“独角兽”不再是个神话！估值过高让投资人望而却步，上半年仅两家公司被收购

成长为估值过高的独角兽

　　绝大多数独角兽企业的估值，都涉及到他们未来的成长问题。换句话说，他们的估值与未来的表现和业绩预期高度挂钩，且这种表现被假设为能够实现快速的成长。少数几家公司的表现似乎已能够被具体化，例如Uber、Airbnb和Snapchat。

　　但是对绝大多数的独角兽企业而言，他们的估值都已是*的，必须通过成长来支撑高估值。换句话说，独角兽们在融资时估值明显偏高，这样的价格也让收购方望而却步，只能随着业绩的提升，让估值显得更为合理。在一些情况下，独角兽企业的估值水平已是上市公司同行的数倍。相对于已经上市的Box，Dropbox当前的估值明显偏高；相对于已上市的Hortonworks，Cloudera的估值也相对过高。

　　除去专注于企业的盈利能力、正现金流等问题外，金融市场发生的变化，也对独角兽们的成长产生了影响。

独角兽们的命运

　　独角兽企业缺乏退出通道不能简单的归咎于“市场”。正如上面数据阐释的那样，市场中依旧存在收购超10亿美元科技公司的买家。

　　那么独角兽们应当怎样做？

　　对于绝大多数基本面良好、突破瓶颈增长的独角兽公司，经营不会出现任何问题。

　　但是对于那些经营情况不佳的独角兽公司，可以考虑一下的两种方案。*：承受打击，以更低的价格出售公司。对于那些前景黯淡，或者是投资人、董事会和创始人们认为公司前景存在高度不确定的独角兽，可以选择通过降低估值以被收购的方式完成退出。第二：减少烧钱，保证长时间的经营。如果独角兽的前景依旧可观，他们应当减少烧钱，保持长时间的经营。在这种情况下，他们应当考虑进行裁员和削减规模。

　　如果独角兽的投资者和创始人要通过收购为公司寻找一个有利的出口，现实已经摆在那里。数据表明，市场中依旧存在科技公司的买家，只不过他们在独角兽之外寻找更好的投资标的。

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