中国“奢侈品”冲破万亿市值：从34元到799元，A股没有一支这样的股票了

　　茅台破万亿，神酒如神助。

　　大概袁仁国都没料想，贵州茅台（股票代码：600519）市值破万亿大关的这一天，来的如此快。1月15日，2018年的第十个交易日，茅台股价开盘一路高走，创799.06元新高，市值突破1万亿元。

　　虽然当天贵州茅台收盘价为785.37元/股，市值回落至9865.82亿元，但不到一年时间茅台市值由5000亿飙升破万亿，速度着实很快。

一瓶高端白酒撑起万亿市值，国人自己的“奢侈品”

　　北部风光旖旎的赤水河畔，茅台酒厂坐落于此，1997年，茅台酒厂成功改制为有限责任公司；1999年，由有限责任公司联合中国食品发酵研究所发起的贵州茅台酒股份有限公司正式成立；2001年8月，贵州茅台在上交所挂牌上市。

　　而成为全球市值最高的“白酒王”却已经是去年的事情。2017年4月10日，贵州茅台公司的市值上升至4949亿元（折合约718亿美元），彼时全球酒王帝亚吉欧市值717亿美元，茅台更胜一筹。股价狂飙之路就此拉开帷幕，2017年以334.28元开盘后，贵州茅台在一片“断货”声中开盘价连续突破400元、500元、600地、700元关口。

　　但不少人质疑茅台作为一款日常消费品，存在严重泡沫。2017年11月份缔造了“9000亿市值神话”时，贵州茅台董事长袁仁国已经在面对“是否值这个价”的质疑，袁仁国说：“价格是价值的体现，价格高不高实际体现了价值。”他还曾说，决不把市场守小了。

　　去年底，茅台宣布预计实现营收600亿以上，同比增长50%，净利润则增长58%，此外，茅台全年上交税收244亿元，同比增长了40%。与此同时，茅台集团决定从2018年1月1日起上调各种产品供货价格，平均上调幅度为18%左右，也是基于此，茅台股价持续上涨。

　　1万亿是什么概念？茅台的市值相当于贵州省2016年GDP的85%，在全球市值排名第66位，2017年1月11日，茅台市值1515亿美元，奢侈品集团LVMH（路易威登）则保持在1490亿美元，茅台集团超越LV母公司成为世界第一大奢侈品公司。

　　听说茅台镇几乎家家户户都囤积了不少茅台，自饮自酌、请客送礼之外，现在这酒还具备了价值衡量属性——茅台多等于家底丰厚。

消费属性转变，茅台拥抱互联网电商，想变得“更年轻”

　　限酒令出台前，茅台酒价格一度接近2000元，目前茅台的终端价1499元（出厂价969元/瓶），仍然断货声不断，“想喝茅台买不到”。今年春节，茅台计划投放不少于7000吨茅台酒，这个计划量对应的是1400万瓶茅台，但对于各个零售渠道来说，买到一瓶茅台酒仍非易事。

　　尽管对于国人来说，追求奢侈消费已经是消费升级不可避免的结果，但个人消费的驱动力远远不如从前三公消费带来的购买力。

　　国内酒市场的销售渠道也存在弊端。以969元的出厂价以及1499元的零售价来计算，中间的经销商每瓶酒收500多的差价费（不计算多层经销商转手，各个层级的收费）。

　　和众多传统企业转型一样，茅台集团也早就开始积极拥抱互联网。2010年茅台探索自建B2C电商公司，2014年成立电子商务公司。也是在2014年，酒类电商异军突起，茅台联合一众白酒巨头着手对酒仙网、1919进行封杀，郎酒集团甚至下发文件，不仅自己不给酒类电商供货，也要求旗下所有经销商停止与他们的合作，一众白酒巨头都面临着被酒类电商冲击的困境。

　　2015年，“茅台云商”上线，茅台云商全名“物联网茅台云商平台”，它更像是一个经销商管理体系，系统会根据用户下单的地址，选择最近的经销商为用户配送。

　　2017年9月，天猫茅台云商旗舰店开业，茅台集团明确要求所有经销商必须把53度飞天茅台剩余计划量的30%放到茅台云商平台上销售（甚至有声音说调整到60%），令网上渠道的销售份额至少占到三分之一，并表示，此举是为提高经销商稳价销售的透明度，加快线上线下融合。

　　其实，早在2016年8月，阿里巴巴集团就与茅台集团达成战略合作，016年9月9日，天猫酒水节当天，茅台官方旗舰店完成了2015年在天猫平台的全年成交，双11当天2个小时就完成其2015年全年成交，双12当天破亿，2017年年货节再次破亿。

2018年国内茅台产量不增，炒茅台市场单价涨幅超26%

　　根据央视财经记者报道，2017年3月，茅台飞天53度就从官方零售价每瓶1299元，被炒到了1500元——1800元不等的高价。

　　2018年1月9日，贵州茅台（证券代码：600519）发布了《贵州茅台关于茅台酒市场价格说明的公告》，公告显示，确认本公司将从2018年起适当上调茅台酒产品价格，“要求本公司各级子公司、茅台集团各级子公司，必须按照1499元/瓶的标价销售飞天53度500ml茅台酒”。

　　投资界（微信ID：pedaily2012）记者了解到，目前这款飞天53度500ml茅台酒在京东处于缺货状态，需要预约抢购；而在酒仙网，年份为2016年的该款茅台酒，价格已经被炒到了每瓶1878元，并且每单限购4瓶；天猫某店铺，已经炒到了每瓶1899元，不限购，根据用户评价，判断可能为真品。

　　以上还仅仅是网店的价格，相比之下，线下实体店“价格虚高、一瓶难求”的情况更为严重。根据某实体店老板的反馈，“我们的货源主要来自经销商，现在从经销商回购的价格都在一路攀升中。”

　　根据澎湃新闻的报道，一名上海市静安区的经销商表示：“500ml装的53度飞天茅台之前就断货很久了，下一批也说不准什么时候到。能拿到多少货，也要看厂里给批多少，每个月厂里按计划批，每月数量都是不一样的。”

　　更有人戏谑道：“现在抢购茅台的难度已经堪比春运抢火车票。”

　　2017年12月28日，在全国经销商大会上，茅台党委书记、总经理李保芳公开表态：2018年，现有国内经销商计划将不增不减，调量主要用于调整结构，具体在四个方面：海外市场、电商渠道、生肖纪念酒、高附加值产品。

　　换言之，国内传统线下市场不再增加计划量，那么上述“价格虚高、一瓶难求”的状态恐怕会越来越严重。

茅台的顶在哪？酒价和股价还会齐飞多久？

　　伴随着销售价格和股票价格的上涨，茅台的投资价值也与日俱增。纵观整个资本市场，新经济领域普遍处于持续烧钱状态，传统经济领域的利润率则相对不高，像茅台这类业绩优良、稳定，且有不错股息和红利的标的越来越少，因此，买入茅台股票成为大多数人选择的资产保值手段。

　　对于本次市值首破万亿的“酒疯”，有分析人士认为：“从市场的角度看，茅台的股票和茅台酒本身一样越来越稀有。另外，2017年中国楼市迎来史上最大规模的调控，整体开始出现降温趋势，不能排除有可能是炒房资金流入了股市，使得茅台在内的这批绩优股再度破了记录。”

　　股价一路飘红，受益最大的自然是股民，然而，茅台的股票持有者也大多不是普通投资者。Choice金融终端显示，截至2017年9月30日，除前十大股东持股近75%以外，贵州茅台大部分股票为基金、券商集合理财、社保基金持有，其中基金机构占比最多。

　　面对机构的狂欢，东兴证券消费组首席分析师刘畅认为：“万亿市值是合乎茅台（品牌）价值的，但这种快速拉涨现象与现在资本市场的投资风格（偏价值投资）有关。如今A股市场越来越像港股市场，大批量资金都只集中于几个明星股，未来会出现更多的僵尸股。茅台股未来增长可以持续，但不太可能再出现2017年一般的‘盛况’。”

结语

　　从34.52元的开盘价，到盘中最高799.06元，茅台走了17年。然而在万亿市值之外，茅台所创造的记录还不止这些，毛利率五年一直维持在90%以上、在低迷的2017股价一路飘红，成为全球市值最高的“白酒王”……

　　有网友评论：“美国的崛起源于亚马逊、苹果的崛起，还有麦当劳、肯德基；中国也一样，崛起不光需要华为、阿里、腾讯，还需要茅台。”

本文来源投资界，作者：YY，原文：https://news.pedaily.cn/201801/426197.shtml