Facebook上市展望：一夜暴富或导致高管离职　 　

　　事实上，此前在IPO过程中大获成功的谷歌和亚马逊在公布2011财年*季度业绩时也都曾与华尔街发生过冲突。分析师质疑谷歌能否在展开大举招聘和基础设施建设的同时维持费用水平。亚马逊为了未来增长而新增了员工、物流中心和计算能力，但却因此而未达季度预期。沃顿法律研究和商业道德教授安德里亚·麦特维辛（Andrea Matwyshyn）说：“要证明资本开支的合理性总是会碰到阻力。上市会限制Facebook对长期项目投资的灵活性，因为这不会在短期内产生收入流。”

　　贺比尼亚克认为，要平衡投资者的利益，Facebook就需要招聘一个专门处理分析师和投资者关系的团队。“Facebook需要与华尔街分析师保持密切关系，并管理这种关系。”他说。

公众密切关注

　　季报和SEC的文件所监管的不仅仅是Facebook的利润。作为最年轻的白手起家的亿万富豪，Facebook CEO马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）的工资和奖金也将被公开。那些令这位哈佛辍学生兼Facebook指挥官夜不能寐的风险也将被披露。除此之外，高管通过变现股份获得的收益也都将为外界所知。

　　麦特维辛认为，高度透明的政策有可能引发各种问题，包括用户隐私和股东诉讼。他预计，Facebook的隐私保护措施、安全和开支行为都将受到公众的密切关注。“Facebook的透明度增加有可能带来法律风险，”她说，“他们将面临更多监管和消费者保护问题。”

　　麦特维辛还指出，律师事务所通常都会对监管材料进行筛选，从中寻找任何错误和未披露的信息。Facebook这样的著名企业很容易成为股东诉讼的目标，这通常需要花费巨额资金。“不断增加的审查将会打开潘多拉的魔盒。”贺比尼亚克说。

　　Facebook的竞争对手也有可能借助招股书来了解该公司的弱点和竞争优势。“Facebook的IPO文件将非常值得一读。”麦特维辛说。她还补充道，Facebook在提交IPO文件时有两种方法可选，其中一种是S-1表格。该公司可以详细阐述并披露所有的风险。另外一种方法则可以尽可能少地披露这类信息。“披露方式的选择将表明Facebook对待投资者的整体态度。”她说。

　　与此同时，Facebook还有可能面临更多的质疑，例如，它从用户那里搜集了何种隐私信息以及如何利用这些信息。麦特维辛认为，Facebook对这些问题的处理方式可能对其市值产生影响。她说：“在Facebook以往的隐私行为和今后的隐私计划之间存在着一条微妙的界限。风险在于，随着Facebook商业模式的进化以及对收入的重视，新的隐私问题将会涌现出来，并且伤害到用户。”

　　沃顿创业管理教授拉菲·阿米特（Raffi Amit）表示，面临华尔街的压力，Facebook需要更加关注盈利能力。但该公司“必须要格外小心，不要因为赚钱而影响到受欢迎度。”

富豪员工离职

　　与此同时，泰勒认为，facebook员工“等待这一时刻已经很长时间”。然而，一旦成功上市，扎克伯格就将面临军心不稳的风险。Facebook的百万富翁们还会继续保持专注吗？还是会离职，并迫使Facebook招聘新一代员工？

　　沃巴赫说：“对于数以千计的员工而言，Facebook的IPO是一次大规模的流动性事件。他们中的很多人已经通过非公开的二级市场交易变现了部分股票期权，但是IPO仍将成为一次大规模的造富活动。很难挽留住那些通过股票期权获得数百万美元收益的员工。”

　　阿米特补充道，IPO通常会导致“公司文化的重大变化”。这将迫使Facebook经历一个转型期，从创业企业蜕变成上市公司。

　　通过聘请谷歌前高管桑德伯格出任COO，以及与之类似的招聘行为，扎克伯格似乎正在为这个全新的时代做好准备。但泰勒质疑扎克伯格是否能够长期担任CEO。他有可能退居二线，担任董事长，或是将重点放在战略和技术上。这种计划非常普遍：雅虎联合创始人杨致远和大卫·费罗（David Filo）就在IPO前夕聘请蒂姆·库格尔（Tim Koogle）出任CEO。谷歌同样聘请埃里克·施密特（Eric Schmidt）担任了CEO，并与拉里·佩奇（Larry Page）和赛吉·布林（Sergey Brin）两名联合创始人共同组建了管理团队，尽管佩奇目前又再次接过了帅印。

　　然而，其他专家预计扎克伯格仍将长期担任CEO。他是Facebook的脸面，得益于奥斯卡获奖影片《社交网络》以及对新泽西州纽瓦克市教育系统1亿美元的捐献，他在科技行业以外同样享有较高的知名度。

　　“扎克伯格曾经有很多机会为Facebook引入一位‘家长督导’（adult supervision）式的CEO。当前的非公开市场估值的前提是他继续留任，所以我不认为IPO有什么理由改变这一状态。”沃巴赫说，“扎克伯格周围有桑德伯格等经验丰富的高管辅助。作为上市的一部分，Facebook可能会加强管理团队，但我不认为扎克伯格无法长期担任CEO。”

　　沃巴赫还补充道，Facebook在IPO过程中的*优点是巨大的增长潜力。“尽管已经拥有6亿多用户，以及数十亿美元的年收入，但与今后的规模相比，Facebook仍然较小。Facebook的挑战在于，将精力专注于那些能够真正改变世界的机遇，并建立一个像微软和谷歌那样持久的品牌。”他说。

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