消费升级之下，张天一、刘泽辉等告诉你：如何搞定1.089亿中产阶级，瓜分28.3万亿财富？

君联资本刘泽辉：消费已从产品向服务升级，投资寒冬是媒体炒作

　　大家好，我跟联想之星是兄弟企业，都是联想大家庭的投资机构，我来自于君联资本，是国内最早做私募股权投资的创业投资机构，成立于2001年，跟中国的私募股权投资市场基本是同步。到今天为止君联资本累计管理的资金规模超过300亿人民币，包括美元基金和人民币基金，去年开始成立专项的行业基金，累计投资项目超过300个。上周刚刚荣幸有一家登陆上海的主板市场，累计到现在我们超过了45家在国内外和全球的主要资本市场的上市企业，同时有40多家并购退出。君联最早从VC投资开始，现在也逐步进入到成长期的一些投资企业，行业从IT和互联网到现在跨入到文化、娱乐、体育、健康医疗，应该是国内综合性投资机构。消费从我们成立开始一直是我们非常重要的投资板块和领域，随着中国消费产业的变化，后面也可以谈到，消费投资的内涵也发生非常多的变化，从最早的消费品到现在的消费服务，到后面会聚焦到文创和娱乐体育相关的，非常高兴今天能够参加WILL大会，也希望跟大家一起探讨交流和学习。

　　确实消费这些年发生了非常大的变化，我是2006年入行，当时更多的是投跟消费品产品相关的。比如当时的一些服装，我们投的星期六鞋业、匹克、包括拉夏，当时可能其他的同行大多都是服装零售连锁，当时是渠道为王。

　　回顾过去十年到今天十多年的历程，到今天我们在2010年的时候开始发现消费品的投资也有很大的变化。很重要的一点从产品向服务的升级和转型。当时定位是现代服务业，这里面很重要的一块是消费服务，2C端，再进一步聚焦和发现，在调研以后包括对美国市场和欧洲以及我们邻居日本和韩国市场、人均GDP不断进步和提升以后，跟消费服务的紧密度或者关联度越来越高。消费服务包括娱乐、体育、休闲、旅游，所以我们2010年开始加大在服务业这方面的投入和关注。

　　再过两三年，我们觉得再聚焦以后，在消费服务里正如马斯洛需求理论，从产品服务向消费服务的一个升级，从物质向精神的升级，而不是我们过去说的衣食住行，其实更多是针对产品，现在更多跟服务相关。大家说今天的文化、体育、娱乐是一个风口，实际上也因为它到了这样发展的阶段。这里面如果从消费本身2C，我觉得非常重要的一点是去分析一下消费人群的变化。所以我们过去两年提出来，我们的目标项目面向于年轻人。过去是80后、90后，今天可能要把00后也覆盖在里面，比如我们投入的二次元的很多项目像BiLiBiLi，他的很多用户人群主要是00后，00后今天已经是16岁，再过两年也是18岁，也有很大的消费能力和人群，如果80、90、00加起来，中国的消费人群可能要三四亿的人口。而且可以看到过去我觉得尤其是在中国这样的国家里，我们过去是大家大一统的思想，大家基本是一种价值观，一种生活方式，一种着装，或者我们从小学，从家里开始听父母的话，在学校听老师的话，到单位听领导的话，大家的行为举止、爱好都大致相同。

　　今天随着互联网的变化，互联网可能不仅仅是在技术上推动社会的进步，更重要是思想上、社会意识形态上，包括社会、企业、公司的管理形态上，大家越来越扁平化、去中间化，每个人自我的展示和实现。为什么今天的直播这么火，可能再过几年，也许在70后看来这个事情也是匪夷所思的。我吃饭的时候旁边夹一个手机，这么多人给我打赏，即使给钱70后也未必会去尝试。今天的90后，确实在思想意识上，因为我们今天出生在互联网的时代，更多是让大家自由自我展示，觉得好玩，更多的是今天每个人的标签是越来越不同。为什么今天的男同、女同的社区蓬勃发展，这也是一个信号，今天我可能喜欢丰满的，我也喜欢苗条的，我喜欢吃肥肉，我也喜欢吃瘦肉，我喜欢健身，我也喜欢宅男。所以说，我们现在把文化和体育作为两个重要的方向。

　　文化娱乐、二次元文化是阴柔之美，运动休闲、体育是阳刚之美。阴和阳结合女孩里面为什么现在说喜欢张大奕，我也喜欢其他的人，每个人都有自己的生活方式和标签。网红的实现也是因为过去明星是仰视，大家要这样来看，今天的网红是45度角和30度角，我跟他有一定的距离，又没有这么遥远，可以实现我作为一个女生每个人的梦想，确实今天更重要的是今天的消费人群从年轻化、多元化，而且是更加自我，更加能够展示，很重要的一点是大家有钱有闲，改革开放30年中国的新现代的年轻人，他的父母家庭大家都有足够的财富积累，我们今天再去创业的时候、去消费的时候，可能没有这么大的精神负担或者财务上的压力，我们真正可以干自己喜欢做的事情。这些变化无论是作为消费者还是创业人群也好，对于我们做投资来讲要深刻的理解和认识，也要看到社会的变化。

　　我觉得从消费人群这里发生了重要的变化，因此出现了文化娱乐，因为大家吃完饭以后大家没有事情了，而且现在学习知识不像过去死记硬背，很多的东西能够获得知识，现在更多是一个技能。这些变化其实也给我们很多的启示。更重要的一点，刚才从购买力谈到大家有足够的资本去支付，为自己的偶像去付费，AKB48、SNH48这种，过去我们的偶像是要抄歌词，今天我们可以买一张黑胶的CD，自己要一个签名的T恤，过去我们用淘宝可能是它便宜，我看到这边有一个正版的，我在淘宝上5块钱会买一个盗版的，今天可能对年轻人来讲可能会非常鄙视你。还有IP受到了保护，比如我们今天找一个盗版的视频是很难的事情。今天我们愿意付费去追剧，为了看到我喜欢的粉丝愿意去付费，今天的爱奇艺从一千万付费人群超过了两千万，这个趋势必不可挡。音乐、漫画、文学，过去所有艺术都是穷酸，因为没有人愿意付费，现在大家愿意付钱，有人买单，大家更多的人在没有生活压力的情况下可以释放自我，确实今天是百花齐放，而且是一个非常好的时代的到来。上午周老师讲的我们要积极乐观的看待这个市场，不是因为我做文化体育，文化体育无论是从创业者还是投资人来讲是一个真正的风口。

　　其实金融危机这个事情或者投资的寒冬更多可能还是媒体的炒作。在我看来或者从君联资本来看，要有自己独立的思考和判断，拨开云雾，我们要看到真正自己怎么看待这个市场。1997年的金融危机打倒一批，然后是2008年，我们还是要客观认真的看待这个市场和环境的变化。投资来讲最难的是不确定性，在不确定当中寻找确定性的投资，一年四季周而复始是永远的，你不能希望所有的市场永远是欣欣向荣，单边上行，2010年确实是从中国无论是从经济也好、投资也好是非常好的时代，这个时机可能一去不复返。作为投资来讲，我们一定要在环境的变化，即使做了消费，刚才一上来谈做消费，可能十年前做消费投资和今天也不一样，最早做消费投资，像北京的燕莎，是风险投资盖起来的，那时候投的是房地产、消费品。我们在不同的时代和不同的阶段有不同的投资的机会存在。除非这个世界崩盘了，没有任何的投资机会，大家都全完。今天悲中有机，今天文化、娱乐、体育、消费服务成为新的机会，我们看历史也好，看国外的横向对比也好，其实这些事情我们可以找到一些答案。因为我个人是比较喜欢看历史，其实很多事情历史都发生过，我们以联想自己为例，联想在1997年和1998、1999年第一拨互联网泡沫的时候，我们当年在香港地位和现在的腾讯在香港的地位是很像的。联想当年的市值超过1000亿港币，十六七年的市场跟现在的价格相比大家可以算一算，过去的玩法跟现在有什么区别，没有什么不一样。

　　大家看当时的电商时代。今天我们再看，那时候不也是O2O嘛，那时候O2O不成型。时代的变化其实没有那么复杂也没有那么简单，做投资来讲，有自己的分析逻辑和判断，我们要对自己生活的环境和市场要有清晰的认识，以史为鉴，我们从自己找到答案来看，跟周边的学习，千万不能人云亦云，我们说今天网红，大家谈网红是互联网上有一堆的文章去分析网红，网红也不是一个新的概念，Youtube上面也有很多非常成功的，在中国也不是什么新鲜的事情，在中国非左即右，不是左倾就是右倾，不是上天堂就是下地狱。作为投资人来讲，我们会遵循自己的投资的逻辑和风格，当然在天气不好的时候我们要多穿点衣服，冬天多穿一点，夏天要穿短裤，随着市场的变化自己做一个自然的调节。

　　刚才认真在听几位创业者讲话，他们都有非常好的观点和思考。我从自己的角度或者过去的经验来看，联想有一句话叫“退出画面看画面”，还有实质性思维。当然生存很重要，我们作为创业者来讲活下来是最重要的，其他所有的都是为了生存，还是建议大家能够花出一点时间，每周也好，每个月也好，去思考一下未来。这可能是我们作为投资者来讲更喜欢的，我们想投的企业。企业家说，要不然它可能是一个生意，我们希望帮一个企业真正能够成为一棵大树和行业当中的领军人物，能够引领行业发展的潮流，我们在企业很小的时候说谈社会责任或者更大的事情，大家会认为你在说大话，可能如果这时候在很小的时候没有梦想，这个公司可能也不会长得很大。这时候希望大家在战略思考和未来发展方向上，我不会想十年后500强的事，就想三年和五年以后的事情，这个战略思考的能力需要慢慢逐步的培养和锻炼。

本文来源投资界，原文：https://news.pedaily.cn/201607/20160709399346.shtml