新三板最腹黑资本运作：市值狂跌10亿，小股东亏的灰飞烟灭，大股东却套现6000万

10亿买兄弟，自己凭空多了11个亿的债

　　在流动性很好的情况下，明利集团走了第二步棋，让明利股份花10亿元，并购了明利集团的另一个子公司明利化工。

　　明利化工是磷化工企业，明利集团控股股东林军直接持有51.20%的股份，为实际控制人，不仅如此，明利集团的所有股东都在明利化工的股东名单里。

　　2015年9月30日，明利股份发布了停牌的公告，开始着手收购明利化工。根据评估报告，明利化工总资产为18.30亿元，其中净资产8.15亿元，负债10.15亿元。明利股份收购明利化工的价格则是9.74亿元，全部为现金。

　　明利化工在被收购的时候业绩看起来是不错，读懂君从企查查看到，2013年、2014年，明利化工营收为10.91亿元、14.01亿元，净利润为4984.58万元、6891.45万元。

　　完成收购后，明利股份2015年的业绩也是突飞猛进，实现营收23.02亿元，净利润2.01亿元。似乎，明利股份的发展正在朝着超越18亿市值的方向奔跑。

　　在公布此次重组的前8天，也就是2015年9月23日，明利股份的市值才真正站在融资额的上方，并且一直持续到了今年1月26日。

　　但悲剧的是，明利化工是一个雷。

　　这颗雷在2016年上半年已经突现端倪，国内外磷化工行业开始走下坡路，明利股份2016年上半年营收以及净利润均大幅下滑。2016年上半年营业收入为6.10亿元，同比下滑32.68%，净利润3296.30万元，同比则下滑了57.21%。

　　要知道在2015年中报的数据，明利股份只有1593万元的债务；但截止2016年6月30日，明利股份负债总额为11.94亿元。

　　也就是说，收购明利化工后，明利股份多了11.7亿的债。

　　收购一颗雷，让明利股份无缘无故欠了一屁股债，显然，对一家公司而言，这简直不能更糟糕，也不难理解为什么复牌后，公司股价暴跌。然而，硬币的另一面是，明利股份的控股股东明利集团，毫发无损地全身而退，并且收获满满。

　　所以，你认为，明利股份的资本运作，到底是好，还是烂？

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