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陈欧聚美变法的阴云:高开低走,售假做空与股权私有化

这个能把80、90后消费者的心理认同感把玩很好的水瓶座男人,却在上市之后,在面对更多年龄层段,更复杂心态的投资人的时候,不断栽跟头。
2016-11-09 10:48 · 微信公众号:砺石商业评论 严睿

资本冲动与跨界变法

  如果不去考虑中小股东的利益平衡,那么聚美优品现阶段的私有化完全有其合理的逻辑。

净利润和毛利率的大幅下滑,完全可以认为是陈欧改变聚美所带来的阵痛,毕竟聚美优品的营收还在大幅度的增长着,随着聚美“二次创业”的种种举措,似乎聚美的基本面也并非股价所表现的那么糟糕。

  但如今聚美股价的长期低迷已经不完全是业绩预期的问题了,美股市场对电商的投资热情已然大幅度消褪,除了阿里巴巴和京东之外,几乎其它电商类的中概股都难以稳定估值,尤其是垂直类电商的颓势更加明显。

  眼下,聚美优品市值仅为7亿美元,也就是不足50亿人民币。这个市值水平,放在A股那就是小市值的公司了。如果参照暴风科技的估值和业绩,简单类推的话,聚美至少也应该在200亿元人民币的市值规模以上。

  继续在美股市场徘徊下去,聚美很难放大市值乃至再融资。何况,国内电商企业早已经开始了由平台进化到生态型组织的阶段,聚美也亟需做出改变,找到突破口。而陈欧也的确在近一两年频频发力,试图塑造一个全新的聚美。

在这个过程中,资本的厚度可能就决定了未来企业的高度。倘若拥有一个更美丽的市值规模,对于陈欧的聚美来说,对于其它股东的聚美来说,都将是*的事情。

  A股与美股市场之间,可能存在着的巨大估值差,无疑是非常具有诱惑的。所以,陈欧和买方团其它股东无论是出于什么样的目的去私有化,都是奔着这个市场估值差异的机会而来的。

  不过,现实显然不会那么美好。中概股私有化后回归A股的浪潮,只开了个头,A股市场的监管者们就发现了这个BUG可能带来贪婪的资本猎手的疯狂炒作。因此,证监会近期有意设置中概股回归后借壳上市的估值上限(据称为借壳后公司预估利润的20倍)。

  无疑,私有化后回归A股,对于聚美而言仍然是漫漫长远路,从根本上讲,这对于聚美而言不过是一剂鸦片,已经有些“脱相”的聚美最终能否还魂,还得取决于陈欧的变法。

  “高速路上换过胎”的陈欧,这两年也确实在不断为聚美找通关的“气口”。从放言成为*的跨境电商,上线极速免税店,到以“电商+社区”的概念杀入杀入母婴品类,再将产品线扩展到轻奢、食品保健等领域,陈欧真没闲着。

  不过,跨境海淘和母婴市场也是电商群雄这几年竞争最为激烈的领域,聚美周围环伺列强,仍然难言能有更大更好的预期,而产品线的拓展也带来管理链条、能力链条的考验,能够带来多大的进展也未可知。

  今年1月,陈欧最跳跃的一笔出现——聚美影视成立,致力于影视生态上游投融资、IP孵化、内容制作、影片发行、票务运营等方向的全产业链布局。在聚美的年会上,陈欧提出三年内打造“中国影响力*的颜值经济公司”的概念,开启“时尚娱乐+电商”的聚美新模式。

  按照聚美影视负责人的说法,聚美影视是将票务销售与聚美直播、电商结合到一起,以一种全新的流量变现方式解决票房困境。通过明星网红直播影视活动吸引流量,在直播过程中直接导量到票务销售,实现电商变现,让影视、直播、电商成为有机整体。

  随着聚美影视投拍热门IP《夏有乔木雅望天堂》、《温暖的弦》,以及聚美直播推出金宇彬、薛之谦、宋仲基等“明星直播计划”和合作《一年级》、《卧室直播歌手》等综艺节目……破界求生的陈欧似乎打开了另一扇窗。

然而,“直播+电商”的模式在人生无处不直播的当下,能否成为聚美的标签化模式?聚美影视全生态链的布局,能否将“娱乐生活化”形成聚美完整的互联网生态系统,并持续变现?这些都还未能看出端倪,只是陈欧的这些变法,在市场上我们还是有迹可寻,至少算不得独占鳌头。

  恕我想象力贫乏,想不出聚美的更多可能。只好祝福陈欧能带领聚美早日杀出一条血路来,A股再见!

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