未来中国互联网只有两种公司：BAT和有钱的

未来属于BAT,不盈利谁都没戏

　　腾讯和阿里巴巴都有1800亿美元市值，百度500亿市值，年营收分别为238亿，234亿，131亿元，都是妥妥的超级现金流公司。作为国内市值最高的互联网公司，BAT一举一动都拥有巨大的想象空间，曾经创业者绕不过的问题是是BAT抄袭你怎么办？现在绕不过的问题是BAT不投你怎么办？BAT站队到底怎么选？当然，笔者这里说的BAT并不局限于BAT,而且与BAT一样具有极高现金流较高估值的少数健康互联网公司。

1、马太效应让BAT竞争优势更加明显

　　BAT因为一步*步步*，正因为十余年的资本和企业运营积累，BAT无论在人与信息，人与商品，人与人的关系都牢不可破，互联网行业本身就是高度垄断化的行业，老二非死不可，BAT相较于新兴公司则拥有更多可能性，资源和人才的富集又加剧了这一态势。马太效应在互联网的表现尤为突出，因为行业的产品形态变化实在太快了，中国互联网从97年发现到现在不到20年，但整体产业调整已过了五波，这是传统行业所不能想象的，电视发展了四十年仍然是同样的样子，*台个人电脑到现在40年也还是我们可以想象的样子！所以IBM、cocacola、宝马能够长盛不衰，但互联网产业也不过诞生了BAT,有可能与BAT平起平坐的X仍然还在成长期。

　　从web1.0发展到2015年前，整个互联网仍然是流量形态，只要能聚集到足够的流量就能获得商业上的成功，三大门户是这样，网络游戏也是这样，BAT是这样。无论互联网形态怎么发展，BAT仍然牢牢的把控着最为巨大的产品和用户资源，BAT的新产品尝试很容易获得海量的用户，这是其他新兴产品所望尘莫及的优势，这也是为什么具有巨大市场的新产品的兴起越来越受到影响，BAT抄你你怎么办的症结所在。所以博纳总裁于冬语才出惊人，预言电影公司未来都将给BAT打工。

2、BAT需要通过并购拓宽护城河，加固企业核心优势

　　随着互联网和互联网思维的兴起，服务和细分客群变得更加重要，如何让用户获得更好的服务(比如由此诞生的社群，罗辑思维估值13.2亿元)，如何细分客群(比如主打特卖的唯品会，主打海淘的小红书)都获得了长足的发展。互联网的发展实在太快，产品形态层出不穷，一家公司的自身资源无法兼顾到方方面面，单纯靠“抄袭”来复制对手成功已经成为越来越难以完成的任务。所以，BAT大举以并购的方式入股企业。

　　就在过去几年里，BAT通过大量的并购进入了金融、娱乐、出行、医疗、教育、本地生活，O2O等多个领域。数据显示，中国互联网前30名未上市创业公司，80%背后有BAT的身影，但BAT的资本足迹却并不仅限于此，三家巨头共投资了30家已上市公司和几百家未上市公司，这一个侧面暗示了BAT的布局之广。

3、BAT比VC更容易与企业乘坐一条船，而不是短视

　　BAT本身是从企业做起，对企业发展阶段有自己的想法和目的，这是BAT投资与VC投资*的不同。BAT投资无外乎四种：1.现有业务互补；2.新兴业务布局；3.财务投资；4.抹杀创新，消除竞争。通过拍拍的失败，有啊的失败，来往的失败让BAT认识到有些事情是自己做不了，花时间花钱也做不了，所以未来创业者不必再回答如果如果BAT抄你你怎么办的问题，只需要做好产品即可，无论是那种投资动因，BAT对企业发展的干涉和短时间内的目标监管都比VC要宽松得多，BAT投资者没有VC的账期限制，对纯粹财务投资的兴趣也弱于业务互补，所以愿意用长远的发展换取短时的收益。但无论是那种对创业者而言都多了一种退出渠道和发展的新方向。

4、BAT是*的“接盘侠”

　　对于创业者而言，如果没有VC的一步步的资金支持，无论发展态势如何，最终都很容易出现C轮死，因为VC的退出渠道实在太有限了，一种方式是找到新的接盘侠退出，无论这个接盘侠是新的投资者还是并购，而并购也并不是那么容易达成，我们熟知的优酷土豆，滴滴快的，美团点评无一不是在并购双方共同VC的斡旋下达成的，缺少共同投资者并购也是无源之水。另一种方式是熬到IPO,但IPO受政策性影响太强，很容易出现窗口关闭或流血上市。

　　而对于BAT而言情况就不同了，因为BAT本身的企业特性，创业者多了一种选择，不仅可以被BAT增持，甚至在贴合产品的情况下可能被BAT全资收购，获得发展的第二春。比如1月24日，百度宣布收购人人所持的全部糯米网股份，6月更斥资200亿继续投资；2月10日，阿里巴巴11亿美元现金收购高德余下72%股份，加码旗下地图业务；2月19日腾讯买下大众点评20%股份消息最终尘埃落定，目标直指本地生活化服务升级。毫无疑问，BAT阵营对垒O2O的决心已显，而节奏也在不断加快。

5、BAT的资源优势是创业企业缺乏的

　　BAT对企业提供*的支持不是资金，而是人和资源，BAT每家都拥有自己最为独特和无法复制的资源优势，腾讯有微信、QQ；阿里有淘宝等购物数据；百度有搜索数据，BAT都是巨大的流量入口，若接入创业公司带来的流量价值将是巨大的，从京东接入微信，微博共享阿里购物数据，去哪儿接入百度知心计划都为他们创造了巨大的价值。

　　互联网具有巨大的马太效应，先发优势非常重要，BAT提供的资源对创业公司的发展也有极大的助力。

　　随着大数据的发展，数据的交叉浮现必不可缺少的一环就是海量数据，BAT就是海量的数据源，BAT最终都会走向开放，但开放给谁，将那些信息孤岛连接起来的决策权掌握在BAT手中，通过投资的方式接入BAT的体系就显得尤为重要！

　　寒冬是*的机遇，在寒冬情形下资金的压力促使企业关注如何更高效的花钱，促使企业降低亏损甚至走向盈利，然而已经被资本带歪的畸形互联网还能回归到可持续发展的道路上吗？恐怕并不会！

　　当潮水褪去的时候才知道谁在裸泳，当外部资金断裂时才知道究竟谁能活下来，无论是谁，一定不会是持续亏损的创业者，于刚因1号店因的持续亏损黯然离开；周航带领亏损的易到用车不得不失去控制权，成立12年的大众点评不得已卖给了财大气粗的美团....。.

　　上市是创业者的目标，但亏损态势下即使上市又怎样？古永锵带领盈利无望的优酷一路估价下跌，最后不得不委身阿里；持续亏损的*网上书店当当仍然偏安一隅；电商*股的麦考林苟延残喘；搜狐门户价值为0....。.再对比保持盈利的BAT、网易、360、陌陌的市值....。.

　　当然，也不要拿亚马逊的高估值“说服”自己，亚马逊的高估值在纳斯达克也是独一份，当然更得益于贝索斯将亚马逊打造成了一个用现在利润换取未来市场的公司，而且是在零售市场拥有*的统治力，且完全没有竞争对手的公司，这种模式是不可复制的。

今日资本的徐新说：互联网只有大型公司和小型公司，没有中型公司。笔者要说：互联网只有BAT,和正现金流公司。非盈利型公司要么成为BAT的盘中餐，要么悄无声息的死去，无论是寒冬还是春天！

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