2016年12月6日-8日，由清科集团、投资界主办，联想创投联合主办的第十六届中国股权投资年度论坛，汇集股权投资界巨匠精英，以趋势、策略、行业角度剖析这个时代。会上，弘毅投资董事长兼CEO；联想控股常务副总裁赵令欢做了主题演讲。
以下是其演讲详情（有删减）：
今年年会主题是资本的大时代，的确如此，中国经济正在转型期，每谈经济，总谈资本，最近资本和资本市场里发生的事也都挺热闹。今天是盛会的第三天，前两天从天使讲到风险创投，今天是PE，弘毅是以Buyout（并购）为主要业务模式的，我们也很有幸能有机会跟大家分享。
在这个大时代，做投资的是要考虑怎么和实体经济的结合。如果经济转型或者经济发展是一个锻造工程，按照老的工艺流程，前面有老师傅拿着小榔头点，后面有年轻力壮的小伙子，拎着大榔头去锤。风险创投和天使投资是技高艺大，拿着小榔头点新的爆发点，找新的风口，让这些东西吹风启动的。我们做的Buyout就是后面的大榔头，希望项目成长起来之后，我们用资本帮助它们在成长过程中转型、升级。
今天，我准备花十分钟说一说并购重组基金最近在思考的问题，投资的主题和主导的事情。首先跟大家分享一下我们对当今形势的判断。在我看来，这个变革的时代中，我们认为有三个趋势性的判断比较重要，重要到我不再把它仅仅叫做判断或者是趋势，而是信念。这三个信念，先给它一点时间，让它发展。
仰望星空与脚踏实地
首先是中国之于直接——中国崛起改变世界；其次是中国内部的事，深化改革改变中国；还有一个跟我们关联性相对较强，经过两天的讨论，相信大家都已经知道，移动互联改变人类。
为什么叫做信念？作为一个投资者和实践者，我想跟大家分享几个案例，验证一下这样的信念是不是对我们的投资和实践起到指导作用。
中国早成为了世界工厂，现在又是世界市场。在过去经济一体化、全球化的发展进程中，世界发展得很快，最近这一两年发生的事让所有的权威都跌破眼镜，谁也不会真正去说英国脱欧是必然，特朗普当总统是必然。但这些事并不是凭空出现的，是过去几十年甚至几个世纪以来积累的社会治理问题的集中爆发，它需要一个新的解决方案。但是解决方案的提出并不容易，因为大家唯一的共识就是要改变。
与我们相关的情是，中国成为新的世界格局中一个极为重要的力量。这个结局几乎没有变数，有变数的是实现路径，是这个磨合的过程。由于我们做的是长期、价值投资，所以首先要把握大方向，然后怀揣着大方向，集中精力走好脚下的路。刚才在走廊里我碰到一个同行，他说现在经济形势不确定，投资比较难。我就跟他说，做投资和实体经济有一个很大的区别，我们顺势有顺势的投法，逆势有逆势的投法，特别是并购重组基金。不管是顺着变还是逆着变，我们都有投资的机会。我的体会是总体的方向是要判断准，之后具体的做法、技术和模式等这些脚下的路就相对容易选择。所以中国在世界的崛起会创造很多变化，而这是投资人的一个大时代，一个好时机。
弘毅投资从创办第一天就定了一件事，就是做中国的投资专家。弘毅投资的规模很大，这个体量的基金往往已经变成在多国、多地、做各种各样的模式了。但是弘毅没有，弘毅投资的战略几乎跟13年前我们创办这个企业一模一样，专注于中国，专注于价值创造，专注于几个行业。所以在PE这个狭窄的领域，特别是在Buyout这个更特殊的模式里面，弘毅应该是在中国踩得比较实，做得比较深。
也因此我们对中国以后会什么样的变化比较关心。在这个阶段，大家会有各种各样的想法判断中国的事。如果把眼光放得稍微长一点，中国的经济发展一定会像三中全会公报里说的，用市场作为财富经济活动和资源配置的决定性或者是主要的机制，社会的治理一定会逐渐往规则化、法律化，去发展。
所以不管是世界的事，还是中国的事，我们过分关注眼下势必会引起很多的困惑。因为我们过的是今天，关注眼下的路怎么走之前，更应该抬头放眼看看今后的趋势。我们做了深刻的研究，弘毅做中国的投资，几十年如一日，现在有特别多的认知，一个很重要的信念就是路要一步一步走，结果是很清晰的，中国会往市场化和法制化方向走。
移动互联改变人类，大家对这些了不起的发现、发明、创造和创业，都做了很大的贡献，我们也都很关注这方面的问题：在AR领域，哪些创业公司会做出突破性的发明？哪个生命科学的公司可以把半导体的发现、DNA的发现集成在一个芯片上？在我看来，这会引发生活方式的变化。你要反着推哪个独角兽可以跑出来，哪个共享是可以延续下去的，哪个猪飞一会儿就会摔死。我们处在一个大时代，人类从来没有像今天这样，你和我素昧平生，但互为关联，互为影响。我在读MBA的时候，学过一个课程，后来有一些演绎叫博弈理论。全人类每个个体只要有一个智能手机，就可以参与共享，互相影响。这不是一种负面的博弈，是一个正向的联合。这种生活方式的变化，会颠覆所有模式。
长期趋势对脚下的路怎么走，是很有指导的。这是我想分享的第一件事。
中国走向世界世界适应中国
下面，我想集中精力讲一讲弘毅这一类的企业，在这么大的机遇中怎么去选择做哪一些事。最近，我们对跨境投资比较专注，不是今天才开始关注，是五年前实验，三四年前开始重磅投入，现在看上去果实即将明确。我想把这个体会跟大家分享一下。实际上，我们的实践出发点比较简单，这是绕不开的趋势，中国一方面作为世界工厂，有很多先进的产能，可以汇集全球。同时，中国作为世界上最好的消费市场，可以打造很多新型的产业、企业，但两者的结合并不那么自然，资金流基本上是通的，人才也是通的，如果不通，资本就需要做纽带，用今天的才智和汗水去衔接。
去年，我在清科会议上就讲，中国旅游者现在去全世界都是采购团，说明我们自己的需求还没有得到充分的满足。这就是机会。所以除了像这种输出型的跨境，现在越来越多的是引进型的跨境。这个过程实际上是中国学着走世界，世界发达的地方也要学着如何适应中国的崛起。这个过程中，我们投资界大有可为。
最近，在一些会议上，我经常谈到“世界五百大”和“世界五百强”。我的观察的一个核心区别，是中国是一个很大体量的经济体，世界第二，但是人均很低。我们的很多企业，只是把中国的生意做好，就是世界五百大之一，但是一出国门就未必是一个强的企业。所以，这里面有一个重大的机遇——从大到强，需要去打造一批真正的跨国公司，让大的优势变成强的基础。最近，大家比较多地讨论企业的持续力和竞争力，在世界500强公司的排名里面，从数量角度中国和美国已经不相上下了，都是100多家，但是盈利能力、创新能力、持续力还是有很大区别的。对我们来讲，这是一个重大的持续性机会。
世界开始转了，20年前从西往东流的技术、设备、观念和理念，到今天我们开始看到一种平衡的回转。所以全球经济的再平衡是必然的，这是中国崛起的必然结果。大家可能都喜欢吃匹萨，弘毅投资2014年在英国收了一家著名的匹萨公司PizzaExpress，将很快帮助它成为一家以中国为中心的、真正的跨国公司，它在中国推出了单独的品牌，比萨玛尚诺。另一个深刻的变化的例子，巨石是一家浙江桐乡的企业，是目前世界最大、技术最领先的玻璃纤维制造企业，以前它主要是将产品出口到美国，最近它在美国做了另外一件事：投资建工厂。这是一种历史性的转折——以前是美国资金、美国工艺，利用中国土地、中国工人，建厂生产；而这一次，是中国装备、中国资金、中国工艺，和美国土地、美国工人、美国市场相结合。这标志着什么？中国有能力开始打造新型的跨国公司了。中国工厂的力量和世界市场的力量双重并举，左右逢源。这是我们的方式。
记得也是在去年的清科年会上，我也站在这个舞台上跟大家交流，在演讲的最后我说，虽然很多人讲资本的寒冬到了，但是对于我们这样的长期投资者来说，“前途是光明的，道路是曲折的”。今天依然如此，有挑战，但换个角度，这又是系统性的机会，因为我们做投资的人，顺境有顺境的投法，逆境也有逆境的投法，而往往如果我们足够坚定，逆境会带给我们更大的回报。所以，以价值投资为导向的投资者们，迎来了很好的时候。
