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乌镇再续:马云、马化腾、李彦宏、雷军......互联网大佬没讲完的秘密,原来全在这里!

移动互联网时代是不是真的结束了?作为投资机构如何进行“泛互联网”的布局?还有什么样的机会?“2016中国(乌镇)互联网投资高峰论坛”在浙江乌镇举行,各界大咖共同探讨互联网企业的资本化道路。

  11月24日,由桐乡市人民政府、浙商创投清科集团共同主办的“2016中国(乌镇)互联网投资高峰论坛”在浙江乌镇举行。各级领导、国内多家知名投资机构代表等重量级嘉宾来到乌镇,共同研究互联网产业投资的布局和价值,探讨互联网企业的资本化道路。

  以下内容由投资界PEdaily根据速记整理。

投资大咖齐聚乌镇,共话互联网投资热点话题

桐乡市副市长姜玮:10亿规模政府引导基金助力网络智慧强市

桐乡市副市长姜玮

  桐乡因古时遍栽梧桐树而得名“梧桐之乡”,2016中国县域经济100强当中位列19位。作为世界互联网大会的永久举办地,桐乡市把打造“网络智慧强市”作为战略目标,大力实施“互联网+”行动计划,出台了互联网经济的专项扶持政策,并成立了10亿元规模的“互联网+”政府引导母基金。

  尤其值得关注的是,全国首只省级百亿互联网产业基金——浙商乌镇互联网产业基金的成功落户。截至目前,累计有34家的基金和管理公司落户桐乡,与互联网相关的风险投资基金规模超过200亿。政府产业基金促进了股权投资的发展,鼓励和扶持多层次资本市场的政策体系已经建立完善,并且实践运用良好。

浙商创投刘冬秋:互联网产业投资如何深度布局?

浙商创投刘冬秋

  从数字来看,互联网相关的投资目前还是整个创业投资最关注的领域。作为投资人而言,当前这样一个“冬天”既是挑战也是机遇,如果说把我们投资的视野放在5年、10年的周期,这样的冬天为长线投资人提供了更好的窗口。反观去年、前年的投资高峰期,想投出很有价值的企业是非常不容易的。

  无论从产业发展角度还是投资的角度来说,最重要的是回归基本的商业逻辑,所有经不起商业逻辑挑战的东西是很难长期存在的。在过去两三年我们看到很多不计成本地投入、表面上很风光的商业模式,在当前的形势下都值得好好反思一下。

  投资市场的回归理性才是创造长期价值的时间窗口。未来两三年或者三五年时间,也许某一个特定方向和风格是一个特别好的黄金时期。2016年是一个很重要的分水岭,我们可以用很多的标签定义今年或者讲是一个转折年,有几个方面:

  一是“后互联网时代”;

  二是消费互联网与产业互联网双飞;

  三是反全球化时代的国际化机遇。

  四是长期投资的驱动是相对乐观的时期。

  对于投资行业在未来5-10年甚至更长期的思考,可以得出一些基本结论:

  第一,聚焦产业投资;

  第二,关注效率;

  第三,竞争格局决定护城河;

  第四,坚持和耐心;

  第五,消费、健康和娱乐。

  如果用产业分析的方法看待企业本身的价值,市场规模、市场成长都不是第一要素,最关键的还是竞争壁垒。中国有很多市场的规模都是全球第一的,比如说钢铁、水泥,但是如果企业不能树立起自己的护城河,没有自己的竞争优势,在市场里就未必具有很大的价值。

  坚持和耐心,在当前的形势下是非常重要的。投资和投机可能就在一线之差,高盛的董事长说“我们都很贪婪,我们贪婪是基于长期的回报而言”。这两年各种泡沫资产的价格疯涨,一方面是因为KOE流动性泛滥,另外一方面也说明了真正坚持长期投资价值的稀缺性。能够在长期的角度上来创造价值或者发现价值,这对于一个真正投资人而是是长期挑战,需要一点耐心。

  互联网产业基金投资的方向和浙商创投过去不到10年坚持的方向是比较类似的。总的来说,我们今后依然关注这几个大的方向:消费、娱乐、健康。

湖畔山南资本牟雪:线上线下的变革与融合

湖畔山南资本牟雪

马云在前几天讲到未来“电子商务”这个词恐怕会消失,以后不再分电子商务还是传统领域的商业。我们可以看到的一个趋势是,BAT都已经进入了一些模式比较重的领域,而所谓的传统行业,他们现在也积极地拥抱互联网。因此在未来10-20年,我们所要选择的、要投资的标地并不是互联网企业,而是能够应用好互联网工具,使既有的产品和体验得到极大提升的公司。

  中国现在已经是移动互联网应用最为广泛的国家,对于投资人来说,我们不是很纠结于这个企业是否带有B2B、C2C、O2O等这些标签,更看重的是需求是不是普适性的、效率有没有10倍以上实质性的提升,以及商业模式是否真实可行。

  我们身处在一个变革的时代,具体来说有以下三个方面的体现:

  第一个变革,移动互联网领域大的平台机会已经很难出现了,更多是看到传统的、细分的垂直领域效率在提升。

  第二个变革,是以电商网红、直播网红、电竞网红为代表的网红经济。这些网红最先拥抱信息变革、交互方式的变革,他们达到了数亿级别年收入的水平,充分掌握了红利。在这场变革当中,如果还是看不起、看不懂、看不见的话,可能最后真的就来不及了。

  第三个变革,资本寒冬是优质企业爆发的机会。为什么这样说呢?从阿里巴巴整个发展路径来看,恰恰是在经济下行的时候容易出现大的创新,比如说2003年出现的淘宝、2008年4月诞生的天猫。

  最后,用稻盛和夫的一句话来讲,一个企业像一个竹子的生长,经济变革和萧条的时候恰恰长一个竹节,如果没有竹节竹子任性是不足的。只有经历过变革,经历过萧条长了竹节的企业才能够走得更远。

投资人眼中蓝海还在,融资、退出都是技术活儿!

对话嘉宾:

  浙商创投联合创始人、执行总裁华晔宇(主持人)

金浦投资合伙人何明轩

  远翼资本管理合伙人杨俊

清科集团总裁助理张鹏

赛伯乐投资合伙人张露

  深圳前海紫金港投资合伙人朱跃龙

  互联网大会为什么选择在乌镇?其实乌镇在古代的时候就有互联网基因,发达的水系特别像互联网,看似山穷水尽、走投无路,其实拐个弯就互联互通,而且水系都是入家入户的。江南的水乡就是古代的互联网。

移动互联网,还有好的投资机会吗?

李彦宏认为,移动互联网时代已经结束,未来在人工智能和物联网。移动互联网时代是不是真的结束了?作为投资机构如何进行“泛互联网”的布局?还有什么样的机会?

  深圳前海紫金港投资合伙人朱跃龙认为,虽然互联网高峰时代已过去了,但是好的投资机会依然是存在的。他的投资逻辑总结起来有三点:第一,基本不看商业模式,看有没有真正的配套资源;第二,互联网要讲速度,要看团队有没有爆发力;第三,是不是真正有需求的产品。

赛伯乐投资合伙人张露看好的一个方向是“互联网+传统产业”,另外就是“泛互联网”,比如大数据、VR/AR。他表示,现在投资互联网企业不是难在没有好的企业,而是产业越来越细分了。“割韭菜”式的时代已经过去了,每个基金应该发挥自己的优势,用专业化的方法去做,才能够找到所谓的独角兽。

  清科集团总裁助理张鹏程回忆,2010年的时候移动互联网创业是一片蓝海,但到了2014年底,国内移动互联网竞争已经非常激烈。用户获取成本上升,以及BAT在多个领域中深度布局等原因,让互联网公司进入了一片血海,这样的形势下有的公司选择了出海,去海外寻找基于流量的红利。总的来说,这两年股权投资市场迎来了调整,之前倡导的模式越来越受到质疑,市场开始回归商业本质。

  作为一位自称“乐观”的投资人,远翼资本管理合伙人杨俊的观点是,互联网时代没有过去,移动互联网也没有过去。有三个方面的原因:首先,很多移动互联网的创始人来自PC时代,移动互联网再往后这些人不会消失,移动互联网精神将永存;其次,目前还没有看到能大面积替代手机的载体,移动互联网的红利期还在;最后,互联网改造传统产业如物流、医疗、教育等等,还有很大的潜力和机会。

金浦投资合伙人何明轩则看好基础设施方面的建设,他认为移动互联网高峰时代已经结束。然而,网络从移动互联网型态切换到其他物联网和工业物联网的型态,每个型态都有从开始到兴起到逐渐饱和的过程,机会还是永远存在的。接下来物联网、工业互联网等领域有创业的机会,比如性能优化、网络优化、基础布局等,但门槛也是比较高的。

投资人支招:融不到钱怎么办?融到钱怎么花?

  根据清科数据统计,今年前三个季度机构融资总额是8000亿元人民币,投资总额是5000亿人民币,超过去年一整年,资本寒冬似乎有过去的迹象。在这样的环境下,投资机构对创业者有什么建议?融不到钱怎么办?融到的钱该花在哪?

  对于还没有拿到钱的企业,杨俊认为,投资人是理性的,目前机构手里还是有大把钱没投出去,融资失败说明一定有企业自身的原因,比如说方向没选对,对于创业者来说,接受失败不是很难的事情,接受变通也不是很难的事情。陈欧当年是做团购,做着做着就做别的了,因为百团大战没法打了。能不能把你原来的积累迅速转移到另外一个渠道是关键,如果你有先发优势就很容易成功。张露的经验是,对于互联网企业中,时间就是生命线,大家要在活得不错的时候尽快找融资,贮备粮食。

  融资成功的企业,该如何花钱?张鹏程的建议是,创始人应该深入思考如何优化团队、商业模式,让企业发展变得长久,而不是追求短期、一时的利益。何明轩表示,即便拿到了融资,企业也要想方设法让自身有造血能力,往赚钱的方向走,不要只想着靠融资烧钱活着,这是一个非常现实的问题。

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互联网企业退出之路在哪里?

  去年下半年以来,新三板流动性不足,未来互联网企业的退出之路在哪里?投资人建议被投企业挂牌新三板、海外上市,还是耐心等待注册制和IPO?

  对于这个问题,朱跃龙送给企业两句话:第一,退出不可贪心;第二,听天由命。如果前期做好了投资、管理整个过程的话,退出其实不是问题,但是互联网和移动互联网有天然的垄断性,同一个商业模式最后只有一两家会成功,能够退出的时候有钱赚不能贪心,除非你非常看好你投的这个企业一定是第一名的那一家,否则早点撤。

  杨俊表示,作为投资人首先要回到自己本位,对被投企业有耐心;第二,反思投资人到底应该有怎样的能力去帮助企业上市,比如美图这么一个亏损企业为什么能够在香港上市?最后,投资人应该是灵活、变动的推动者,抓时机不是企业家的责任,恰恰是投资人的责任。

  何明轩则比较担心To C的应用服务类企业,这些企业相对小众和细分,而且大部分都在烧钱,连收入都是问题。这类的企业怎么办?他认为,去海外上市是一个好的途径,但是如果在国内,这两年仗还是比较难打的。

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