入恶性竞争阶段。一些庞大的竞争对手垂涎望海在细分领域的优势,以高达3倍的薪水挖人,作为创业公司受到的威胁和打击是相当大。分析了当下形势,吴蓉晖为望海引进了汉能投资集团做战略融资顾问。并在2011年达成了收购交易:东软集团以1.141亿元收购望海康信73.14%的股权,成为其子公司并更名为东软望海(以下简称望海)。

  在整个收购的策划和谈判过程中,吴蓉晖和段成卉一起吃了很多顿饭讨论。“首先是卖不卖?然后是卖给谁?”吴蓉晖表示,在市场环境不好的时和大公司合作,能够让小公司更有底气、更能扛击、更能集中精力发展产品和业务。医疗软件市场竞争日益白热化,随之而来的是与跨国公司、国内上市企业等巨头之间的较量,与东软这样的资本实力雄厚,品牌知名度高的行业佼佼者合作,是明智的选择。

  并购完成后,英特尔获得了退出,但吴蓉晖并没有退出。

  被收购后几年东软望海发展势头很好,业绩不俗。对赌期过后,段成卉面临人生的一个重大选择:“我应该继续在东软做下去,还是出来再创业?”

  经过一次彻夜长谈,段成卉开始了她的二次创业:基于望海管理软件的优势基础做医疗大数据服务的提供商。吴蓉晖“媒人”一做到底,在关键时刻为望海引进了平安的战略投资。

  吴蓉晖见了很多投资医疗行业晚期的基金,有的愿意出更高价格、更优惠条件、甚至有从集团那边托关系,抢单手段 “花样百出”。但和段成卉反反复复讨论分析后最终选择了平安,完成了医疗大数据领域内最大的一笔投融资交易。

投过的创业者变成了LP

  在同渡资本LP名单中,有创业软件的创始人葛航。

  在选择投资人上,葛航是一个眼光很高的企业家。认识葛航快两年后,吴蓉晖完成了对创业软件的投资。无论是投资事项还是投资后的公司业务讨论,两人时常在西湖边边快走边聊,谈发展战略、竞争、未来上市规划。创业者每天时间排得满满的,能把见面谈业务和锻炼身体相结合是做这个项目的小创新,一举两得!

  “在创业软件的整个投资过程中,健康了不少。”吴蓉晖玩笑道。

  2015年初,经历一番波折的创业软件上市。上市后的战略布局和规划中,也有吴蓉晖的身影,她仍继续帮忙出谋划策。

  多年的信任和了解,当2014年吴蓉晖提出自己出来做基金时,葛航毫不犹豫的答应做基金的LP。

——您如何理解投资人和创业者的关系?

  ——我觉得创业公司就像孩子一样,我和他们一起成长。看着他们长大,看着他们成功,看着他们不断进步会感到欣慰。

“智慧医疗健康行业爆发期正在到来”

  在政策和市场的共同助推下,互联网医疗市场爆发力惊人,自2014年开启了一场声势浩大的资本盛宴:一二级市场联动、股权投资与并购重组持续井喷、明星牛股辈出、市值与估值凶涨。即使现在资本市场的寒冬,依然能感觉到医疗健康产业的热度

  在智慧健康产业链上,医药厂商、民营医院、商业保险、政府采购、企业雇主是五大主要收费来源。在中国,目前最大的支付方是医保,而非商业保险公司。去年商业保险增长率高达50%,预计3到4年将会达到万亿水平,人们对健康管理的需求也越来越大。

  “医疗行业里的风险与机会并存,不确定性与颠覆性并存,是早期投资的历史机遇时期。”吴蓉晖的眼中蹿出了兴奋雀跃的火苗。

未来影响医疗健康行业的三项技术:基因检测、精准医疗、信息技术。相比较传统的医疗健康体系,很多还没有被满足,痛点太多。同渡资本一期基金近3亿规模,临近投完,投资了包括微糖、药给力好人生阳光妇儿等明星项目。

  “同渡资本定位ICT的垂直领域,医疗健康为主。一期基金投资中主要是医疗健康+互联网、互联网+消费、互联网+产业,这三者有重叠,结合比较紧密,而互联网金融是贯穿其中的,看中结合所产生的价值。我认为支付方的变革会推动中国医疗体系往更健康有序的方向发展。医生多点执业和分级诊疗已经开始推动,需要一些时间才能达到效果。”吴蓉晖分析道。

  采访的最后,吴蓉晖莞尔一笑:“做投资十几年,经历过许多成功和失败、经历过几轮资本市场的峰谷。我们知道投资和创业都是相对长期的,不能用投机的心态去做。同渡坚持做有价值的资本,做有温度的资本。虽然结果不是完全可控的,但我们会和创业者为着目标一起努力,让更多人和同渡一生同渡。”


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