爱康国宾私有化收购终于敲定！

阿里巴巴私有化收购爱康国宾计划终于尘埃落定，没有意外，马云是终结者。

　　投资界（微信ID：pedaily2012）3月27日消息，爱康国宾（股票代码：KANG）宣布，与IK Healthcare Investment Limited（母公司）、云锋基金和阿里巴巴签订一份最终协议和合并计划。

　　根据合并协议，母公司将以每股A类或C类普通股41.20美元或每股ADS股票20.60美元的价格以现金方式收购该公司。爱康国宾每股ADS股票对应二分之一股A类普通股。该收购价比爱康国宾ADS股票2018年3月9日17.92美元的收盘价高出15%。今日，爱康国宾大涨7.56%，报19.95美元，最新市值13.67亿美元。

　　如果合并完成，爱康国宾将从美股退市，成为一家私人控股公司。预计这项合并交易将在2018财年第三季度完成。

　　合并交易完成后，母公司实际上将由赞助商、公司董事会主席兼首席执行官张黎刚、副董事长何伯权所有。截至合并协议签署之日，张黎刚和何伯权实际拥有公司大约25.6%的已发行股票，代表着已发行股票大约43.1%的投票权。

　　爱康国宾相关的热度新闻还停留在2016年。2014年4月在美国上市，2015年8月在纳斯达克宣布私有化，三个月后其在体检行业最大竞争对手美年大健康发出私有化要约，随后爱康国宾抛出股权摊薄反向收购计划，对垒的惨烈程度不亚于当年的万宝之争。

　　私有化大战僵持10个月后，马云旗下云锋基金杀入，打破了对峙局面。如今，马云仍然扮演“独行侠”的角色，而这场私有化收购战，终于呈现尘埃落定之势。

“毒丸计划”掀起一场失控的股权对战

　　两年前，国内体检行业上演的一出收购与反收购大戏，相信很多业内人都不陌生。爱康国宾、美年大健康这两大劲敌在资本市场同台较量，好不惨烈。

　　2014年，当爱康国宾已经成功登陆纳斯达克成为体检第一股后，美年大健康登陆A股的计划也有了眉目。2015年8月，美年大健康借壳江苏三友完成A股上市，公司主营业务也从服装加工转变成健康体检服务产业。

　　正在此时，爱康国宾在纳斯达克宣布私有化，三个月后美年大健康发出私有化要约，随后爱康国宾抛出股权摊薄反收购措施，即“毒丸计划”。

　　事态逐渐演变成美年大健康董事长俞熔和爱康国宾董事长张黎刚两人之间的个人对决。2016年元旦刚过，在抛出“毒丸计划”后，张黎刚的买方团就强势加入后援团，引入了阿里巴巴、中国人寿等新的资本方，以此应对美年去年发出私有化要约的两次提价。

　　而就在爱康引入阿里和中国人寿等资本方的第二天，美年再次提价至25美元/ADS，比张黎刚买方团的出价溢价40.4%。这代表着，美年大健康始终在试图恶意收购。

　　这一场中国健康医疗产业史上最激烈的私有化纷争就这样保持僵持状态，张黎刚的买方团并未进一步报价。但美年并没有稳操胜券的意思，双方都在按兵不动。

　　在私有化过程中的资本攻防之后，两大巨头将战火烧到了法院和商务部。彼时，爱康国宾以侵犯商业秘密为由起诉美年大健康，并要求赔偿所有损失合计人民币5000万元。随后美年公开回应称：“美年大健康坚决反对诋毁行业，恶意炒作的不正当竞争行为。”

　　在这个时间点上提出诉讼和举报的爱康国宾，剑指美年大健康，足见张黎刚对抗态度之坚决。

“终结者”马云

　　打破这场僵持不下、对峙局面的人正是马云。马云携旗下的云锋基金，强势杀入这场私有化大战中。

　　根据云锋基金私有化要约建议信，云锋基金拟以每份美国存托股份20至25美元或每股普通股40至50美元的价格，收购爱康国宾发行在外的全部A类和C类普通股。这一报价比爱康国宾2015年8月提出的交易价格溢价24.5%～55.6%。

　　2016年6月8日，张黎刚通过爱康国宾官方微信宣布：撤回对该公司的私有化提案。几个小时后，美年大健康也发布公告称将不再呈递有约束力的收购要约。

　　而在张黎刚与俞熔纷纷退出爱康国宾的私有化后，云锋基金将在之后爱康国宾私有化中扮演什么角色？现在终于有了答案。

　　俞熔曾公开表示，以产业发展的四个阶段来衡量，国内的健康体检行业还在第二个阶段，也就是爬坡的阶段。未来五到十年，这个市场仍会保持高速增长。

　　资料显示，截至2018年3月底，爱康国宾共有110家体检中心，覆盖全国33个城市，年服务人次超过500万人。分析指出，爱康国宾拥有的大量线下患者的入口、医疗门诊牌照，将帮助阿里巴巴医药健康旗舰平台的阿里健康提升用户健康管理体验，丰富医疗AI的应用场景，从而实现线上线下全渠道的打通。

　　而对体检龙头企业的争夺，只不过是阿里巴巴和马云对大健康产业布局中的沧海一粟。

阿里的“未来医院”梦

　　患者用支付宝进行预约挂号、用支付宝打车去医院、再用支付宝进行缴费、在天猫医药馆买药、住院的时候用外卖订餐，钱不够了就用蚂蚁花呗和借呗，还不够就上网商银行。也许在未来，我们可以看到这样一幅图景。

　　2014年的北大讲坛上，马云曾说：“我想得很清楚，10年后的中国还会有两个问题：身体问题和思想问题。”而阿里巴巴提出的“双H”战略大图（Health和Happy）就是来解决这两个问题的。

　　作为马化腾和腾讯在中国市场上最强劲的竞争对手，阿里比腾讯更早涉足医疗行业。2014年年初，阿里巴巴斥资13.27亿港币收购中信21世纪，后更名阿里健康强势进入行业。但实际上，从2011年开始，马云就已经开始布局。

　　在医院端，阿里巴巴入股了恒生电子旗下互联网医疗子公司恒生芸泰、战略投资华康医疗、搭建支付宝未来医院。在健康管理端，战略投资了U医U药、寻医问药网。在智能设备端，大刀阔斧与上市医疗医药公司合作，包括在智能移动医疗设备与鱼跃科技合作，在医疗影像领域入股华润万东，与迪安诊断在体检检测领域战略合作。医药O2O领域以天猫医药馆、阿里健康APP为核心，与卫宁健康共同探索处方流通，与医药商业公司白云山合作……

　　医疗服务、医患关系、大数据、医药O2O……马云投资的企业涉及到行业的方方面面，而这些都为打造未来智能医院打下基础。

　　不同于腾讯，阿里从事医疗相关投资有相对明确的主体，即阿里健康，也是阿里未来布局医疗生态系统最重要的一环。阿里健康承担了大部分的工作，然而并不是全部，云锋基金、蚂蚁金服、阿里云和菜鸟物流在医疗健康领域均有涉足。

　　本次收购要约方除阿里巴巴外，还有云锋基金。云锋基金成立于2010年，在医药产业布局中，其已经投资了广药集团、药明康德、华大基金等公司。

　　阿里健康副总裁马立曾介绍，阿里健康的业务规划除了围绕传统电商的药品以外，还有医疗服务、健康管理和保险等方面。“药和医是分不开的。患者从健康管理、医疗到用药是一套流程，拆开来看，也与我们的业务布局相符。”

　　而在体检这个高速增长的市场中，有着大量金矿般的健康数据，这是预防医学的入口，入口背后则是许多大有潜力的赛道。

　　如此来看，阿里私有化收购爱康国宾，也是马云实现“未来医院”梦的重要一步了。