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【独家策划】当股权众筹邂逅新三板:优质项目难求仍是痛点,VC“虎口”夺食难上加难

对于股权众筹平台来说,最缺的还是优质项目。那些好的创业项目,早已被主流VC抢光。优质的拟挂牌新三板企业,也有私募机构在紧盯着。新三板带给股权众筹平台的活力能够持续多久,还是未知数。
2015-08-19 09:00 · 投资界 赵亚婷

导语:截止6月1日,新三板挂牌企业共2492家, 仅5月22日至29日一周便有35家企业挂牌新三板。企业之所以会“疯魔化”追求登陆新三板,主要在于新三板受政策扶持,且相较于A股而言其挂牌门槛更低,有助企业拓宽融资渠道,加之做市商制度的出世,更为新三板的火热新添双翼。VC/PE也在积极抢占这一“中国版纳斯达克”,洪泰基金盛希泰更声称要“熊抱新三板”。

  但成功挂牌并不等同于能够成功转板,目前成功从新三板转至创业板/中小板的企业共有11家,但这些企业转板仍旧绕不开IPO环节,不算真正意义上的转板,如何实现板块之间直接对接也是新三板征途上亟待破除的门槛。此外,注册制的临近也可能使得新三板热度降低。

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【独家策划】当股权众筹邂逅新三板:优质项目难求仍是痛点,VC“虎口”夺食难上加难

  “股权众筹是幼儿园和小学阶段,中学就是步入新四板和新三板,上了大学就到了中小板、创业板和主板市场”。关于企业的成长,央行金融研究所所长姚余栋在多个场合表达了这个观点。姚余栋认为,股权众筹可以定位为五板或新五板,将来可以直接对接新三板。

  姚余栋所设想的“股权众筹对接新三板”,已经在实践中了。

低风险、高收益的诱惑

  2015年3月23日,伟恒生物在众筹网股权众筹平台上线,融资计划800万元,但截止到6月2日,该项目已经预约投资4000万元,完成进度为500%,远高于众筹网上的其他项目。与众不同的是,恒伟生物是拟挂牌新三板项目。

  股权众筹平台的定位大多为天使轮和Pre-A轮,项目过于早期,对于投资人来说,风险和退出是很大的问题。而新三板项目与创业项目相比,风险更小,收益更高。

  “伟恒生物这个项目的特征就是阶段比较后期,并且有背书,有会计事务所的审计报告、有律所的报告、有券商的忠诚督导制度,甚至有券商本身的信用做背书,因此,风险相对较小。”众筹网CEO孙宏生告诉《投资界》,“新三板现在交易很活跃,通过协议转让,或者通过定增、竞价,交易活跃度很高,退出收益也不错”。

  孙宏生指出,除了收益和退出,股权众筹对接新三板还可以解决三个问题。首先,流动性。股权众筹可以扩大股东规模,从而交易的活跃度提升;其二,降低了投资门槛,从500万降到10万起,从而也增加了投资渠道;其三,提供了一种以自有资金做市的方式。

第一个吃螃蟹者

  2015年5月18日,股权众筹平台众投邦获得5000万美元B轮融资,投资方为同创伟业。这是迄今为止,国内股权众筹平台获得的单笔最大融资。与其他股权众筹平台不同,众投邦在创建之初,就精准地定位为新三板股权众筹。据了解,华人天地是该平台的第一个挂牌新三板项目,也是行业内的第一个典型案例。

  众投邦是如何筛选项目的?创始人朱鹏炜表示,新三板有上市准则要求,如注册成立时间两年以上、有完整的两年会计报表;业务具有可持续发展性,业务模式成型。众投邦在吸纳项目时,将这两个标准再细化为8个标准,包括:利润在100万以上、处于企业发展的拐点状态、创投机构投过的项目优先、券商进驻的项目优先,等等。

  “投资人的退出渠道也是非常通畅的,”朱鹏炜描述道:“已经挂牌的项目,可以过股权转让的方式来退出;如果未能上新三板,主投方会跟企业签订未上市的回购退出协议。”

本文来源投资界,作者:赵亚婷,原文:https://news.pedaily.cn/201506/20150604383625.shtml

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