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携程笨重之殇:增长神话破灭 失团购无线良机

但在同样的资本环境下,作为携程的主要对手,艺龙的股价两年来整体呈现增长态势,两年前,艺龙股价12.95美元,截止今年6月14日,其股价为11.92美元,几乎持平,近3个月跌幅为近20%,跌幅仅为携程的一半。
2012-06-18 13:08 · 腾讯科技

携程笨重之殇:增长神话破灭 失团购无线良机

  2012年6月14日,携程CEO范敏心里别有一番滋味。

  就在这天,携程宣布,公司董事会已通过总额达3亿美元的股票回购计划,此时携程市值近24亿美元,这意味着其回购占比达13%。

  虽然,鼓吹“携程管理如何了得,核心团队如何稳定”等类似言论仍回响在他的耳际。

  但公司股价持续大跌、受团购业务冲击等多重坏消息不断传来,加上曾经的高利润增长的神话破灭,让这些溢美之辞显得苍白无力。

  与此同时,这位昔日在线旅游领域的霸主,正变得越来越笨重,并遭到去哪儿、艺龙、淘宝、芒果和众多如今夜酒店特价等新生APP的蚕食。

  12年前的2000年,互联网泡沫让携程因祸得福,完成了在线业务的落地运作。12年后的当下,在经济形势低迷和移动互联网新天地中,其能否再度转危为机?

  增长神话破灭 股价重挫

  作为在线旅游领域的霸主,携程一次为何抛出回购3亿美元股票的大手笔?

  一般而言,回购股票是为了稳定股价,给投资者以信心。携程此举也是基于同样的考虑:当前资本不景气,公司估值被低估。

携程遭群狼蚕食幕后:O2O幻像到了清醒时刻

  如上图所示,近两年来,携程股价几乎一路探底,截止今年6月14日,携程股价跌至16.47美元,和两年前的最高价位52.15美元相比,下降68.4%,若以今年3月初携程股价最高达到27.75美元计算,3个月来,携程股价跌幅超过40%。

  但在同样的资本环境下,作为携程的主要对手,艺龙的股价两年来整体呈现增长态势,两年前,艺龙股价12.95美元,截止今年6月14日,其股价为11.92美元,几乎持平,近3个月跌幅为近20%,跌幅仅为携程的一半。

携程遭群狼蚕食幕后:O2O幻像到了清醒时刻

  在外界看来,携程股价下挫,除了资本市场因素外,主要还是业绩的下滑。

  作为国内OTA(在线旅游代理商)的龙头企业,携程在霸主的座椅上稳坐近十年,但其净利润增幅从2010年第三季度的同比增长73%,一路下滑至今年*季度的同比下降28%,并连续七个季度增速呈下滑态势,如下图所示:

携程遭群狼蚕食幕后:O2O幻像到了清醒时刻

  利润高增长神话的破灭成为其股价下跌的一大主因。业内人士指出:之所以造成利润率下降,主因有二:

  其一,源于携程自身战略定位的重模式。携程提供业务包含酒店、机票、度假、美食、商旅等,并建设超大型呼叫中心,投资线下酒店和旅行社,可谓多领域全面开花,变得越来越重,但其多元化的业务并没有迎来全面爆发。

  其二,行业已然变了天,特别是团购和移动端等新模式的丛集,使得携程自身用户不断遭到分流。

  自2011年*季度以来,携程的酒店、机票、度假旅游、商旅服务的营收增速整体都逐渐放缓。

  其中,酒店领域,艺龙、去哪儿、淘宝等不断侵占携程的份额。在机票领域,携程被去哪儿网分流,而呼叫中心也成为携程维持利润率的负担,而在今年*季度中,携程因投资如家亏损1800万元。

  今夜特价酒店创始人任鑫表示:在酒店和机票领域,卖方(酒店)越分散,买方(订房者)越缺乏信息,中介(携程)就越有利。

  “携程近半数份额来自电话,但现在电话预定正向互联网和移动互联网转变,未来酒店越来越集中,订房者通过各种端获得酒店的信息渠道越来越多,订单越来越分散,而大卖方(连锁酒店、航空公司)也越来越倾向于直接与买方接触,中介携程对酒店和用户需求的控制力逐渐变弱。”

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