剖析2015四大合并案：滴滴快的、58赶集、美团大众点评、携程去哪儿 1+1>2？

二、58赶集合并（2015年4月17日）

　　合并背景：

　　在经过10年竞争之后，两家分类信息平台终于走在一起。

　　两家公司此前的业务处于高度竞争状态，58同城赶在对手之前于2013年登陆美国资本市场，并且引入腾讯作为战略投资者，获得腾讯的支持。

　　在业务拓展上，58同城显得更加激进，并购中华英才网、安居客，以及投资大量O2O企业如e代驾、呱呱洗车、美到家、土巴兔等，将其整合进58到家业务体系；另一边，在合并之前，赶集一直发力招聘和二手车业务，并对外传递将于2015年赴美上市的信息。但需要注意的是，资本市场能否同时容纳两家业务相同的企业值得商榷，毕竟此前优酷、土豆就是很好的案例。

　　此外，由于双方都在重金押注O2O，很多业务无论竞争也好，投资也好都在暗自进行，同样因为竞争浪费了大量的资源。

　　合并模式：

　　根据合并协议，58同城将战略入股赶集网，同时双方将共同成立58赶集有限公司。58同城获得赶集网43.2%的股份（完全稀释后），代价是3400万份普通股（合1700万份ADS）及4.122亿美元现金。合并之后，双方的创始人同时担任58赶集集团的联席董事长以及联席CEO。

　　此外在公司估值上，58同城除去投资业务、金融业务之后，与赶集网按5：5比例注入独立的新公司。

　　根据此前赶集网创始人杨浩涌向网易科技表示，相比较滴滴快的的合并模式，58赶集将是采用联邦制，两个创始人分管不同业务，另外在大量新业务上双方投入共同的资源来扶持发展。

　　合并变化：

　　1.架构调整：

　　从4月份宣布合并距今已经进过6个月的时间，双方的业务进行了大量的整合，从此前内部透露的新公司的架构体系上，集团由姚劲波、杨浩涌管理，下面分设多个事业部，其中58将原有几大业务线注入新公司，新增了58白领招聘及中华英才网的业务，而赶集新增几个板块--快招事业部、新业务事业部、好车事业部，仍由赶集高层负责。

　　2.业务整合：

　　从近日的品牌更新来看，赶集好车已经更名为瓜子二手车，已经是独立的业务；杨浩涌称，瓜子二手车业务未来很有可能分拆向公开市场进行募资。同时，双方的招聘业务也开始进行整合，赶集旗下的洗车业务也与58投资的呱呱洗车进行了整合。此外，合并之后的58到家业务，也独立获得了阿里等投资人的融资。

　　姚劲波和杨浩涌在出席网易未来科技峰会时表示，双方合并之后每年将会节约大量的市场投放，以及在渠道竞争的费用，这些钱将会投入到创新业务的发展。

　　合并影响：

　　58赶集的合并，投资人的支持以及双方对于未来的判断是走到一起重要的前提；由于过去竞争加剧，双方在市场投放上浪费了大量的费用，合并之后节约了大量这样的费用。

　　另外，进入后期，双方在具体业务方向上出现了分叉，58专注到家、房产，赶集专注招聘、二手车；双方合并之后，传统分类信息业务整合之后对于市场将产生一定意义上的垄断，但是新业务需要投入更多的资源，还需要面临大量创业公司的竞争，快速发展需要双方合力。

　　相对于滴滴快的合并中快的一方管理层出局，58赶集双方的创始人以及管理团队目前并没有大量流失，这也从侧面印证双方在业务上各自独立发展的空间和需求仍然大量存在。

三、美团+大众点评合并（2015年10月8日）

　　合并背景：

　　1.条件：

　　一家是创立了5年的生活服务团购网站，一家是创立了10多年的吃喝玩乐平台。团购让大众点评从盈利走向了亏损，也让双方的发展都陷入了瓶颈。

　　2.资本：

　　从背后资本上看，美团虽然有阿里支持，但阿里要的是招安而美团却不肯屈从，无奈下阿里重启口碑下注本地生活服务；这一边大众点评得到腾讯战略投资，从资金和发展上都不缺钱。此外，双方都有红杉资本早期的投资，可以猜测的是红杉在此次交易中充当了重要作用。

　　3.业务：

　　从业务发展上，美团在电影票、外卖、酒店三条业务线上取得了不错的成绩，但是同时每条业务线都有竞争对手存在；大众点评则更加专注在餐饮上，投资大量的产业链上下游企业，并扶持饿了么对抗美团。

　　资本上，双方都已经完成了大额的融资，但是团购的低毛利，以及人员、市场等费用陡增让美团在资本市场上获得新一轮融资的难度增加，而大众点评这边也面临发展的抉择，去团购化的同时如何能盈利是个问题。

　　4.外部：

　　不久之前，百度宣布投入200亿人民币大举进军O2O市场，百度糯米来势汹汹；另外，阿里新口碑也宣布重启，以及类似京东到家、58赶集等到家业务对美团产生冲击，也是外部产生合并的原因。

　　合并情况：

　　双方在十一假期的最后一天宣布合并，以5：5的比例注入新公司，各自创始人王兴和张涛任联系董事长兼CEO，此外双方公司将保持独立运营。

　　合并宣布距今时间较短，业务上的合作并没有清楚的展开，未来尚有待观察。

　　合并影响：

　　1.补贴减少：

　　对于两家长期亏损的O2O企业，合并能减少双方在补贴等市场行为上的投入，但是本地生活服务是万亿的市场，两者相加依然占比甚小，此外还有竞争对手穷追猛打。

　　2.人员层面：

　　另外，双方相加员工多达3万人，整合之后如何优化人员将是关键；此外，屡次传出张涛将套现走人，但这一情况在短期不太可能。

　　3.资本层面：

　　双方合并之后更加便捷的在市场获得资金，类似滴滴快的合并之后，大量的资本汇集，传闻双方将宣布新一轮数十亿美金的融资。还有就是，在资本市场的选择上，大众点评多次传出在上海的战略新兴板上市，而美团这边，由于在美国标榜的企业发展并不顺畅，双方合并之后的公司下一步去哪里还需要考察。

【本文由投资界合作伙伴网易科技授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】如有任何疑问，请联系（editor@zero2ipo.com.cn）投资界处理。