拆解与重构：盛大私有化震荡波 陈天桥举债30亿

　　2009年，盛大辗转收购纳斯达克上市公司华友世纪，随后把华友业务掏出变成盛大无线、壳中再装入酷6业务。去年12月15日，盛大与华友旧将签署MBO(管理层收购)协议，华友脱离盛大体系、盛大无线消失。至此，故事有了个买椟还珠般的新开始。

　　这些已经足够说明陈天桥在做减法。盛大当年豪气干云、一掷千金，以围棋般的布局方式落子产业链上下游，意图塑造一个完整的互动娱乐帝国。但在当年被看作有理想、有战略、有气魄的种种举措，始终没有为盛大带来实质性的协同效应。

　　在网络迪士尼梦想的激荡下，盛大一度积极参与主题游乐公园的兴建，被叫做盛大旅游的业务也曾呼之欲出。结局是，两年前盛大旅游百万年薪招聘CTO的官方网站：yunyouchina.com(云游天地)，如今再访问只能看见一则出售域名的广告。

　　纵观近期盛大的瘦身行动，一个显著的共同点是被盛大抛下的业务，大多经过长期布局，但发展至今未来的想象空间已经非常有限。

手握重金加强移动互联网

　　没人相信陈天桥会甘于收缩阵线，就此退却偏安一隅。即便是上述种种拆解盛大帝国的举措，也像是为了新的出发而进行的退却。一开始我们就提到了资金的问题，现在仍可以从资金的角度入手，仔细看看盛大出售业务背后的信息。

　　边锋和浩方，一个去年营收4.01亿元、净利润1.44亿元，另一个则是营收5885万元，净利润1539万元。这两家公司卖给浙报传媒，合计作价34.9亿元人民币，相当于净利润的20倍以上。要知道盛大游戏现在的市盈率尚且不到8倍。

　　而去年营收4900万元，净亏损2754万元的吉胜，也以8000万元的价格售出。

　　上述这两项业务出售，共作价35.7亿元人民币。稍后盛大文学完成IPO，还将归还盛大约4.36亿人民币的长期借款。种种操作下，盛大私有化过程中对所持8.33亿美元的消耗，可能只有1.85亿美元。也就是说，盛大将重新聚集超过80亿人民币的现金。

　　这固然不及腾讯去年底持有的约126.12亿元人民币现金，但已经超过另一家互联网巨头百度同期持有的41.27亿元人民币现金。

　　手中有粮，心中不慌。还有一个利好消息是，在由盛大网络、盛大游戏、酷6、盛大文学、盛付通组成的体系中，现金耗用大户酷6经过一番调整，去年第四季度首次出现19万美元的毛利润，净亏损也降至上市以来*的394万美元。

　　一番拆解之后，陈天桥会如何再造盛大？近一年召开的内部会议上，陈天桥多次提出将加强移动互联网战略。而陈天桥胞弟、盛大COO陈大年直接管理的盛大创新院、果壳电子等业务，正持续推出与移动互联网有关的产品和服务。

　　现在，盛大就有一个重要的产品发布在即：Bambook手机。如同捷足先登的其他同行一样，Bambook手机将成为盛大多个移动互联网应用的载体，例如下载中心、LBS服务、云存储、沟通和信息交互、游戏、文学等全系产品都将内置其中。

　　手机能够帮助盛大成功卡位移动互联网的前提是，必须有足够的用户量。这在同质化竞争的市场上殊为不易，而价格战或称性价比就显得尤为重要。

　　有内部人士年初对新浪科技透露，盛大Bambook手机将定价999元上市销售。不过这一定价在随后的宣传中，又被调高至1199元。按照通常的运作方式，Bambook手机最终的定价至少应该比1199元要低。这意味着，盛大需要赔更多钱发售Bambook手机。

　　如果真是采用硬件赔钱、软件赚钱的模式，以每台手机补贴500元估计，售出20万台盛大至少就要亏损一个亿。这还没有计算手机硬件生产需要投入的资金。盛大手中短期内变现而来的80亿元现金，*有明确的用武之地。

　　押宝移动互联网已成为行业共识，盛大也不例外。去年，陈天桥就曾批评盛大创新院移动互联网的项目太少；盛大旗下切客等移动互联网产品也曾大规模投放线下广告宣传；就连盛大游戏都准备搞一个手机游戏发行平台，并对出多款移动平台游戏。

　　“无移动，不互联”，盛大高级副总裁张瑾在与新浪科技的沟通中，反复强调这句话。她指出盛大一直是内容+技术平台的公司，“退市前后，公司的管理没有变化”。

　　张瑾也没有直接回答陈天桥或盛大是否已有新的战略，但明确表示无论做出怎样的业务调整，都是盛大“借助市场资源对企业资源进行的配置”。盛大会向何方前进，外界终将会看到；在素有基因宿命论的中国互联网，每个人都在等待。

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