鲶鱼效应：周鸿祎搅局 互联网并购时代来临

　　今年上半年，“收购”成为了中国互联网的关键词。

　　爱奇艺并购PPS，还有传闻中的360收购搜狗，百度收购爱帮，搜狐收购PPTV，阿里收购91，糯米收购拉手……这些传闻不论你信还是不信，都不得不承认，互联网并购潮来临。

　　据华兴资本主席包凡透露，今年的接到的并购案尤其多，已经占到华兴资本业务量的一半以上，而往年占比只有20%左右。

　　华兴资本刚刚做完爱奇艺并购PPS的案子，担当财务顾问。作为中间方，包凡对互联网企业之间的利益变化看法相对中立，也看得透彻。限于为客户保密，在回答传言中的哪个案子最不靠谱的问题时，包凡开玩笑的说：“差点被这个问题绕进去，如果一定要回答，那就是阿里收购91吧。”

　　并购潮要感谢周鸿祎

　　中国互联网行业之所以在今年出现并购潮，其实是有一定历史原因的，包凡总结了这样几个原因：

　　原因一：移动互联网重新定义行业边界。包凡认为，移动互联网的发展开始重新定义整个互联网行业的边界，每个大公司都不会错过这样的机会，“移动互联网让传统互联网巨头产生了不安全感，有一天突然发现脚下的地变成了沙子，别人都在从脚下蚕食沙子，巨头不得不开始居安思危，重新圈地。”

　　原因二：周鸿祎搅局。“并购突然集中在一个时间，这得要感谢周鸿祎，因为他给市场带来了很大的不安全感。”同时，这些被相中的收购对象也要感谢奇虎董事长周鸿祎，即使开出的价格偏高，也还是会有收购者顶着冤大头的帽子去买，是他让公司的估值变高了。

　　在最近的收购传闻中，奇虎360传出的消息最多，例如与百度竞购搜狗，收购安全宝等。而且周鸿祎一直自诩为“把行业死水搅活的鲶鱼”，无论360涉足哪个行业，都会掀起行业里的一阵血雨腥风。

　　原因三：巨头并购经验越来越丰富。在过往的并购案例中，可以看到中国互联网公司对并购的经验在不断增加，这使得并购变得相对简单。“无论是从财务法务流程，还是从并购后的整合过程来说，都在越来越成熟。收购方也从中尝到了甜头。”

　　原因四：VC推动。因为近两年无论美股还是国内股市的表现，均不是合适的上市时机，VC的退出渠道变少，因此大部分VC选择并购退出，鼓励创业公司将公司卖掉变现。

　　“投资界以往都认为所投资的公司最终结局不是上市，就不算是个成功的案子，但是现在，VC会发现并购退出的市场很好，通过卖掉公司快速变现，总比上市后股票卖不出去要好得多。”

　　原因五：时代文化更加实用主义。“60、70后的创业者普遍都有上市情节，认为卖掉公司有失面子，但现在80后创业者正在变多，他们的想法更实际，卖掉公司变现后可以有更多选择。”

　　包凡认为，两年内，“并购”都会是中国互联网的关键词。互联网的马太效应将会逐渐凸显。

　　并购推动互联网平台化

　　如此多的小鱼被吃掉，最终，鱼池里只会剩下大鱼和鱼苗。在包凡看来，互联网一直在以这样的顺序繁衍着：垂直公司长成平台，平台之上再分立着垂直公司。即使出现了两极分化，也很快会有新的领域补充进来。

　　“移动互联网是平台化的最后一个机会，”包凡断言，“互联网人改变传统行业的机会不多了，接下来，就是传统行业通过互联网的革自己的命了。”

　　并购的最高境界是达到人的和谐

　　在推动了多家互联网并购案件之后，包凡表示，并购的最高境界就是并购双方能够达到人的和谐。包凡举例说，爱奇艺收购PPS过程非常顺利，流程很快就走完了。这是因为，华兴在担当并购财务顾问之前，龚宇就与PPS创始人张洪禹、徐伟峰个人关系很好，二人对龚宇崇拜有加。“龚宇早就跟PPS的人打成一片，在双方接触前，三人早就穿一条裤子了。”

　　收购完成后，爱奇艺CEO龚宇将出任新爱奇艺公司CEO，负责新公司的统一管理;PPS创始人张洪禹、徐伟峰出任联席总裁，继续负责PPS相关业务及新公司的新业务拓展。

　　“只要人和，并购后的企业整合也会非常顺利。”最终，爱奇艺与PPS仅用了20天即宣布整合完成。

　　对比搜狐收购PPTV，包凡表示，此项收购双方博弈的砝码很多，时间还不确定，预估价格也不会令人惊喜。

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