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比亚迪:充电器爆炸致损失10亿 巴菲特错了吗?

然而事实上,比亚迪的新能源汽车业务,占公司的整体营收比例非常之小,销量占比更是几乎可以忽略不计。几乎全部的销量、绝大部分的营收来自传统燃油汽车的比亚迪,为何会因占比如此之小的电动车业务,股价坐上过山车?
2013-06-25 10:51 · 腾讯财经 刘中盛 杨倩 卢肖红

占比微乎其微的新能源汽车

  今年5月底,一股“特斯拉旋风”从美国刮到了A股市场,新能源汽车产业链上的板块个股均为之沸腾,尽管这些企业并没有直接进入特斯拉的供应链,也没有直接受益于特斯拉的发展。

  但在中国特色的资本市场,这并不重要,重要的是概念——比亚迪是新能源汽车概念股中的龙头。5月29日,因为特斯拉的盈利消息,比亚迪比起其他概念股反应更为“兴奋”,直接封死涨停。

  王传福 也不忘抓紧机会加强一下比亚迪的新能源概念股属性。紧随其后的6月7日股东大会上,他抛出了那句传播度极高的“分分钟”:“只要家庭消费启动,比亚迪分分钟就能造出特斯拉。”

  这句话很快成为了汽车界和投资界笑谈的“段子”,但不得不承认的是,王传福再一次地向广大投资者们强化了比亚迪与新能源汽车的联系。

  然而,实际情况是,与美国的特斯拉、菲斯科相比,比亚迪在新能源汽车的销量和收入占比均太小,甚至让人怀疑,新能源汽车之于比亚迪,是否仅仅在于概念?

  数据显示,比亚迪去年实现的整车总销量为45.6万辆,同比增长1.69%。其中新能源汽车销量为3153 辆,包括262 辆电动大巴K9,1201 辆F3DM ,1690 辆E6。——新能源汽车销量占总销量比重不到0.7%。

  除了销量占比,新能源汽车收入占比同样微乎其微。

  根据比亚迪的2012年年报,其三大主营业务的营收分别为,包含新能源汽车和传统燃油汽车在内的汽车业务246.45亿元,手机部件及组装业务174.73亿,二次充电电池及新能源业务约47.36亿元。

  汽车业务并未具体公布当中的传统能源汽车及新能源汽车的收入。不过,由于已经公布了去年销售的新能源汽车的具体车型及分别的数目,按照比亚迪官网的车型最高价格估算,F3DM低碳版售价16.98万元,e6先行者尊贵版36.98万,媒体报道中国对K9的政府采购价为250万,可估算去年的新能源汽车销售收入约为14.8亿元,这一数字仅约占全部营收467.3亿元的3.2%。

  就算把新能源汽车与二次充电电池及光伏等新能源业务合并,全部新能源业务营收占比也仅为13%左右。这样的一个占比,与专注于新能源汽车的特斯拉相提并论,看起来并不协调。

  成立于2003年的特斯拉汽车公司,*的产品就是电动汽车,在整个电动汽车上投入的精力非常集中。

  菲斯科同样专注于豪华电动汽车领域。在2007年成立之初,创始人亨里克被问及是否会涉及传统能源汽车业务时,说了两个字:“绝不”。

  除了在专注程度落后之外,比亚迪在新能源汽车*销量上也落后。特斯拉的今年一季报显示,该公司仅在当季就销售ModelS车型4900辆,超过原先预定的4500辆的目标。即使是目前面临破产的菲斯科,其卡玛(Karma)电动轿车在刚推出四个月时已卖出1000辆。

  而公开资料显示,从2010年起,作为比亚迪旗下*代表性的e6的纯电动轿车就在各大汽车展上频频亮相,累计实现销售仅2637台。今年1-4月,比亚迪新能源汽车仅销售900余辆,实现全年8000辆的目标并不乐观。

  与美国同行相比,比亚迪在专注程度、*销量上均远远落后。而与国内同行相比,比亚迪也并非一头独大。

  一份发表于4月份上海车展期间的报告显示,国产新能源汽车去年的销量冠军并非比亚迪,而是奇瑞,其5395的销量是比亚迪的1.6倍,排在第三名的江淮与比亚迪的差距也并不大。

  那么,被视作中国的新能源汽车概念股龙头的,为何是比亚迪?答案在巴菲特身上。

头顶新能源概念光环

  习惯了投机成性的中国股市的中国股民,对于“价值投资者”巴菲特的推崇几近狂热。

  2008年9月27日,巴菲特通过其投资旗舰伯克希尔·哈撒韦公司下属公司Mid American(中美能源),以每股港币8元的价格认购2.25亿股比亚迪的股份,约占比亚迪总股本的10%左右,交易总金额高达港币18亿元。

  巴菲特是在查理?芒格的举荐下购买比亚迪股票的。他当时承认,自己对电池和汽车制造一窍不通,但他相信芒格的眼光,也相信新能源汽车的发展前景。

  但当时比亚迪其实尚未推出量产的电动车。中美能源董事长索科尔解释称,他们看重的是可以广泛应用于全电汽车、风能、太阳能等方面的比亚迪快速充电科技——当时,比亚迪是全球*的手机锂电池生产商。

  由此,比亚迪成为了“巴菲特概念股”,也便成为了国内电动汽车的龙头概念股。

  “股神”加盟的影响首先在资本市场中爆发。在巴菲特入股后,比亚迪的股价开始了长达一年多的疯狂上涨,到2009年10月,该股最高冲至港币88.4元,较启动前完成了十倍跨越,而王传福也因此一度成为中国大陆的首富。

  然而,让比亚迪享受资本市场红利的新能源汽车,却迟迟没有爆发性表现。相反,其在传统燃料车上的表现还出现了倒退。双重的失望使得比亚迪的股价大幅下滑,而每次力挽狂澜的,非但不是比亚迪的新能源汽车业务,也不是传统燃料车业务——而仅仅是巴菲特的力挺。

  2010年,公司先后爆出“销售低迷”、“经销商退网门”等诸多负面消息。与此同时,关于巴菲特要减持比亚迪的传闻也不胫而走,危难之际,巴菲特选择了站出来为比亚迪撑场。

  在当年为期四天的访华行程中,巴菲特高调力挺比亚迪,亲自参加公司一系列眼花缭乱的庆祝活动,更是在接受媒体采访时承诺不会卖掉比亚迪股票,要一直持有“直到离开这个世界”。

  到2011年,面对上一年业绩骤降三成多的不利局面,比亚迪回归A股一度堪忧,“股神”再次出面护航,只是露脸的人换成了他的老搭档查理?芒格。在伯克希尔记者会上,芒格公开表示,对于比亚迪A股上市计划,将会无条件支持。

  在去年利润大降90%的年报出来后,比亚迪依靠着进军美国电动大巴车市场的消息,挽回市场信心。而这依靠的,正是巴菲特的影响力,早在入股之初,巴菲特便与比亚迪一起提出了这个计划。

  感谢巴菲特,就在此次充电器轻微爆炸事件之前,比亚迪仍在依靠中国头号新能源汽车概念股的光环,在充满中国特色的资本市场上,吸取远隔重洋的特斯拉养分。

  但尝到了甜头,也便要承受苦果。因为巴菲特概念和新能源概念而获得资本市场青睐和“原谅”的比亚迪,也不得不承受蝴蝶效应的代价:因为占比如此之小的电动车出现如此之小的事故,便要股价大跌。“出来混,总是要还的。”上述小型电动车企业总经理对腾讯财经称。

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