为什么说万达这230亿要打水漂了？

传奇影业会和相对论传媒一样危险吗？

　　从2014年开始，国内影视公司与美国影视公司之间的合作越来越多。比如华谊兄弟牵手美国STX，湖南电广传媒牵手狮门影业。但这些合作案例与万达集团跟传奇影业之间的合作不同，前者更多是项目合作，国内外影视公司将钱投资到影片项目上，而万达与传奇影业之间的合作则是230亿真金白银的收购，这样也从项目风险扩大到了公司风险的层面。

　　传奇影业和狮门影业也不可同日而语，要知道，狮门影业不仅有比肩于韦恩斯坦公司的独立电影制作能力，还有不错的发行能力。此前曾传闻万达将收购的狮门影业，但最终失败，对此众多业内人士猜测称“对方的要求很严苛，万达的体量还无法吃下狮门影业。”

　　从本质上来说，传奇影业是一家电影投资公司。传奇影业的母公司传奇娱乐由Columbia capital、AIG Direct Investment Fund 、Bank of America Capital Investment等6家私募公司共同投资。传奇影业主要通过拼盘投资的策略与好莱坞大的制片厂合作。此前曾经和华纳兄弟合作过8年，投资了华纳的40部电影，后来没有续约，继而和环球影业合作，但去年和前年的业绩并不突出。

　　甚至，传奇影业在好莱坞还有一个“前车之鉴”，那就是去年宣告破产的相对论传媒。

　　相对论传媒也是一家电影投资公司，它破产的一个重要原因，电影业务的回收周期及账务计算有着周期长的特性，这让相对论产生了大量的资金需求，而这些现金流需求是通过一轮又一轮的借款来弥补的。最终，相对论的资金链崩溃了。

好莱坞业绩的整体下滑，让中型公司风险加大

　　实际上，在最近几年的好莱坞，电影制作根本不是一门好生意。

　　据凡影周刊调查，1975年之后，仅仅过去二十余年，至1997年时，大制片公司的平均成本已经在500万的基础上翻了十倍，另外还有2000万美元以上的营销成本没有计算在内。电影的整个设计团队是在策划阶段就已经组建完成，在剧本最终的定稿以及投拍之前，大部分选景工作也已经完毕，以确保电影进入制作阶段之后能完全按照既定的路线行进。当然，因此沉淀的成本，以及在运营管理上的耗费也是巨大的，这也是北美电影平均制作费用不断攀升的主要原因之一。

　　但实际上，算上通货膨胀，最近几年好莱坞的年票房反而是减少的状况。而且，2015年在北美售出的电影票数并不高，为13.06 亿张，排在史上第18名。

　　乐正传媒研发与咨询总监彭侃向娱乐资本论表示，虽然背后有大财团撑腰能渡过一些大小年，但好莱坞六大公司自己的日子不太好过。“2015年，六大公司中的3家票房收入较2014年都出现了超过10%的下降。马太效应凸显，有7部电影的票房超过3亿美元，比14年多5部。但是票房超过1亿美元的电影比14年少了7部，票房在5000万-1亿美元之间的电影比14年少了9部。中间层电影减少，这说明好莱坞电影投资的风险在增加。而传奇影业这样的公司，其在大制片厂的*大片里的投资额度往往是受限的。”

　　由于目前好莱坞影片整体“环境”不太好，传奇影业很难参与进去一些优质项目，所以投资风险很大。这也是，为什么当年传奇影业会被合作了八年的华纳兄弟“抛下”。

　　在彭侃看来，目前万达入主传奇，“在产业上的风险更多的是一种流动性的风险，比如说相对论传媒的破产是因为资金链断裂，它其实手里还掌握着一些IP，如果这些IP，制作成的电影可以大卖，整个公司的资金流是可以缓过来的，就像好莱坞的米高梅一样。只不过，相对论背后没有金主帮他度过难关，所以才宣布破产。”

　　因此，如果站在传奇影业的角度，这*是一笔好生意：因为传奇背后是基金，没有六大般很大的财团，这次万达的加入，反而能让它背靠着一个资金更雄厚的企业集团。

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