倪正东：A股超50家企业市值觊觎BAT 人无股权不富时代到来

　　投资界5月28日消息，在今日举办的中国股权投资论坛——宁波专场会议上，清科集团创始人、董事长兼CEO倪正东分享了对于近期创业投资行业的看法，以下为现场演讲内容整理：

　　我们清科在创业投资这个行业已经十几年了，我觉得从来没有像现在这样市场如此的火热。不同的商业模式借助移动互联网不断涌现出来。从“叫个鸭子”到上门美甲，从上门做饭到拼车租车，几乎一夜之间我们发现，在生活的各个角落都充满了各种创业机会。

　　创业的浪潮也带动了创投的火爆。首先，进入到2014年，一堆70、80的创投人开始创立自己的品牌，VC2.0时代已经到来；其次，二级市场的火热折射出一级市场的价值，张朝阳在1998年天使融资只有几十万美元，但是却创造了巨大的市值。今天再创业板上市的中文在线市值接近200亿人民币，当初只融资了50万人民币。第三，VC投资正在呈现抱团取暖的趋势，2014年IDG投资了50家企业，经纬投资了差不多80家企业。目前整个VC、PE行业管理的资金达到4万亿人民币，这个市场的火热超过了以往任何时间。

　　天使的浪潮是另一个趋势。北京各种天使俱乐部、联盟如同雨后春笋1般涌现出来。一个创业者如果说没拿过融资，都不好意思说自己再创业。去年机构的天使投资的投资金额接近10亿美元，这还只是知名的天使投资，还不包括很多没在统计的天使投资。真正的天使投资，2014年整个天使投资加在一起估计有50亿美元。创投在2005年、2006年的时候，整个创投行业的投资也不过是差不多50亿美元。现在天使投资的钱也非常多，而且各类VC、PE支持的公司上市之后，他们成为了土豪，他们也开始做投资。比如今天的嘉宾分众的江南春董事长，自己就是很知名的天使投资人。

　　并购的浪潮也是当前行业的主题。今天的创业公司已经并不仅仅局限于上市。很多创业公司会考虑当公司发展到一定阶段后把公司卖掉。比如：我们清科投资的公司在过去一个月有4家卖给上市公司。而上市公司的雄心、野心会不断被燃烧，去年的那些市值在20亿的公司，今天很多已经是300亿，有的是500亿。湖北的一个做机器人的公司，去年年初的时候市值是14亿人民币，今年初的时候停牌，停牌前130亿。

　　曾经上市公司老板们觉得公司20亿，占20%、30%的股份，我好歹也是5亿、10亿的土豪。今天要说他是5亿、10亿的富豪，他会觉得你是在侮辱他，因为他的理想已经不是20亿了，他的理想是500亿，甚至1000亿了，甚至有的不是1000亿人民币，而是1000亿美元。

　　在不同的市值里面，你的理想、你的梦想、你的野心、你的雄心是不一样的，当你在1500亿市值的时候，你就在想能不能成为下一个BAT之外的载入史册的公司。今天市场上想做BAT之外的第四家公司以前就两三个企业家，今天有这种雄心的企业家不低于20个，或者有50个都是说：“我也想做一个千亿美元的公司。”我觉得未来一定是这样，特别是在巨大的互联网金融等等领域一切会出现，这是一个并购的浪潮。

　　今天我们看到的，你今天打开你的手机关注股票，要么是涨停，要么是在涨，要么是做一些回调。还有很大一部分的公司市值不高，都在停牌。停牌要么是它去并购别人，要么是被别人并购。其实很多传统的公司，他们有的把游戏公司并购，有的去并购互联网金融公司。从一个二三十亿的公司，两百亿、三百亿。有的是说：我就交枪吧，我就做第二大股东，我就做第三大股东，只要是有一个新的全新的领域资产装进去就可以了。

　　所以有的人说：股票怎么又停牌了？我说：哥们儿，多好啊，这个公司一停牌，一复牌的时候肯定得翻。所以后来一听说谁要停牌，赶紧去买。这是并购潮。

　　还有一个是上市潮。在2013年的时候行业开会都是“冬天”、“拐点”、“期待春天”，因为那个时候证监会把股票关掉了，不让你上市，那个时候有一个“堰塞湖”的问题，所以所有的不管是创业家、投资人都是愁眉苦脸，感觉欠他们钱。确实也是欠他们钱，因为大家没办法变迁。去年下半年，特别是在今年，资本市场大家都在预测5000点、6000点、8000点。资本市场是很好的，让从来不碰股票的人都觉得“要买股票了”。而且“堰塞湖”的问题也在解决，现在上市的速度非常快。

　　新三板现在2500家-3000家公司上市。今天大家觉得新三板这个公司一千亿、那个公司五百亿，那个公司十亿、那个公司两百亿，今天的新三板虽然还是有一些人怀疑，但是新三板我个人认为是中国真正的纳斯达克。虽然里面良莠不齐，但是总体上5%、10%的企业是非常优秀的企业，它不比其它的板块要差。我觉得这里面新三板，也是一波大的机会。

　　注册制也离我们越来越近，我觉得这一波行情还是要持续一段时间的。注册制要运行个6个月-1年，这个市场才会做很多的调整。

　　还有就是“互联网+”的浪潮。去年大家还在说：“传统行业如何拥抱互联网？”结果克强总理直接来了一个“互联网+”，就把大家一下子贴进来了，“互联网+”也给传统的行业很多的机会。

　　还有一波浪潮是过去15年没有的，是未来5年会有的。过去15年所有好的互联网公司都是在美国上市，或者香港上市。今天这些大军，已经上市的公司，正在排队上市的公司，都已经准备或者是准备回来。未来的两三年时间，特别是未来的一年时间你会看到一堆互联网公司回归A股上市，有一波回归潮。将来看中国互联网公司不仅看美国的市场，将来互联网公司是看中国的市场在新三板、创业板，在其它的板块上面出现。

阿里巴巴的上市代表着PC互联网时代的最高点的结束，新的高点将在移动互联网。而真正的阿里巴巴上市也代表着中国企业去美国上市的最高点过去了，未来的最高点以暴风科技等等作为序幕时代已经开始。大量的企业都会回来，今天你看到的大量、大量的企业都会回来，这是一波回归潮。这么多“浪潮”叠加在一块，再加上习大大、克强总理、歧山书记，几个联手做的外交机制，给我们的创业者们、投资人们（我们干的是完全市场的活）时代是真正的好时代来了。

　　今天如果再过三十年、五十年写我们这一段历史的时候，大家肯定不会写“哪个将军”，但是今天的企业家们，马云、马化腾等等谁谁谁都是家喻户晓。历史在写我们这一拨人的时代的时候，记住的都是很多的企业家。会写到：“公元一九九几年，浙江的马云创建了阿里巴巴等等。”历史会这么写，不会去写“哪个将军”，因为这不是战争的年代，这是一个商业的时代。虽然我们不太喜欢这个商业，虽然我们不太喜欢拜金，但是这个时代你的价值评判不是你写的一首好词。虽然我们江南春江总诗词写的也是挺好的，但是这个时代记住你的不是你写的好诗好词，而是你办的企业多大的市值。

　　我们现在这拨浪潮有“92派”，有“99派”，我觉得今年会有一个“创业的2015派”。因为这一拨总得给85后、90后他们的时代已经来临，他们属于“2015派”，这一块的企业家，会是一个很重要的时代。

　　最后我想讲的是三个观点：

　　1.人无股权不富的时代。

　　在今天这个社会，五年前、十年前要没有几套房子不能说你是富翁。今天这个时代，无股权不富。你没有几家公司的股份，没有几家公司的股票，你不可能有太多的财富。这是创时代的标志之一。

　　2.创业的事儿没有适不适合，你要创就去试，失败无所谓，你可以积累到很多的经验、很多的教训，任何经历都是财富。

　　很多人说我在大学里行不行？我说：创业这个事儿，你不试一试，你怎么知道你适不适合创业。你不试，你怎么知道？江总如果当年不做楼宇广告，怎么知道这可以做成一个上千亿的公司。分众传媒在05年、06年的时候被美国的主流媒体报道：分众传媒是中国的创新媒体。

　　3.我们是一个“互联网+大资本”的时代。

　　未来两三年的时间，我觉得不要辜负、不要错过，这是一个最好的创业时代，最好的投资时代。这是一个“创时代”，我们要好好的去拥抱它。

本文来源投资界，作者：姚博海，原文：https://news.pedaily.cn/201505/20150528383364.shtml