苹果财报很糟糕 库克却很乐观：没关系，我们还有印度

腾讯科技讯 4月27日消息，苹果公司周二发布了该公司2016财年第二财季财报。报告显示，苹果第二财季营收为506亿美元，比上年同期的580亿美元下滑13%；净利润为105亿美元，比上年同期的136亿美元下滑23%。这也是苹果营收自2003年以来同比首次出现下滑。

　　财报发布后，苹果首席执行官蒂姆·库克（Tim Cook）、首席财务官卢卡·迈斯特里（Luca Maestri）等高管出席了随后举行的分析师电话会议，解读财报要点并回答分析师提问。

　　以下为分析师问答环节主要内容：

高盛分析师：我*个问题是想让你们澄清一下关于公司渠道库存减少了大约20亿美元的情况，去年同期渠道库存的情况又是怎样的？

　　另外一个比较重要的问题，现在随着智能手机市场达到比较成熟的增长阶段，苹果公司未来怎么看待自己，是一家增长型公司，还是已经是一家成熟的科技公司？如果还是增长型公司，再考虑到公司现在的资产负债表的情况，你们又是如何看待公司接下来在并购方面的战略的？

　　迈斯特里：我来给你实际销售率(Sell-through)的数据，我们去年同期的渠道库存的下降量大约等值于8亿美元。

　　库克：关于我对智能手机市场的看法，现在大家也都知道，这个市场现在没有在增长，但我的观点是，现在世界上很多不同的地方都在受到宏观经济发展放缓的影响，我们非常有信心，这种经济增长放缓的情况将会过去，在这些市场里我们也会再次增长。

　　我们有信心的原因是，如果你看iPhone销售的三个来源的话，从用户将iPhone升级的角度看，iPhone 6s比iPhone 5s当时的升级周期表现地略好，但是不如iPhone 6，但是我觉得大家都知道，2015年到2016年的升级周期是非常不同的，今年要与往年相比较是很不容易的。

　　从其他智能手机用户转化为iPhone用户这个销售来源来看，今年上半年我们的新转化iPhone用户数取得了新的记录，这是我们史上最高的半年内获得的新转化iPhone用户数。而在新兴市场，如果你看印度的话，我们的增长率达到了56%，而且公司正在加大对印度等市场的重视，这些地区的增长显而易见要高于发达国家市场。

　　另外一个因素是iPhone SE，有了iPhone SE这个新的价格点，我们吸引其他智能手机转化为iPhone用户的能力获得了更大的提升，所以，对于获得更多iPhone用户我们非常有信息，而且，对于公司下一步的产品计划，我们也非常激动，这都让我很有信心。

　　并购方面，我们一直在关注市场上那些可以对我们现在的业务进行补充的目标，让它们成为我们产品的一部分，或者让我们更快速的进入一个新的领域，所以，我们对于并购目标并不看它的大小，如果合适，我们肯定会买比现在已经收购过的标的都大的企业，我们看重的是收购目标对苹果的战略价值，以及它的技术和人才，我们会继续关注，并在并购市场保持活跃。

　　派杰分析师：可否谈一下现在iPhone产品的平均售出价格(ASP)，特别是iPhone SE的推出如何影响这个数据？另外，对于苹果现在的智能手机市场份额，以及你们认为苹果潜在可以达到的市场份额之间的差距，你们将如何缩小？只是通过iPhone SE吗？还是说以后还会推出其他比较便宜的机型，以更大限度地开发新型市场？

　　最后，公司的服务业务中，哪些服务的增长比较快？可否从净利润和毛利润的角度介绍一下服务业务？

　　库克：我觉得iPhone SE正在吸引两大类型的用户，一是希望获得最新的技术，同时又希望它的机型配置比较紧凑比较小， 我们获得的这种类型的用户的数量比想象的要多，第二类是那些很想拥有一台iPhone，但是又买不起的用户，所以我们提供了更低的价格点。所以，我觉得这两类用户对我们都非常重要，对于iPhone SE带来的机会我们也很兴奋。对于这些新的iPhone用户，我们非常满意，因为已经看到了一些初期的回报。目前我们的供货量受限，但是将会努力突破供应的限制，总体来说，对于iPhone SE获得的巨大需求，我们非常受鼓舞。

　　迈斯特里：平均售出价格(ASP)方面，我提到了从第二财季到第三财季我们将会出现ASP的环比下降， 主要因素有两个，一是iPhone SE将整体的ASP拉低，而是渠道库存的减少主要来自比较高端的机型，所以也会带来ASP的环比降低。

　　服务业务方面整体的增长都很好，其中最重要的一部分，占比大约35%的应用商店业务，增长的势头非常好，还有值得一提的是，苹果Music业务过去几个季度一直都在下滑，但是现在我们提供了下载和在线播放两种模式之后，已经开始触底反弹，相信以后会保持增长。iCloud业务增长也不错，实际上比应用商店业务增长还快。

　　Apple Pay目前对公司的收入还未带来实质性的贡献，但是我们已经获得了非常多的进展，长远来看，这也将是一项比较有意思的业务。

　　从利润的角度来看，我们上次提到了，从毛利润的角度来看，这些服务类业务的毛利润率与公司的平均毛利润率类似，当然，因为我们计入报表服务业务收入是减去分给开发者的收入之后的情况，所以服务业务的利润率比公司的平均情况要高。

摩根士丹利分析师：这次是一年半以来你们给出的业绩指引中毛利润率最差的一次，你们提到了一些有利的影响因素，比如零部件成本、九月份生效的会计延期的降低等，刚才又提到服务业务的利润率高于公司平均水平，那么，我想知道，这些有利的因素是不是将逐渐消失，还是说，第三财季的毛利率降低完全是因为销量和iPhone SE的影响？

　　迈斯特里：很明显现在的商品市场的环境对于苹果是有利的，我们的成本预计将会继续改善，你提到的其他有利因素也还存在，有变化的是，如果你看环比看第三财季情况的话，我们会有很多可以利用的杠杆因素，这对利润率会产生负面影响。

　　另外比较重要的一点就是各个产品的占比的变化，特别是iPhone，我刚才也提到了，有一些因素不光影响ASP，也影响利润率，比如我们的渠道库存的下降主要是高端机型的下降，以及iPhone SE的底价因素，所以这些都造成了我们对于第三财季毛利润率比较低的预期。

摩根士丹利分析师：现在iPhone在发达国家市场的渗透率已经大约是60%到80%，增长主要来自新兴市场，那么可否介绍一下印度市场的情况，要想在印度取得更多的市场，你们遇到的问题主要是什么？你们什么时候在印度市场能有更大的渠道能力，什么时候会在印度建立苹果直营商店？

　　库克：短期来看，我先澄清一下关于发达市场的情况，如果你看我们今天的iPhone市场保有数量，比起两年前增长了大约80%，考虑到产品升级周期的不同情况的话，iPhone 6s的升级率高于iPhone 5s，低于iPhone 6，在考虑另外一个因素保有数量的规模，这些事实拼凑起来，我觉得你也可以得出结论，就是我们在发达国家市场实际上表现的非常好，这一点不能直接抹掉。我们的任务是开发出用户希望拥有的产品，并继续从安卓手机市场获得用户，如果看世界范围内苹果的市场份额的话，在发达国家我们也有增长的空间。

　　印度市场来看，我们遇到的一大问题是印度今年才开始LTE网络的铺设，这也表示新的网络服务相比以前的2.5G 和3G网络可以释放出iPhone更多的功能，所以，基础设施是非常重要的；第二个是对渠道的打造，与美国市场运营商处可以售出大量手机的情况不同，在印度，移动运营商基本不卖手机，所以要依赖各种不同的小的商店这样的零售渠道。

　　所以过去一年半时间我们一直在打造渠道，对于现在看到的效果也非常受鼓舞，印度已经是世界上第三大智能手机市场，但是由于网络服务基础设施和经济因素的影响，那里主要的手机还都是低端手机，但是我觉得现在的印度就是十年前到七年前的中国市场，机会非常大。

　　Cross Research分析师：可否介绍一下中国市场的情况，大中华区的收入下滑了26%，现在中国市场的发展趋势是怎样的，在中国市场，iPhone SE的接纳度如何？

　　库克：所谓大中华区我们包括了中国大陆、台湾和香港地区，大中华区收入下滑的主要原因是香港市场表现不佳，我们觉得主要原因一是港币与美元汇率挂钩，所以由于美元的坚挺港币也受到了一些压力，导致香港的旅游、国际购物和贸易与一年前相比都出现了下滑。

　　如果单看中国大陆市场的话，这是我个人非常重视的市场，我们在中国大陆市场下滑了11%，如果抛去汇率因素的影响的话，我们的下降幅度应该是7%，而如果看更能反映情况的实际售出率(Sell-through)的话，我们的同比下降幅度约为5%，而且，你需要考虑的是，去年同期我们是大幅上升了81%，基数很大。

　　所以，我觉得中国市场并没有变疲软，可能现在增速没有以前那么快速，但是越来越平稳，我们对中国市场持乐观态度。第二财季我们在中国新开了7家直营商店，现在一共已经有35家了，并且我们打算继续再开5家。在中国，LTE的普及率在继续上升，我希望大家在下结论之前，可以先仔细看看每个数据背后的具体细节和含义。

　　瑞银分析师：现在来看，用户对iPhone产品的升级周期似乎延长了，特别是在美国市场，运营商AT&T和Verizon都这么说过。从投资者的角度来看，似乎也觉得每代新的iPhone现在只有少量的性能提升，并且还在减少，同时，你们又宣布了用户现在可以在线对iPhone进行升级，估计这可能略微帮助缩短用户升级周期吧。你们觉得用户的升级周期是在延长吗？而且会继续延长？

　　库克：这样看你是与什么相比，我也说了，如果与iPhone 5s相比，iPhone 6s是有更多的人更新，但是与iPhone 6相比要少一些。我觉得这主要取决于用户是如何比较的，对于用户来说，我觉得他们直觉上觉得iPhone 6作为新一代产品的功能升级会更多，所以iPhone 6s的升级换代率我觉得还是应该和iPhone 5s作比较。

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