清科集团倪正东：小心资本寒冬，上半年应尽快融资

　　3月25日消息，昨日在深圳召开的IT*峰会论坛中，凤凰网科技专访了清科集团创始人兼董事长倪正东，就近来最火的投资风口以及区块链等问题做出点评。

　　倪正东表示，所谓风口，其实就像是一个新的IP，重要的还是要看这个风口是不是有价值以及商业化落地的能力。虽然现在区块链经常刷屏，但在投资上，IT领域、互联网+、以及医疗等方向，投的钱是最多的，投的个数也是最多的。区块链可能有巨大的价值，但是还没落地，所以这个价值还是个问号。但区块链*不是一个自由的世界，数字货币也不能是无政府主义，一定是要接受监管。

　　在2018年，由于受到大的金融政策和经济形势的影响，新一轮的资本寒冬将要来临。倪正东也持有相同的观点。他说，创业者也好，投资人也好，在2018年要有非常大的危机感，这种危机感是一种防御能力。创业者如果能在上半年融资就要马上融资，下半年资金紧张时再融资就比较困难了。

　　“创业者和投资人的关系就像夫妻关系，永远弄不清楚，”倪正东认为，创业者是企业真正的开车的人，投资人最多是一个副驾驶。投资人不能变成创业者的老师，这其实是不合适的。但是创始人也要尊重契约精神，没有契约精神的创业者走不远。如果一个投资人比创业者还知名，那就要小心不要轻易去越位。因为投资人是帮助创业者打仗，不是代替创业者打仗。

以下是对话内容：

　　凤凰网科技：这几年来，，好像科技创业的风口变得越来越快，以前我们说O2O、互联网金融的风口几年变一次，现在可能十几天就一个风口。您怎么看待这种现象？

　　倪正东：其实风口变得也没那么快，只不过就是说大家喜欢新鲜的东西，因为媒体喜欢新鲜的东西，创业者喜欢新鲜的东西，投资人也喜欢新鲜的东西。新的东西像一个新的IP，大家很快把它炒热，到底商业最后落地怎么样，大家也不知道，所以其实这个风口投资人有一少部分是追风口的，像我们不是非得要追风口，其实最后还是要落到这些风口到底创造多少价值，为用户带来多少价值。

　　所以我觉得有很多风口都是假的风口，最后落不了地，就像很多O2O项目，还有前两年投VR/AR投了很多公司，但是很多中间也就挂了。现在又开始造风口，说区块链等等。这些风口中有的是有价值的，并不是一阵风，但是需要时间去落地。

　　凤凰网科技：资本和产业是一个互相促进的关系，从清科的数据来看，今年最火的方向是什么呢？

　　倪正东：今年最火的，从媒体上看到的是区块链，大家都在朋友圈经常刷屏，特别是春节前后。其实我们发现看投资的报道，可能还是投的最多的还是广义的IT、互联网+、移动互联网的应用，是投的钱是最多的，投的个数也是最多的，跟所谓的话题没那么多关系，更多的还是怎么连接客户、怎么创造收入、怎么创造利润、怎么创造价值。

　　所以比较多的钱还是投在TMT领域，大约10%的钱投在医疗健康，所以我觉得有很多赛道，几年前是赛道，过了十年还是赛道，像医疗和教育。特别是医疗，过去二十年从来没有被冷过，也从来没有说是风口，但还是吸引了大量的投资。

　　凤凰网科技：传统TMT现在已经被称之为古典互联网，投那些公司的投资人被称为古典投资人了，那您怎么看这个称呼？

　　倪正东：那只是一个玩笑，或者是为了抢占一个眼球创造一些概念。但我相信2018年，99%的项目或者95%的项目还是古典VC做的，所以我觉得这个是没什么冲突。说是说，关键是要落地，关键是要下注，我觉得下注最多还是说实实在在这些传统的VC，还是红杉、还是经纬，还是这些我们传统的机构。那些说的只是说曾经没有被关注过，创造一些热门的词汇，让大家多关注关注。

　　我觉得VC最喜欢拥抱新的变化，VC在过去二十年、三十年一直在拥抱新的变化，从来没有被淘汰过，从来没有被落伍过，我们一直在学习，一直在保持这种创新的敏锐度，我们一直保持一颗好奇的心。所以那只是部分人的一种称谓，我觉得其实没什么。我们还是一个典型的经典的创投，我觉得这个经典的创投还是可以干几十年上百年，也不会显得很陈旧，也不会显得很老。

　　凤凰网科技：今年您有学习区块链吗？

　　倪正东：学习，我们当然学习。我觉得区块链是一个技术的方向，是信息技术的延伸，今天做区块链的人以前也可能是搞IT、搞芯片、搞功能应用的。今天在群里面的那帮人就是以前做互联网的，没什么区别，只不过是很多人公司死掉了，或者是有的没什么事做，可能有的就是失败了，或者还有部分就是喜欢投机的。

　　所以我觉得其实区块链从技术上来说，到底能够有多大的价值，还是一个问号。可能有巨大的价值，但是今天来说应用还没有落地。而*个说的落地就是币，这个还是特别混杂的一个事情，相当于创造了一个特别大的社群。这个社群因为数字货币——比如说比特币，一下子创造了很多的神话。本来中国目前房子没怎么炒了，房地产没有太多炒了，股票也不太好炒了。确实有很多的资金，没有太多事的人，他们又有钱可以琢磨，找一些机会能够来参与，我觉得这是一个方向。我觉得谁都希望一夜暴富，但人生不只是两三天，或者是两三年，我希望这个钱最后放在这儿是安全的，而不是说割韭菜赚来的，这还需要经得起时间的考验。

　　我们不否认区块链带来的价值，技术类方面我觉得是非常有价值的，有前景的，但到底多大的前景没有人能知道，就像互联网在二十年前或者二十五年前，谁都不知道互联网现在可以加上各种产业，什么都会覆盖，所以我觉得这个力量很难去说，我们不否认也不轻易去肯定。但是区块链在金融这个领域，*是要接受监管的，*不是一个自由的世界。说自由的世界无法无天，无政府主义，我觉得这个是不可能的，在中国不可能，在全球也不可能。现在我们都是通虚向实，都关注实体经济，不管创业还是投资，我觉得还是区块链本身要创造价值。如果说一个公司发一个币，不知道做什么，突然值几百亿美元，这跟价值创造是完全脱节的，所以我觉得这上面是打一个大大的问号。政治导向还是要正确的，在区块链领域要坚持党的领导，所也要接受监管。我觉得数字货币也是有价值的，但是数字货币不能是无政府主义，需要政府正确的引导和监督监管。

　　凤凰网科技：这段时间就区块链已经发生了比较多的论战，您觉得这些论战是不是有意义？

　　倪正东：论战其实就是创造话题，就是博眼球，我看到区块链论战的文章，都传播得特别快，也很容易上热门。吵架，一个不太知名的人抓上一个知名的人吵架，那就知名了。所以我觉得新闻是新闻，关注是关注，但这里面也有碰瓷。从商业来说，最后还是要落地，创造离不开本身创造价值的本身，所以我不否认，也虚心的学习，确实知道这里面有很多非常有价值的东西。但是我们确实是要放到一个更长远的时间去看这个事情。

　　凤凰网科技：有投资人表示，在2018年新的资本寒冬可能又来了，您觉得这样的担心有必要吗？

　　倪正东：我觉得是有这种必要。

　　凤凰网科技：您怎么看到这种趋势呢？

　　倪正东：因为银行的资管，现在不能进行股权投资了。今天这个市场上，2017年中国有1.7万亿的新的资金来到股权投资市场，这中间很多的钱是来自于银行系统，2018年很多的钱都要被停掉。银行的钱一旦停掉，那政府的钱也会受到影响；政府的钱受到影响，那很多资金的募集就受到影响。我觉得今年的前景，上半年很好，到下半年资金就会紧张，所以我就跟创业者说，你们要融资*是在上半年，等到资金寒冬的时候，或者说资金紧张的时候再融资那就比较困难了。

　　而且今年也是变化之年，前几天中美贸易之战才刚刚开始，我们确实要适应这种市场的巨大的变化，创业者也好投资人也好，2018年更加要有危机感，这种危机感是一种防御能力。不能太乐观，也不是特别悲观，只是保持一种危机感，要有这种处理危机的能力，要适应各种政策、国内环境、国际环境的变化，这是我们每个创业者和投资人都应该去重视的事情。

　　凤凰网科技：在有些案例中，投资人比较强势，会影响创业项目的走向；但是有的时候可能创业者不太去听投资人的话，您怎么看待两者之间的关系？

　　倪正东：我觉得创业者和投资人的关系就像夫妻关系，永远是弄不清楚。但我坚持认为，创业者是企业真正的老板，真正的开车的人，投资人最多是一个副驾驶，就是旁边出主意、看看路、指指方向的人。我们不能越位，投资人不能变成创业者的老板，我觉得这其实是不合适的，毕竟投资人是小股东，创始团队才是大股东。但创始人也必须要尊重契约精神，没有契约精神的创业者走不远。

　　投资人如果太像老板，其实对企业的发展也不好，我们合伙人经常讲的，就是投资人帮忙不添乱，不要越位，做好自己的工作。如果一个投资人比创业者还知名，说话还要多，这是要谨慎要小心的。我们是帮助创业者打仗，我们不能越过或者代替创业者打仗，这不合适。

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