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互联网+时代最全解读:穿越泡沫,剩者为王

市面上现有两种互联网+。一轮新的泡沫在酝酿。龙蛇混杂,咱们如何识别真假互联网+? 历史性机遇在哪里?“互联网+”将产生五大技术需求,能否把握住这些技术趋势,为新型企业的发展开辟了广阔的天地。
2015-04-14 10:50 · 钛媒体 张笑容

二、互联网+:一轮新的泡沫在酝酿

(一)谁说没有泡沫?

  一提起泡沫,钛媒体作者张笑容就想起了15年前的悲剧。上一年我所在网站踌躇满志准备IPO,没想到几个月后就战略调整,然后就是战略收缩,从市场销售编辑技术……许多同事都不见了。2010年3月10日,纳斯达克指数达到了5132.52的高点,随后便一路下跌;在这期间美国有210家“.com”公司倒闭,千百亿市值瞬间挥发。最近,Nasdaq指数又回到了5000点附近,A股也水涨船高,这是否意味着又一次互联网泡沫的降临?

  对此我们有必要分析一哈。当今互联网+兴起的状况与2000年的互联网泡沫相比,有诸多相同和不同之处。

  *个相同的情况是,两者都崛起于大牛市。当年纳斯达克市场科技股崛起起因于大牛市。A股市场也在2015年进入牛市。追究牛市形成原因,更令人担忧。纳斯达克牛市的形成基于美国经济的走强。首先,自1980年以来,美国的企业巨头以跨国公司的形式,为电子产品找到了新的市场;其次,大型计算机在工业领域的广泛应用提升了生产效率,全球市场的开拓极大的提高了工业产能;再次,PC和互联网的普及将这一轮牛市推到2000年顶点。而A股牛市的背景却是宏观经济下行,整体经济增长动力不足。由此来看,国内泡沫化的可能性更大。

  第二个相同的情况是,估值高的吓人。当年一大堆科技股估值看起来都高到不合理,在最高峰的时候,Nasdaq本益比高达100倍,现在平均约30倍。当然也有个别公司至今未盈利。在A股市场,目前TMT领域的公司本益比已经接近100倍,有的达到数百倍,甚至远超于纳斯达克当年情形。与纳斯达克不同的是,纳市当年集聚了世界上*秀的科技公司。而A股市场上几家公司的质量,与之相比,还有相当差距。

  第三个相同的情况是,风险投资大量集聚。风险投资的多寡,几乎是泡沫与否的一个指向标,风险投资额越大,泡沫化的可能性越大。当年,正是在风险投资快速攀升并在2000年达到顶峰的时候,泡沫不期而遇,此后,便是一泻千里,这个过程基本与网络泡沫破裂同步。所以,风险资本的集聚程度,在某种程度上,也成了泡沫程度的风向标。根据Venture Source的调查报告,中国在2014年获得的风险投资额已经跃居全球第二,仅次于美国,风险投资越来越高,这不能不让人加剧对泡沫的忧虑。

  与15年前不同的是,现在的互联网规模已经是过去的15倍。2000年全球网民只有2亿,而现在全球已经有30亿网民。其中,中国网民数量高达6.49亿,超过了全美国总人口2倍。显然,全球互联网及高科技行业并非2000年那样的泡沫,从长期来看,互联网仍然是一个具有较为广阔前景的行业,随着网络与线下的企业逐渐融合,将为经济的发展注入更多的活力。

  然而,在我们看到互联网广阔前景的同时,我们也必须清楚的认识到其中的风险点。泡沫现象在于,国内互联网+崛起之后,沉渣泛滥鸡犬升天,中国股市不缺乏概念炒作题材驱动,不缺乏那种由餐饮摇身一变为云计算的公司,而缺少主流的平台级互联网企业,缺少掌握独特核心技术的互联网企业。

  因此,我们投资的关注点应该落脚于如何“挤掉泡沫”,如何发现存在于泡沫下面的真正有实力的企业;同时,我们应该注意一些系统风险,如宏观经济衰退的风险、可能出现的金融危机等,注意绕过那些穿着互联网+的马甲。

(二)为什么值得长期看好?李克强+意在经济维稳

  有泡沫不等于泡沫破。互联网值得长期看好,因为肩负着重大的政治使命。“互联网+”在政府报告中首次出现,实际上是受命于危难之间——宏观经济持续恶化,经济增长需要新的引擎。目前我国经济已经由高速增长阶段进入到中低速增长阶段,从GDP来看,我国GDP增速已经由2007年*季度的14.5%下降到2014年第四季度的7.3%,我国出口也呈现疲软态势。加之制造业领域产能过剩问题依旧突出,我国迫切需要找到经济的新引擎。

新引擎在哪里?

  政府已经注意到,互联网经济增长迅猛,对促流通、扩消费、惠民生具有积极作用,也意识到了互联网龙头企业的重要性。近年来,上市的中概股中,互联网公司数量不断增加,业绩不断增长的前提下,中概股互联网公司市值占GDP比重逐年高速提高,从2012年1.59%上升到2014年的6.17%,互联网公司在中国经济发展中的地位越来越重要。从社会零售消费来看,互联网也发挥着积极作用。国家统计局发布《2014公报解读:新产业新业态方兴未》一文指出,2014年全国网上零售额相当于社会消费品零售总额的10.63%,上升2.68个百分点。

  与2014年政府报告对比,可以发现,互联网的重要性和基础性明显提升。这既说明政府对互联网的理解加深,也表明了互联网在政府心目中已经升级为国家级主导产业。

  报告是这样表述的:一是“要实施高端装备、信息网络、集成电路……等重大项目,把一批新兴产业培育成主导产业。”(解读:此处表达了政府对信息网络产业的定位和期盼,信息网络产业是主导产业)。二是“要促进工业化和信息化深度融合,开发利用网络化、数字化、智能化等技术,着力在一些关键领域抢占先机、取得突破。”(解读:此处表达了对工业互联网的期盼,希望通过相关技术实现传统制造业升级转型。)

  此外,在2015年报告的工作总体部署中,可以归纳为四个侧重面(详见下表),我们着重关注两大要点:1.基础建设;2.壮大信息消费;3.培育创新;4.网络政务与其他。

  可以预期,有关制度红利将会随着行政改革的深入得到进一步释放。*,发展基础技术。移动互联网、云计算、大数据、物联网可视为产业发展技术基础,这些技术与制造业结合,将产生新的物种。第二,维护行业秩序。促进电子商务、工业互联网和互联网金融的健康发展,这三个领域将受到一定制度约束和监管。第三,调整产业布局。政府要引导互联网企业拓展国际市场,利好海外并购、跨境电商,跨境旅游等领域发展。

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