PE转型正当时：僧多粥少赚钱难 PE竞争趋于白热化

天堂硅谷总裁袁维钢认为，“产业转型升级是大势所趋，市场空间巨大，谁走在前面谁得益。作为股权投资机构，我们既有动力、也有责任通过金融资本和产业资本的融合，推动经济结构的优化、产业转型的升级”。

　　在华睿投资集团有限公司(以下简称华睿投资)董事长宗佩民的眼里，如今的PE(私募股权投资)已经进入第三个投资时代，“*个时代是没人会投资，第二个时代是很多人投资、很多人赚钱，而现在，已进入到只有少数人能靠投资赚钱的第三个时代了” 。

　　在另外一群投资界大佬的饭局上，关于行业监管的话题成为焦点，可能在不日后正式出台的《合伙企业及合伙人所得税实施办法》(草案)成为焦点的核心。“PE们也得转型了，全民PE的行业暴利时代已经终结。”其中一位大佬的总结，得到众人的赞同。

　　PE转型，正在成为投资者的共识，而2012年，或将成为行业调整的元年。

僧多粥少赚钱难

　　6月1日这个日子，对于PE而言颇值得纪念：5年前，《合伙企业法》正式实施，为PE在中国的发展铺平了道路，提供了法律框构。5年后，PE对于中国企业而言，已经是经济生态圈的重要一环。

　　“全民PE热”似乎仍在眼前。截至2011年年底，据有关方面数据显示，国内创投行业活跃着4000余家投资机构。据中科招商投资(基金)管理公司董事长单祥双说，根据对私募股权投资行业的粗略估算，目前中国创投机构到账基金达5000亿元的规模，超过证券公司的注册资本，跻身中国第三大金融产业。“按照国际统计方法，资本金乘以5，也就是说PE产业掌控着2.5万亿资产。在中国金融资产结构中，银行总资产达110万亿，保险公司总资产是6万亿，证券公司是1.9万亿总资产。”单祥双说。

　　然而，发展至今，对于大部分创投机构而言，日子却是越来越难过。

　　僧多粥少，是2011年的主旋律。“全民PE时代同业竞争趋于白热化。”宗佩民颇有感触，以前每个被投项目所吸引的投资机构不超过5家，有些只有2、3家，但现在几乎每个项目都有10多家机构竞争。

　　即使只看浙江，投资机构之多已让人惊叹：来自浙江省股权投资行业协会的初步统计，全省专业的股权投资企业有上百家，如果算上各类投资机构和管理机构，这个数字不下600家。

　　更何况，创投的世界没有地域之分。据不完全统计，国内有创投机构2500家以上，如按平均每家每年投4个项目计算，全年就是1万个项目，而去年国内只有不到200家企业在境内外上市——差不多50个项目里才有1个有望上市。

　　政策环境的改变亦对PE们影响深远。从去年12月起，国家发改委《关于促进股权投资企业规范发展的通知》及各类相关监管政策先后出台。其中的强制备案制度，设定LP(有限合伙人)出资额下限等，更是让PE界雪上加霜。

　　现实的残酷直接反映在数据上。数据显示，今年1~4月，浙江省股权投资企业新增91家，相比去年同期的119家有所减少。而今年5月，VC/PE行业有6只基金完成募资，募资完成规模为3.95亿美元，较去年同期下滑明显。

　　“去年温州市的VC和PE明确赚到钱的，只有一家。”温州市经济学会刚卸任的会长马津龙表示，而截至4月底，温州股权投资企业登记注册数就有39家。

　　在宗佩民看来，随着这个行业的充分竞争，“少数人赚钱”的时代已经到来。而在浙江投资界另一大佬，浙江天堂硅谷股权投资管理集团有限公司(以下简称天堂硅谷)总裁袁维钢看来，转型升级已是必然，“产业转型升级是大势所趋，市场空间巨大，谁走在前面谁得益。作为股权投资机构，我们既有动力、也有责任通过金融资本和产业资本的融合，以推动经济结构的优化、产业转型的升级。我们与产业资本是互补的”。

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