阿里入股新浪微博背后：新浪管理层9亿入腰包

　　在阿里新浪资本联姻之时，有一个数字却被忽视了，那就是新浪管理层的套现情况。经过笔者估算，在这笔交易之后，新浪管理层套现1.45亿美金（约合9亿人民币），这也意味着，以曹国伟为首的管理层将约1/4的投资现金揣进了自己的腰包。

　　根据阿里巴巴和新浪方面向各投行、基金提供的数据，此次阿里巴巴入股之后，新浪微博的管理层及员工持股的股份由18.3%下降到11%，，新浪公司持有的股份由81.7%下降到71%。

　　阿里巴巴支付5.04亿美金向新浪购买了约15.5%的新股，并花费8200万美元购买了约2.5%的老股，而这部分老股全部为管理层及员工持股，这也意味着新浪微博及管理层套现8200万美元。

　　而根据计算，新浪公司在股份被稀释之前还向微博公司管理层和员工购买了约1.95%的老股，微博管理层和员工套现约6300万美元。至此，新浪微博管理层和员工共套现1.45亿美元（约合9亿人民币），约占阿里巴巴此次投资额5.86亿美金的1/4。

　　而这部分套现应当全部归于新浪微博管理层腰包。根据4月22日新浪公司披露的2012年年报，新浪微博公司分别在2010年、2011年、2012年发放三次股权。而来自新浪微博内部的人士称，2010年发放最多的那次（15.9%），主要面向的对象是新浪微博管理层和董事；员工获得的基本都是新浪微博的期权，只有满四年才可以行使。这也意味着，即便从2010年算起，新浪微博员工的期权最早行使期也为2014年，此次不可能套现。

　　因此，综上所述，阿里投资后，1.45亿美元的投资基本都归新浪微博的管理层所得。目前，新浪并未对外披露管理层在新浪微博公司的个人持股比例。不过，亦有投资分析人士认为，曹国伟在此部分股份（交易前的18.3%）中持股可能超过一半。

　　值得注意的是，新浪管理层此前就曾被媒体和投资分析机构质疑通过资本手段获益。

　　2011年6月，曾有媒体及里昂证券的分析师质疑认为，曹国伟高调启动的新浪MBO实质已经变成炒股票，曹国伟等管理层以及私募基金从中获利300%，达数亿美元。

　　之前也有分析称，曹国伟为了帮助红杉资本套现、并报MBO借款之恩，而入股麦考林，从而导致了新浪浮亏曾高达3亿美元。

　　对于此次新浪管理层的巨额套现，亦有不愿披露姓名的基金分析师认为，这对新浪而言是个利空。

　　“一个尚未盈利、才B轮融资（算上之前新浪公司的投资）的公司，管理层就急着套现，这显然并不表明管理层对这个公司有多看好。而如果只有管理层套现，员工并未有套现，这似乎也表明融资并不是为了留住人才。”上述分析师认为。

　　（注：4月22日，新浪年报中披露，新浪微博员工及管理层持有新浪微博18.3%的股份。因为距阿里入股只有一周时间，所以本文默认交易前新浪微博员工持股未发生变化，部分计算基于这一数字。）

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