股市暴跌对科技创业公司有何影响？仅仅不能再放肆烧钱？

独角兽们的辉煌时光可能就要结束了。

　　资产估值超过10亿美元的私人企业，一度极度稀缺，因而有了“独角兽”这样的称号。但根据VC数据公司CB Insights的数据统计，今年这类公司数量一下子增加了49家，也就是说每周都有一只独角兽诞生。近期以来，大批投资家目光放在了科技公司上，再加上低利率，许多公司实力*强大起来，音乐识别软件Shazam、周订食材服务商Blue Apron以及聊天应用Kik就都在近期加入了独角兽行列。

　　但近段时间，中国市场低迷，石油价格动荡，美国金融利率也将看涨，种种原因之下，市场出现混乱，大批知名科技公司，像Facebook、 Netflix 还有Apple市值都出现缩水。

　　这种突变如果持续下去，现存的一些独角兽俱乐部成员很可能也会受到冲击，估值下降，新的独角兽也将再难出现。

　　New Enterprise Associates合伙人Dayna Grayson表示：“这样下去，可能不会再出现每个月都有新的独角兽被加冕了，这个速度和比率将从此不复存在。”New Enterprise Associates是一家风投工资，此前就投资了几家知名独角兽公司，像Uber、Jet还有Houzz。

　　风投家们很清楚，这一天迟早要到来，只不过因为上周的事件，这一天提前到来了而已。

　　和其他人一样，民营科技公司的投资者们是看着股市一路飙升，打破一个又一个记录的。在过去的至少两年里，他们惊讶地看到越来越多的投资者把钱倒进民营市场，每一轮融资金额暴涨到几千万甚至上亿美元，简直让人瞠目结舌。

　　风投公司Redpoint的风险投资家Tomasz Tunguz表示: “从两年前开始，融资金额开始越来越大，5000美元的融资轮都开始司空见惯，这让很多人感觉不太对劲。我认为每个人在这周的合作伙伴会议上，都会开始讨论如今这样的形势，究竟意味着什么。”

　　一些精明的创始人现在已经开始囤积现金，以防万一了。企业内部沟通协作平台Slack首席执行官Stewart Butterfield在早前一次采访中表示：“我们现在的处境，史无前例。”他的公司募集了超过3亿美元资金，但到现在几乎一分钱都没动。他是过来人了，经历过上一次的经济低迷期，他的经验之谈是：“这种情况可能要几十年才能好转，艰难的路还很长。”

　　但很多其他创始人还在筹到钱就烧钱，幻想着能一直筹到钱。

现状如何？

　　我们询问了六个风投资本家，这次股市修正是会持续很长时间，还是只是受到中国股市低迷等外因的影响，短暂下降而已呢？然后得到了两种截然不同的回答。

　　不管怎样，大多数投资者表示，他们的投资组合就正在向初创公司传递一个简单的信息：我们很在乎你们烧了多少钱。

　　投资公司RRE Ventures早期投资者Steve Schlafman表示：“我们正在很明确地告诉我们投资的那些公司，花钱要谨慎，没事儿别烧钱。我们要做好准备，假设接下来融资会开始变得艰难，在这种假设之下，我们必须有所动作。”

　　刚起步的初创公司就能筹得千万美元，公司估值一夜飙升这样的奇迹，将越来越少。Schlafman预计，在新的市场环境当中，投资者将变得更加“自律”，在砸钱之前，会更多地取证，先看看这些公司能不能成功，值不值得投资。

　　一旦如此，重增长多过利润的时期将走向终结，我们或将进入一个转折点。

　　— Bill Gurley 2015年8月21日

　　创业者们是时候消停消停了，别光烧钱，也别指望跟以前那样，靠着融资刷估值。要记住，创造利益才是你们的责任所在。

　　— Nikesh Arora2015年8月21日

　　科技公司在私募市场能不能待得长久，完全取决于公开市场这边是否蓬勃发展。

　　— Keith Rabois 2015年8月23日

老牌独角兽们的股市归宿

　　新兴初创公司还不算太悲剧，那些成熟的科技公司受到的冲击才更为剧烈，他们都已经踏入公开上市募股前的最后一个阶段了。

　　风投公司Founders Fund合伙人Scott Nolan 表示：“如果高科技股票低迷态势一直持续，我预计会主要影响那些走到后期的私企，对中期早期的影响反而没那么大。这些一只脚踏进公开市场的公司，跟股市联系要紧密得多。”

　　更糟糕的是：这些后期的公司可能都没法回报投资者砸下去的银子了，面对这次市场崩溃，不论是上市还是并购，所得都零星无几。

　　IPO这个渠道，在这场股市血海当中，已经不复当年风光，一旦股市持续下跌，这条渠道反而成了雷区。股市下跌，使得Facebook、 Google（或者现在该叫Alphabet了）这些大型科技公司也受到冲击，不能像之前那样动辄就是数十亿美元的并购了。

　　创业公司都有*江山的野心，但首先，他们要渡过这次股市难关。

　　但这也有好的一面，一旦创业公司估值下降，那些坐拥大笔私人资金的公司想要并购其他公司，引进人才，花费就少得多了。

　　Redpoint的Tunguz表示，那些动辄数十亿美元砸下去，催化了独角兽诞生的对冲基金还有共同基金，看到现在的市场趋势，会不会决定从科技公司这里撤走，寻找其他合适投资的领域？这对于那些大型一些的私人科技公司而言，是个关键性的变量。

　　事实上，在这轮最新的市场低迷到来之前，这种策略上的转变就已经暗下悄悄进行了。全球股权资本市场负责人，风投公司Fidelity 的Andrew Boyd早在六月就表示：因为科技公司估值的下降，他投资的公司当中，科技公司的比例已经开始下降。

　　早前一次采访中，Boyd 还表示：“我们拒绝投资一些公司，有时候不是因为它们不好，不适合我们，而是因为回报不够，或者说投资成本太高。”

　　他和他Fidelity的同事们，让科技公司们不要太过担心，他表示：“换个角度想一下，这*是好事。”

　　对于今天这些快速增长，资金集中的科技创业公司，这不是绝境，而是机遇。

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