文娱产业投资热，不想血本无归就要把控好这几点

　　近年来，在金融资本、互联网、传媒等关键要素的助推下，我国的文化娱乐产业迎来快速发展的黄金时期，影视、动漫、游戏等多业态的创新融合成为行业热点，各类投资主体对文化娱乐产业均表现出了很高的投资热情。

　　2017 年初，艺恩网发布的《金融业与泛娱乐产业融合白皮书》显示：截止2016 年底，泛娱乐产业整体规模突破5000 亿元，消费用户达10 亿人次；金融业与泛娱乐产业，衍生出众多的创新融合模式，投资平台利用资本优势，助力泛娱乐产业创新升级，娱乐业则通过自身庞大的客户基数，为金融品牌实现用户引流，金融业与泛娱乐产业形成互补、实现双赢，“金融+文化娱乐”的合作模式逐步落地生根。

文化娱乐领域的投资方式

1、传统方式--公司、基金投资

　　对于文化娱乐领域的投资，传统的投资方式有两种，第一种是通过成立文化娱乐投资公司，直接对项目作品进行投资；第二种则是成立文化产业基金，用于投资行业内具有潜力的公司及团队。

　　目前，大量的金融资本正通过各种渠道进入文化娱乐领域。2016 年7 月25 日，阿里巴巴影业集团宣布发起设立文化产业基金，目标资金为20 亿元，将投资电影及电视娱乐行业价值链上的公司。数据显示，2016 年文化产业基金新增241 只，募资额较2015 年增长27%，募集规模已达264.5 亿元，主要集中在影视、音乐等方面。

　　《金融业与泛娱乐产业融合白皮书》分析指出：未来，文化产业基金的投资领域，将主要集中在投资回报周期短、易退出的影视、音乐、文艺演出等文化娱乐业态；同时，聚焦于特定领域的文化产业基金，则会形成独特的竞争优势而成为主流模式。

2、新兴方式--众筹

　　近年来，随着互联技术在各行业的普及应用，网络众筹的方式，逐渐成为不可忽视的资金来源渠道。数据显示，2016 年影视众筹平台已超过50 家，成交额达4 亿元。

目前，众筹已逐渐成为文化娱乐领域全新的营销方式，通过众筹一方面能够为项目作品提供有力的资金支持；另一方面通过网络众筹的方式，使项目作品在正式面世发行之前，就通过网络众筹平台起到了广告的宣传作用，并且所有参与众筹的客户，都会免费帮助该项目作品进行宣传，创作团队还可以根据客户的反馈信息，及时调整项目作品的内容架构，以获得良好的市场收益。

　　2015 年7 月，在国内上映的国产动画电影《西游记之大圣归来》，影片的票房收入超过9 亿人民币；2014 年末，影片的出品人路伟，通过朋友圈发起了为影片众筹宣传发行经费的项目，合计获得780 万的众筹资金支持，通过票房收入的分成，这部分众筹资金的投资回报达4 倍以上。

文化娱乐领域投资收益的影响因素

　　文化娱乐行业面向最终消费群体的作品，基本上都属于非标范畴，这也是文化娱乐行业有别于其他行业的最大特点。例如，一部时长约3 小时的电影，如果构思巧妙，剧情引人入胜，演员演技全程“在线”，观众往往感觉意犹未尽；而一首3 分钟的歌曲，如果歌词与曲谱粗制滥造，演唱者唱功不足，听众则会感到度日如年，难以忍受。

金融资本对文化娱乐领域展现出很高的投资热情，根源在于该领域有为金融资本带来符合其预期投资收益的潜力；在文化娱乐领域，所投入金融资本能否收获符合预期的收益，投资方通常需要考虑以下因素的影响。

1、作品的质量

　　无论呈献给消费者的产品、服务是什么，大到居住的房屋、代步的汽车，小到消费者日常使用的智能手机、智能手环，以及日常接受的各种服务，质量永远是终端消费者的首选要素；文化娱乐行业的作品质量，同样是影响金融资本投资收益的关键因素。

　　1994 年10 月在美国公映的电影《低俗小说》，制作成本800 万美元，总票房收入超过2 亿美元，并一举获得第67 届奥斯卡“最佳原创剧本”、第47 届戛纳国际电影节“金棕榈奖”等多项大奖，堪称名利双收的经典之作。

　　2015 年12 月在国内各大院线上映的电影《寻龙诀》，邀请了国内众多一线实力派演员加盟，同时配合优秀的剧本、扎实的后期特技处理、震撼的画面感，造就了国产少有的高质量大场面电影，电影的制作成本2.5 亿元人民币，票房收入约17 亿人民币。

2、制作周期

　　投资者将金融资本投入文化娱乐行业后，作品的制作周期是影响投资回报周期的关键因素；通常情况下，多数投资者对于文化娱乐行业的认识并不深入，这就造成了投资方在多数时候，并不能与制作团队进行有效的沟通，而双方关于作品制作周期的分歧，很多情况下会形成双输的局面。

　　以影视领域为例，高质量的影视作品，需要主创团队对于作品的整体把控，包括：剧本的创意、演员们的演技、宣传平台的文案策划等等，制作周期同样是重要的因素，只有在合理的制作周期内，主创团队才能全盘掌控可能影响到作品质量的各种因素。制作周期过短，作品往往粗制滥造，很难在市场上立足；制作周期过长，则可能会错过最佳的宣传上映时机，还会受到来自于投资方的压力。

3、目标消费群体的代入感

　　文化娱乐行业的消费者，几乎涵盖了各个年龄层、社会阶层的群体，同一个项目作品，面向不同的群体，会获得不同的反馈；因此，主创团队在项目作品的策划初期，就需要划定该项目作品的主要目标消费群体，项目作品能否在目标消费群体中产生代入感，往往成为影响作品实际收益的重要因素。

　　文化娱乐领域作品的创作，往往来源于现实的生活；实践表明，能够还原消费群体真实生活的高质量作品，可以在消费群体中产生强烈的代入感；最终，投资方与制作团队都可以获得收益与口碑的双丰收。

　　2015 年上映的校园青春题材类电影《我的少女时代》，将20 世纪90 年代的诸多校园青春要素进行了完美的再现，影片中的众多情节，80、90 后的观影者都亲身经历过，产生了强烈的代入感，最终这部制作成本约8000 万新台币的电影，仅在中国大陆内地就获得了3.6 亿人民币的票房收入。

4、优秀的创意

　　如前所述，文化娱乐行业面向最终消费群体的作品，基本上都属于非标范畴，这也是文化娱乐行业有别于其他行业的最大特点。千篇一律的内容、雷同的模式都会快速消耗掉消费者的耐心，消费者很少会为简单的“复制+黏贴”模式买单。将资金投向拥有优秀创意的制作团队，往往会为投资者带来超额收益。

　　2013 年4 月，于日本富士电视台播出的春日剧《最后的灰姑娘》，剧组将最终话拍出了两个不同结局的版本，让观众通过投票的方式，来决定电视剧最后的结局，通过这种与观众互动的创意，该剧大结局一举获得16.8%的高收视率，为富士电视台带来了更高的关注度以及更多的广告收入。

　　2013 年7 月，于日本TBS 电视台播出的夏日剧《半泽直树》，编剧将自己早年在金融机构的从业经历，融入到影视文学的创作之中，将普通人看来生涩难懂的金融术语，以简单的形式进行表述，与观众产生了强烈的共鸣，全剧的平均收视率高达28.7%；TBS 电视台获得了高额的广告收益，并通过海外放送授权等方式，获得了不菲的版权收入。

5、版权因素

　　版权一直是影响文化娱乐领域发展的重要因素。2005 年前后，国内盗版市场横行，许多还在审批阶段的影视、音乐、游戏作品，在正式发行之前，盗版早已在市面出现，极大打击了从业者的积极性，并给投资方造成了很大的资金损失；近年来，随着我国对于知识产权保护的重视，多数盗版已没有生存空间，在很大程度上鼓励了从业者的创作积极性，为投资者营造了良好的投资环境，文化娱乐行业的投资呈逐年上升的态势。

　　目前，我国文化娱乐领域的投资方及制作方，愈加注重版权问题，如果发行的作品涉嫌侵权，侵权作品多数会遭到整个市场的集体抵制，制作方的业界口碑也会大受影响，而且还将面临原作者的诉讼维权，最终导致投资方遭遇名利双输的局面。

　　2015 年2 月首播的电视剧《相爱穿梭千年》，是由湖南卫视、天娱传媒、CJ E&M 联合出品的爱情偶像剧，该剧翻拍自2012 年出品的韩剧《仁显王后的男人》；为了保证作品的质量及口碑，湖南卫视不仅购买了该韩剧的版权，而且还聘请了原版韩剧的主创团队全程把控作品的质量，最终获得了良好的收视成绩，并获得了满意的广告收入。

6、IP（intellectual property，知识产权）

　　在文化娱乐领域，IP（intellectual property，知识产权）通常是著作、动漫角色、系列游戏以及各类深受消费群体喜爱的人或事物。近年来，随着互联网以及智能移动设备的大面积普及，以IP 为核心涵盖影视、游戏、动漫等泛娱乐内容逐年倍增，打造以明星IP 为核心的泛娱乐生态圈，已成为文化娱乐领域投资者重要的战略布局。

　　日本推理小说作家东野圭吾，于2005 年推出的长片推理小说《嫌疑人X 的献身》，已成为各国推理小说粉丝喜爱的知名IP；日本、韩国、中国的制作团队，先后以其为蓝本，拍摄了同名电影。2017 年3 月31 日，于国内院线上映的中国版《嫌疑人X 的献身》，电影上映14 天，票房迅速突破了3.8 亿元。

　　1923 年创立的华特迪士尼公司，以动画片制作为事业起点，早已发展为世界著名的传媒娱乐企业，并创造了唐老鸭、米老鼠、美女与野兽、冰雪奇缘等拥有大量粉丝群的著名IP；华特迪士尼公司，仅通过经典动画3D 重置、海外主题公园授权、周边纪念品发售等方式，每年就可获得稳定、可观的收益。

7、新技术的应用

　　随着互联网、3D、AR、VR 等新兴技术逐渐成熟落地，金融资本需要时刻关注此类新兴技术在文化娱乐行业的应用，提前进行投资布局，以期获得符合预期的投资回报。

　　1986 年，史蒂夫·乔布斯以1000 万美元收购乔治·卢卡斯的电脑动画部，成立了皮克斯动画工作室；工作室始终致力于将尖端的电脑三维软件应用于动画制作，成功取代了传统的手绘动画制作方式，为二次元市场的快速发展打下了坚实的技术基础。1995 年11 月，皮克斯工作室完成的全球首部全电脑制作的动画长片《玩具总动员》在北美上映，1.92 亿美元的票房刷新了当时的动画电影票房纪录。2006 年，皮克斯被迪士尼以74 亿美元收购，正式并入华特迪士尼公司的版图。

　　2016 年7 月，任天堂于澳大利亚、新西兰首发手游Pokemon Go，游戏在手机端应用了全新的现实增强AR 技术，为玩家带来了全新的游戏体验，Pokemon Go 在极短时间内风靡全球；该游戏的发行商任天堂，其公司股价快速飙升，公司市值激增数十亿美元，投资者获得了超预期的投资收益。

2016 年末，VR 技术开始在游戏行业得到广泛应用；未来VR 游戏、VR 旅游体验将成为文化娱乐行业新的业务增长点；提前布局于此的金融资本，有望获得良好的收益。2017年1 月，于全球同步发行的游戏《生化危机7》加入了全新的VR 模式，游戏上市3 周销量就超过了300 万份，其中使用VR 模式体验游戏的玩家达12 万人次。

8、审批尺度

　　目前，我国还没有引进分级制度，导致相当数量的国外影视作品、游戏在国内上映发行，需要接受更加严格的审核；通常情况下，送审作品的部分内容需要进行相应的删减，在一定程度上破坏了作品的整体性，影响了作品在国内消费群体中的口碑；引进这些作品的国内代理商，则要承担该因素带来的潜在风险。同样，文化娱乐领域的国产作品，也需要面对严格的内容审核，投资者对于部分尺度较大的作品，往往存在一定的顾虑。

　　2017 年3 月28 日，于湖南卫视上映的反腐题材电视剧《人民的名义》，在最初的融资阶段，剧本曾因“尺度过大”，投资者对于该剧能否顺利过审存在疑问，多数实力雄厚的投资者选择退出，最终该剧的投资方以中小民营企业为主；剧本在完成拍摄后的送审阶段，先由最高检进行审查，再由光电总局进行最终审查，在获得了肯定的答复之后，得以登陆黄金时段。该剧正式播出后，迅速成为网络讨论热点，各大视频网站的播放量已超过10 亿；投资方及制作团队获得了超预期的回报，以2.2 亿的价格购得该剧的湖南卫视，同样获得了满意的收益，实现了收视口碑双赢。

9、突发性风险因素

　　自然灾害、意外事件等突发性因素，常常会对作品的发行时间、作品完整性等方面造成不同程度的影响，最终风险主要由投资方来承担。

　　2011 年3 月11 日，日本东北部海域发生里氏9.0 级地震，由地震引发的海啸造成了重大人员伤亡财产损失；原定于2011 年下半年上映的电影《傀儡之城》，由于影片中的有大量“大水淹城”的镜头，影片制作方考虑到灾难造成的创伤，决定将电影延期上映；由地震引发的连锁反应，给影片投资方的投资回报周期造成了不小的影响。

结语

　　目前，文化娱乐产业已成为金融资本关注的投资热点，金融资本的良性投资，对于文化娱乐行业的健康发展，具有重要的现实意义；掌握金融资本的投资方，只有在深入了解文化娱乐产业的基础之上，充分把控影响投资回报的各相关因素，才能在助力文化娱乐产业良性发展的同时，获得符合预期的投资回报，最终实现互利共赢。

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本文来源投资界，作者：郭晓涛，原文：https://news.pedaily.cn/201705/20170504412855.shtml