西藏旅游抱住的拉卡拉，是“美人”还是“美人鱼”？

　　星爷的《美人鱼》在贺岁档大获全胜，成为内地上映的华语榜票房冠军。要说在A股市场，节前也上演了一出“贺岁大戏”，西藏旅游（600749）发布公告，对外宣布新一轮的资产重组方案，拟以发行股份和支付现金的方式购买拉卡拉100%股权并募集配套资金。

　　《美人鱼》中，邓超喜欢上那个其貌不扬、土里土气的珊珊美人，其实是一条货真价实、极为稀有，价值无法估量的美人鱼。此次西藏旅游的公告中也显示：根据 《盈利预测补偿协议》的约定，承担补偿义务的交易对方承诺拉卡拉在2016年、2017年、2018年实现的净利润数分别不低于4.5亿元、8.6亿元、14.5亿元。笔者觉得如果能做出这么大的盈利承诺，就绝不是普通的“美人”了，到底能不能是条美人鱼呢？我们还得仔细看看。

作为一个不弯的人，不能老盯着上半身

　　一提起拉卡拉，我们首先想到的仍然是它远近驰名的刷卡器。在我们的手机还不是超级智能，在支付宝和微信支付还没有这么漫天飞舞的时代，有个刷卡器价格不贵、安全方便，的确是我们金融生活的好帮手。然而现在，很多人的刷卡器也许已经在抽屉的某个角落里躺很久了。当然，这只是我们个人这边的情况，不是拉卡拉那边的情况。

　　报告里指出根据易观智库2015年监测数据显示，拉卡拉长期位列第三方移动支付的第三位，在支付宝和财付通之后。可拉卡拉并没有用“飞机大炮”轰市场，就用“小米加步枪”，不疯狂砸钱，也不弄抓心挠肺的“敬业福”，拉卡拉这6%是常年稳定的6%。

　　请注意这报告里提到的是第三方移动支付，笔者翻了半天，没有找到第三方支付。第三方移动支付不等于第三方支付。有移动就有不移动，移动的是线上的，不移动的就是线下的。自我们日常的消费中，我们有支付，相对的商家就有收单，收单可是一个庞大的市场，而在这个收单领域里，拉卡拉也是第三——线上+线下的第三。那么收单市场的前两位是谁呢？笔者查了一下，是银联和通联，这里头可没有支付宝和财付通什么事儿。

　　从公告的表格能看到2015年拉卡拉的收单更呈现出爆棚的态势较2014年盈利增幅超过300%，交易规模超过了9000亿。对于这个规模公告中还解释：“2014年以来，拉卡拉在企业收单市场利用行业监管引发变革的窗口期，不断扩大市场份额。”

　　拉卡拉在2012年正式进入收单市场，不到三年的时间就在2014年底进入了行业前三，2015年又呈现爆发式增长，按照这样的速度和规模将很快达到收单行业第二，那么再过三年呢？

　　也许还有人会问，企业收单增长了是没错，可是个人支付变小了啊？

　　别急，个人有钱还是企业有钱呢？个人支付单笔支付金额较小、频次较高，每笔支付都得给相关机构补贴手续费，但是企业收单的规模就会大的很多，利润也更大。看看近两年来支付宝和微信也在不断补贴线下商户，入侵的线下收单市场，其实也是看中了收单这块儿肥肉。但是，这地网真的不是那么好铺的，拉卡拉从社区便民金融开始，就已经开始布局“地网”了，这需要耗费更多的人力来积累。所以说从上半身往下看，我们能看到的拉卡拉是一片片鳞覆盖的鱼尾，这才是在“美人”外表下真正稀有的部分。

你还在嫌弃胸小？看价值得看“水下部分”！

　　电影中，张雨绮说自己有容貌有身材，可邓超就知道去泡一条鱼！不可否认，水上部分的美丽容貌和身材也非常重要，但想知道美人鱼的价值，必须是潜到水底一探究竟。在公告中有个不太显眼的部分就引起了我的注意！

　　公告提到，拉卡拉的第三方支付业务（支付+收单）在2015年收入占比超过70%；硬件销售及服务方面，拉卡拉销售硬件产品分为企业收单硬件产品和个人支付硬件产品；还有一个部分是：“其他业务收入为拉卡拉的信贷业务产生的收入，拉卡拉为商户提供经营贷款，为个人提供消费贷款，并确认利息收入。”这句一笔带过的部分，我认为其实是拉卡拉未来发展的关键点之一。

　　为什么线上线下的个人支付业务开拓难、利润低还浪费个人成本，大巨头们还要去纷纷的开拓它呢？其实在支付通路打好了之后大家所瞄准的就是“其他收入”的利润。说白了，那些互联网金融的巨头的支付，真正目的都是支付通路之下的“其他业务”。前段日子，微信提现的事儿闹得沸沸扬扬。微信说用户每一笔支付都是它在贴钱成本很高，但我倒觉得真像并不是如此！微信只限制提现，就是不希望到了自己账户里的钱又被转出去了。浪费那么大经历铺好了支付通路，结果变成了利润微薄的“中转站”，这个事儿搁谁那都不乐意！

　　往大了说阿里和京东都有电商的需求，再看看拉卡拉只有金融。这也是导致拉卡拉的盘子看起来不那么大，不被看好的原因。因为这是专门做金融的，要做共生系统而不是庞大生态圈。但事实上，拉卡拉通过这些年的金融服务积累，无论在线上通路、线下渠道还是风控手段都相当地完整专业，从牌照看涵盖支付、征信、融资、社区金融等多个领域，这其实已经从金融的方方面面伸出触角，交织成一张互利的大网。

　　公告里也说明了拉卡拉拥有的全面牌照优势。除去我们知道的各类支付外，2014-2015年所拿到的牌照业务还没有太浮出水面。以上提到的这些牌照，最让同行眼红的必然是目前只有8家的“个人征信业务准备工作资质”了，而在这8家企业中，同时已经拥有企业征信牌照的也仅有两家，拉卡拉便是其中之一。对于金融企业来说，没有什么比风险控制更加重要的了。拉卡拉长期专注于金融，本就拥有金融级风控水平，再加上稀有征信业务的助力，*是如虎添翼的。征信保障风控，支付保证了流量，这两大优势在手，开什么新业务都是就地掘金的买卖。这样的金融服务企业一旦度过了盈亏平衡点，盈利速度便会成倍增长。

　　从拉卡拉目前的“其他业务”规模来看，2014年-2015年已呈现出近800%的大规模增长。这意味着什么呢？这些“其他业务”都是在相应金融牌照下发之后才开展的。牌照就是认可，牌照就是资格，牌照就是先机。我研究金融相关的市场，*看重的就是牌照！不能光看企业自说自话的宣传，看牌照最省事，各个牌照发放之前都是经过金融监管部门严格审核过的。尤其是*批牌照，大部分代表着一个行业的开始，*是更为严格慎重，挑选的企业也必须是行业里最拔尖的。而在拉卡拉的金融牌照里，首批牌照也不止一个两个。随着金融牌照越拿越多，拉卡拉无论是发展自身业务还是洽谈商业合作，都会为拉卡拉带来更大规模的商业盈利。

　　2012年至今，拉卡拉从专注于支付的“刷卡派”发展成了新型的金融服务平台。我感觉拉卡拉主要做了两件有用的事。

　　*件是在硬件上的“除旧迎新”。拉卡拉用APP替代了曾经风靡一时的手机刷卡器，整合了个人支付终端，创新的同时也目送手机刷卡器推出历史舞台。对于商户，在*个开发了针对商户需求的微信服务平台，用一款NFC、扫码、刷卡通吃的智能终端网住了所有支付。

　　第二件则是后端综合性金融平台的建设。这就是养了块肥沃的土地，只要地好，基础设施完备，种什么都容易丰收。通过支付将流量引入线上平台，还通过自身极有优势的信用分，约束个人与商户的金融操作规范。在这个平台基础之上，无论拓展什么样的金融业务，都能够低成本起大流量，至于盈利那就属于自然结果了。

　　所以，这是不是条美人鱼呢？我们拭目以待。