天使成长之退出：早期投资就像马拉松 对创业者要适度放手

　　兰宁羽：这个问题我个人有一点总结的经验，我总结了三个词儿：

　　转型：我们可以看到大多数非常优秀的团队在做非常屎的事儿，如果要是创业者能够做成功或者说是不断地成功，这是很罕见的事情，很多项目都是失败之后再投资，有可能会有新的成功，所以说在这个过程中是有大量的转型的过程。所以更多的还是要帮到创业者怎么能够在他的产品、方向、策略用人等等各个环节，可能会有一些转型的建议，甚至包括他遇到一些死胡同的时候，他怎么能够去化解他的困难。

　　性格：第二点就是看创者是不是过度自信或者说极其固执的人，刚才也谈到，是不是在一刚开始投的时候就会有一个判断，这个人是你真正能够给到他合理的建议，并且他能听得进去的，并且说你所提供的资源，对他也是有帮助的。

　　自己：你自己首先要真正愿意花时间帮助这个项目，你自己所付出的时间和经验是能够匹配的，如果你要是不懂，你指出来的观点，反而有可能带来一些负面的影响。

　　那么我们觉得就是说随着信息越来越通畅，各种各样的创业服务机构越来越完善的背景情况下，其实创业者可以获得到的资源、洞见、经验其实越来越好的一个情况，所以就是说大多数的创业者如果他有很强的自觉能力和信息获取的机会的话，他其实可以完全自己有一个很好的成长。

　　董占斌：我们倾向于在投资之前选一些能力特别突出，学习能力也特别强的团队，投资之后我们基本上就可以尽可能少地管，也不用管我们投了之后都很放心。

　　举个简单的例子，像优曼家纺，真格基金投的，创始人是夫妻两个，女方本身就是北大高材生，又去海外读书，还读了两个，先读了一个好像是生物还是什么专业，这种都是属于高精尖的，又读了斯坦福的MBA，回国之后又做创业，他的一个资源跟背景，这个在获取企业要发展的一些资源方面，我感觉是很轻松的。

　　男方又在中国移动这种大的单位干了很多年，业务能够特别强，基本上他一出马不分男女、老少，基本上都能统统拿下，所以说这样的一个组合，我们投了之后三个月，他说他要做A轮了，再过了一年之后他完成B轮了，完成B轮之后说你们该退出董事会了，我们说退，后面可能说通过上市或者说什么我们就正常退出了。

　　所以说我感觉这是我们投资很典型的一个例子，包括啪啪三国，这个团队在研发过程当中，我基本上没去管过，因为我们对他能力是非常信任的，但是在退出的时候包括他们问我们，我们是不是要找这个财务顾问，我说财务顾问这个事儿，我做过多年投行，这个事儿我给你指导一下就完了，所以说这个事儿最后也没有找财务顾问，两个收购方来竞购，所以他选了一家就结束了。所以我感觉这是我们望能做到的一个这样的效果。

　　麦刚：刚才上一个问题，其实我不回答了，因为这种回答我觉得对于，如果这个回答对创业者听到的话，是一种伤害。因为这不是做这个事情的初衷，我就补充一下上一个话题。

　　第二个回答我也非常明确，是不管的，但不管不等于不问、不理、不支持，我的做法基本上是尽可能每个月有一次一起吃饭、一起聊天，跟他有一些情绪上的沟通，就基本上到此为止了，别的事情当然这个谈话过程可能也会对行业、对一些公司管理方方面面涉及到，我觉得天使投资人的话，能够做的最大的问题就是让他在心理上有很大的支持。因为没有一个企业创业是顺利的，这个是天使投资人，应该做的事情。

　　所以我的一概的观点都是投资一些不需要你帮助的人，当然有很多人会说这个领域我有很多资源想帮你，但其实当天使投资人，在主观性就把自己放在过于高的位置上，这个投资就已经很累了。

　　张志勇：我觉得管理这件事儿可能从两个维度，一个是自己作为投资人，无论做个人天使还是做机构的投资，给自己什么样的定位，个人认为是你既然投这个企业，第一个是你要对创业者有无条件的信任，这个是必须要有的。

　　第二个的话你在投资他的时候，其实也是一种从情感也好，或者说从认可也好，你是对他一种心理上的支撑，所以说我觉得这个还是要放手。

　　从角色上来讲的话，我觉得就把，就是一个伙伴的关系，在适当的时候可能你也许比创业者在某些方面有经验的时候，给他适当地做一下顾问就完了。但是绝对不能替他做决策，我觉得在我投资，无论是个人投资案例还是机构投资案例，所有的创业者，更多地依赖于你，或者说希望在某一些关键性的决策上，他依赖于你的判断的话，我觉得这样的项目最后死亡的概率非常大。

　　所以说我们就至少作为我自己来讲，我是绝对不会去替创业者做任何决策的，哪怕我知道的这个决策，我可能认为后面失败的概率更高，但是我觉得也必须让他来碰壁。

　　有时候一些创业者在顺风顺水的时候，他没有碰到过挫折，其实也不是好事儿，有时候的话你让他稍微地尝试一下失败或者说尝试一下挫折，可能对他后面的成长会更有利，这是一个方向。

　　第二个的话，从管理上来讲，我觉得既然是你投了一个项目，就不能说不闻不问，所以说这一点我的观点和麦刚是一样的，基本上我自己的项目，一个月可能有时候做不到，但是我觉得基本上两个月之内，一般两个月之内跟创业者一定会有一次见面，但是这个见面可能没有那么正式，大家一块儿吃个饭，我觉得在吃饭聊的过程当中，我把它分成三个维度，一个纬度就是常规性的东西，就是你必须要知道说OK，比如说在财务上你要知道你现在期末，现在大概现金流怎么样，因为有时候一个企业他的现金流更重要，所以你要知道他帐面现金余额是什么情况，这个是更重要的。

　　第二个是你要关注，你这个月有没有新增人数，你上个月是多少人，现在又新增多少人，为什么在这两个观点上，我会特意要从常规性的管理上问，因为早期的项目不是每个创业者都已经把方向想清楚了、想透了，所以说他中间有一个试错的过程，往往短期的创业者，在拿到投资的时候的话，可能会犯两个错误，不叫两个错误，就是可能会稍微激进一点，一个激进在人上就不像以前刚刚没有拿到投资的时候，几个人创业的时候，就能把这个剩余价值往死去榨，当有钱的时候，他觉得说我这边也需要人手、那边也需要人手的时候，有时候花钱就会大，或者说招人就会稍微不严谨一些，我们往往看到很多早期的企业，最后他招人越来越多的时候，反倒效率越来越下降，有时候年轻的创业者在管理上、经验上欠缺，所以我为什么经常会问他说，你这个月有没有新增人，为什么要增，你要给我大概讲讲你的思路，这个可能在一定程度上，是对创业者有一定的约束。

　　当然最后的话，他如果给你讲明白了说他为什么要增加这个人或者说他想清楚了，你还是会放手他，最后因为你还是要尊重他。

　　另外现金流也是，如果花得快，你的错没有试出来的时候，你最后的生命线就会受到威胁，这时候你没有新的补给的话，你要在这个方向上把这个错给试出来，或者说你要探索出来你自己找到感觉的地方的时候，你粮草不足的话，是很危险的。

　　所以我宁可你租简陋一点的办公室，宁可创始人少拿点儿工资，宁可说你能不能把你手上的股份让出来一点给你认为，跟你最有价值的员工，哪怕是你和他约定一个服务期限之后你给他就是用各种各样的方式把自己的成本去做到最低，尽可能让自己活的时间更长，或者说在这个阶段里面的话，在你下一批粮草来之前，能够尽可能快地把自己的方向和路找清楚，我觉得这个很重要，所以说这个在常规性的管理上，可能经常会问到，当然也会了解到他在这个阶段里面的话，有没有一些重要的里程碑，比如说有什么重要的产品要发布，或者是不是有什么重要的员工加入或者说你的一些合作伙伴要加入等等，或者说一些重大的PR之类的，我觉得这个需要常规性地了解一下，

　　另外增值性的服务，作为投资人、天使投资人也好，还是有一些这样的社会阅历、有一些人脉经验，在这个信息支持上，因为你看项目看得比较多，所以经常会遇到一些新的启发或者说遇到一些新的趋势的时候，我觉得有时候给创业者稍微提供一些这方面的信息，帮助他能够把思路更开阔，这是作为投资人来讲的话，应该是很轻松能够手到擒来贡献的。

　　另外在有时候，在这个团队的，比如说他觉得有一个很合适的人，他想进来的时候，我觉得帮他稍微做一下参谋，就是同意他拿，你也能帮他一块儿对这种所谓重要的合作伙伴进行一些判断和评估，给他一些支撑，我觉得这也是一个帮助。包括在法律服务上，法律服务不是说我们自己是一个专业的法律服务者，而是有时候在期权的设计上、结构上，因为我们投了那么多的项目，有很多这样的案例出来，所以说你可以把一些经验告诉他，这样做可能会更好，我觉得这类东西也是你日常可以去提供的服务。甭管怎么说最后从管理上来讲，一定是既然你投了他，那你还是信任他，你无条件地支持他，哪怕他失败，我觉得从你个人来讲，你也得认，我们作为投资人应该是有这种容忍失败和容错的胸怀和能力才行。

　　张明若：这个问题我还真有几点可以说，首先管理里面有两个内涵，一个内涵是管理，因为我出了钱要管理看一看他打理我的钱。第二个是帮忙，我帮助他。本身两个内涵分开，先说第二个帮忙，我自己觉得帮忙这件事儿，应该由创业者主动来找你帮忙，而不是你主动去找他帮忙，因为你的身份比较特殊，你既可以帮助他，你同时也是他的债主，我是从某个角度来说，你主动找他他会有压力，而且作为一个好的创业者，应该有一种公司老板的心态，这个公司是谁的？是创业者的，就是我确实有过一些项目，看到这个创业者霸气没那么强，老觉得我好像在给投资人打工，这样的项目没有一个成功的，我自己经历过全是失败的，所以创业者应该有一个自己是公司主人的心态，他知道公司遇到什么样的困难，他应该知道能够找自己的投资人去帮忙，他主动找投资人，这个是第一点。

　　说第二个就是管理，管理这块儿其实我有一个小数据，因为我去年做了将近200个项目，今年可能得三四百个，就是今年的数据，有一些我跟过的数据的一个总结，就是有的人风格是不管，你找我帮忙OK，我尽可能帮你，你不找我帮忙我就不管，有的人是管得相对细，比如说我怎么样招人、方向、财务数据，都要问。那么我自己的总结是，成功的70%、80%都是不管的，这个是我自己的总结，也不一定很准，就是我自己的数据。

　　那么不管也有一个限度，我觉得有一件事儿很重要，就是要树立创业者的规则感，就是他现在已经是一个公司了，他已经是一个股东相对复合的公司了，他不是一个自己的家族企业，它是一个有多种股东的公司，那么他一个基本的义务是每年的财务数据要向股东汇报，他重大的事项要征求股东意见，这件事儿不是管，是帮他建立规则感，如果规则感建立不起来，这个人时间长了就觉得企业就是我的，也有这种情况，我可以随便怎么干，不管好不好，这个企业以后的方向就会走偏，这是我的一个想法。

　　童玮亮：最后每个人用一两句话说最后的一个小问题，我们天使投资人投完钱以后，基本上也就一两百万、两三百万，给这个团队用的时间不长，也就是半年或者说一年，他们很快会进入到下一轮融资，在这个时候怎么帮他，有没有一些诀窍让他迅速拿到下一轮，这个可能正好从张律师这边看过很多的项目，有没有法律上面的小经验。

　　张明若：作为一个天使，你投的项目相当于你背书了，那么这个项目再找A轮的时候，一般会提我的天使是谁投的，这个天使名气大他愿意说嘛。如果说你这个天使很有名，那么他会感觉到我跟你合作是不是愉快，你的投资风格是不是适合我，我觉得这个本身对下一轮的A轮要不要有人投他也是一个很重要的影响。

　　第二个我觉得一个好的创业者，从开始创业到未来的成功，他一定要经历过一个资本的学习过程，就是说他要了解资本这个游戏规则，要了解创业一般的这种法律结构，包括一些主要的法律条款，他一定要有这么一个熟悉的过程，在天使的时候往往不是那么特别地，一般天使投资都是个人，不会特别地要求，但在A轮的时候，他可能要有经验的天使做一些辅导。

　　第三点肯定也是更重要的，可能他会给一些方向，你找什么样的VC更适合你，我觉得如果是好的项目，很多VC都会愿意投，但是哪一个VC更适合他，这个就跟谈恋爱一样，这是不一样的。要是谈错了婚姻不幸福。

本文来源投资界，原文：https://news.pedaily.cn/201406/20140612367112.shtml