周鸿祎的困局与筹码：押注搜索、手机、直播 360回A后能重迎春天吗？

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“游击队长”错失的投资

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　　很多时候，周鸿祎的性格像个小孩子，任性而为，让下属觉得可爱又可气。

　　2012年春节前360公司全员年会上，这本是一个喜庆的日子，周鸿祎看着台上的表演很无趣，不顾后面安排了他上场*的环节，站起来闹着要走，这把当时筹备年会的同事急坏了，不得不把*环节提前。

　　“后来当他上台*玩high了以后，又不走了，还在上面让其他360高管每人掏出两万块钱给大家发红包，把所有人都逗乐了。”一位当时在现场的360员工告诉腾讯科技。

　　不过，360近几年的投资布局也因为他的任性善变而错过了不少好项目。

　　周鸿祎推崇游击战术，灵活变阵。这在创业早期很有用，使得团队执行力很强，时刻充满斗志，但到了公司上市以后，灵活多变就不应该成为一种常态，尤其是做出的承诺。

　　一些从专业VC机构进入360投资部的投资经理，对周鸿祎的灵活打法感到很不适应，“有时候一个项目前一天他说想以某个价格投，我们跟人家都谈好了，他审过了，Term Sheet（注：投资条款清单）都签完了，到了第二天他又想改。”

　　一位前360投资经理告诉腾讯科技，投资是个很审慎的决定，不能像产品BUG一样随时发现随时改。

　　360最早做投资时，周鸿祎总是想以很低的出价占到很高的股份，因为他早期以个人名义投资的迅雷、Discuz、酷狗和快播等，都是这样的操作模式。

　　但他忽略的一个事实是，早期这些项目在拿到他资金支持时，也会获得他本人资源上很大的帮助，但在360体量变大之后，周鸿祎的精力变得有限，只能以公司的名义进行投资，之前的投资方式难再效仿。

　　“尽管有诸多的问题，但老周学习能力很强，能够与时俱进，后来思维也转变过来了。”上述投资经理称，360投入巨资与酷派成立合资公司奇酷时，在内部有很多人觉得太不可思议，因为以周鸿祎的性格，出那么多钱还只占少数股权，在以前都不敢想。

　　不过，他依然错过了360上市前后最该大举投资移动互联网的时机，如今我们所看到的小米、美团、滴滴和今日头条等明星公司，都是在2011年前后创建的。要是当时周鸿祎对资本市场认识更深入，多增发股票在移动互联网领域大举投资，或许如今又是另外一种光景。

　　91助手便是360错过的一项重要投资。

　　2012年初，在360准备上线*机和搜索时，另一笔大交易正在酝酿。一位前360无线部门中层员工告诉腾讯科技，360认为移动分发是个很大的机会，而当时移动分发做得好的只有一家公司，就是91手机助手。

　　当时，360由分管无线业务的副总裁李涛与91无线母公司网龙董事长刘德建、91无线CEO胡泽民等人进行谈判，最终360与91无线在2012年夏天达成了成立合资公司的协议。

胡泽民也向腾讯科技证实，当时双方的确达成了协议，360手机桌面和91手机助手都成为合资公司资产，360和91各持股45%，IDG资本持股10%，在中间充当“润滑剂”。

　　后来，周鸿祎派了十几个360员工到91福州总部进行团队融合，但是，双方在推进过程中团队产生了一些摩擦，360团队觉得网龙产品做得很差，而网龙又觉得360的产品也不好。在这个过程中，周鸿祎又有了新想法，既然360自己也能做，为什么还要让出一半的股份给别人呢？于是在双方融合了三个月以后，360团队从福州撤回了，打算自己也做一个手机助手，双方的合作也就不了了之。

　　上述前360无线部门员工向腾讯科技表示，这件事没有成，对360来讲在战略上是很大的失误。如果360能够把91整合进来，拥有整个应用分发市场80%市场份额的时候，就会一家独大，拥有*的议价能力，这已经超越了分钱多和少的问题。

　　360最后却选择自己做应用分发，结果是百度把91买走，腾讯的应用宝也发展起来了，变成三分天下，360已毫无优势。

　　现任魔量资本创始合伙人胡泽民告诉腾讯科技，2013年夏天，阿里和百度同时都在争抢91，阿里出价18.6亿美元（6亿美元现金和12.6亿美元股票），百度出价19亿美元（全为现金，外加提供一位百度董事席位），为了阻止91被百度或阿里收购，周鸿祎亲自前往91福州总部，欲说服其赴港上市。

　　“因为360没那么多钱买，他（周鸿祎）当时就承诺，只要91上市，他就无条件投2000万美元，而且还承诺360以后与91划界而治，井水不犯河水。”胡泽民说，最终他还是选择了更有诚意的百度。

　　360错失搜狗，则是因为周鸿祎希望完全掌握新公司的控股权，这是搜狐掌门人张朝阳所不能接受。

　　除了错过91助手和搜狗，360还在投资方面错过了不少公司：

1、UC

　　一位360前高管告诉腾讯科技，360在2009年左右就很想投资UC，但是由于当时360还小，UC不是很愿意接受，到了2011年360上市以后，公司体量起来了，UC又同意了，但是周鸿祎当时还是想自己做浏览器，而在这之前360已经收购了一家PC浏览器世界之窗。

2、今日头条

　　一位消息人士对腾讯科技透露，今日头条的天使投资人名单中，就包括一位来自360的副总裁。

　　在今日头条发展初期，360为其带来了不少流量。在早期阶段，360原本有机会拿下今日头条不少的股权，但却错失了这一天赐良机。上述人士称，360后来也参与对今日头条的投资，不过已经是很后期。

3、58同城

　　2011年，58同城和赶集网正打得猛烈，上一轮华平投资给58的几千万美元已经快花完了，58同城再不融资就可能死掉。时任启明创投主管合伙人的童世豪看到这是个不错的机会，想拉360一起投资，当时有投资部员工将项目上报给周鸿祎，周鸿祎当时的反应是，“58还活着呢？”，此事就没有了下文。

　　2013年，58同城上市前寻找基石投资人，再次找到360投资部，一位360投资经理建议姚劲波直接给周鸿祎打电话，这才最终促成投资。周鸿祎出于面子，认购了一部分股份，不过，在58上市解禁之后不久就卖了，错过了后来的股价升值。

　　很多人会以此质疑周鸿祎的眼光。不过，上述投资经理认为，360没有投资58并不能归结于周鸿祎策略上的失误，而是因为当时360就只看早期项目，中后期项目一直都没有考虑过。

　　最近两年，360也开始考虑中后期项目，如途牛、迪信通和天鸽互动等项目，都在上市前拿到360的基石投资。

　　随着对资本市场的愈发了解，周鸿祎也开始变得更加老道。尽管360近几年几乎都以公司名义对外投资，但一旦遇到不错的项目，周鸿祎都会亲自上阵帮忙宣传。

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