新三板不是金饭碗，做市商说：别想着靠天吃饭了。

　　要说在新三板赚钱也容易，你就拿一个亿买联讯做波段，别的不买。

　　等它跌的实在不行的时候就买，市场一反弹，它肯定涨，涨一两毛钱都能赚不少钱。

　　就像你买工商银行、中信证券，股灾来了，跌的和净资产差不多了，买，只要一反弹，肯定挣钱。

　　“这就是周期”，坐在读懂君面前的做市商负责人X先生说。

　　就跟2014年他们开始做市一样，每家券商做市部门没几个人，就三四个人在等一波大行情。

　　也不知道新三板的大行情长啥样，就知道，做市肯定会火。结果一下赚得盆满钵满，部门招了十来人，新来的给一部分奖金，剩下老员工拿走大部分。

第二年，十来人开始去做市，行情却没了。

　　“所以，在新三板别想着靠天吃饭了”，X先生说，不然市场抛弃你的时候，连声再见都不会说。

一

　　去年底去总部述职，才知道我们整个新三板一级部门的创收情况，赚不了大钱，也亏不了多少钱，部门可有也可无。

　　券商业务，你赚1个亿我留你，亏1个亿我留着你。但我们这种没有存在意义的，随时可以砍掉。

　　尤其做市，对所有的券商来说，做市部门都是一个盈利部门，如果不赚钱那大家该收缩收缩该解散解散。

　　所以接下来，包括做市商在内的所有新三板机构，都会出现分化。

　　做市商，market maker，就是市场操作者、市场的交易者或市场的流动性制造者，分化之后这个含义才会真正体现出来。

大券商会靠自己的资源去做市，比如魔都某券商，人家财大气粗，不在乎你这个盈利部门，只为了做交易量，在此基础上有一些非常大的项目储备。几百只票，规模就3到5个亿，每个票拿10多万，然后大半的交易量全被人抢了，那最后赚钱的就是人家，这也行啊。

　　大券商有大券商的活法，小券商也有小券商的活法。之前可能所有做市商无秘沟通，大家关系都特别好，但在过一段时间，这种情况*要打破，就会形成大券商的圈子或小券商圈子，或者几个券商的圈子，做市圈子会进一步细化。

　　最后的结果就是，既没有圈子，又没有资本运作能力的这些做市商会被淘汰掉，淘汰的一个表现就是不计成本去清仓，只维持做市牌照，这是中间的一部分做市商；

　　有一部分小券商，资本运作能力强，增值服务能力高，他们会在做市圈子活得很好，因为他们服务中小企业的能力强。融资、并购还是基础，帮企业设计一整套资本运作方案，等业绩做出来后赚钱退出；

　　大券商因为财大气粗，有自己的运营策略，也会活得很好。大小券商都会活得很好，但是中间的做市商就会死得很快。

　　这一点，其实去年已经开始分化了。

　　但为什么指数没跌那么惨？很大的一个原因，70%的做市股票在跌，30%在涨，而做市商，70%在增加做市数量，30%是不增加或减少，所以说是做市商撑起来整个市场。

　　今年就会不同了，公司给做市部门2017年的考核任务结束了，领导对新三板也算看透，该怎么做就怎么做。一季度，粗略统计，做市商退出240次，新加入110次。

　　难熬是难熬。但市场还是很好的，新三板现在就很明显，就要靠能力吃饭，所有圈子都必须靠能力吃饭。

　　政策带来的普惠行情是不可持续的。从这个角度来说，其实股转想过降门槛吗？争取过吗？可能也努力过，但为什么没通过，证监会肯定有统筹考虑。

　　所以我很少抱怨制度，因为没用。实际上要想明白一个道理，你想赚钱，不是靠政府给政策。在中国，你想赚钱确实要靠政策，但只是说你在这个市场赚到钱，是因为国家出政策，开办了这个市场。

　　在这个市场里面要想赚钱，那你得靠能力，能不能找到好票。而不是说把新三板的投资门槛降低，500万割不着，割50万，50万不行割5万。

　　中国牛短熊长的特点，决定了新三板改革不能靠普惠金融来促进的，大家也不要想着在这里靠天吃饭。

二

　　去年，做市商聚会，大家发表意见，我说如果两年后90家做市商，只剩下30家还在做这个业务，你们会觉得奇怪吗？一位前辈说，老弟，你说得很对，我觉得就是这样。

　　为啥？

　　咱们算笔账，现在新三板每天成交额几千万，按1亿算，一年200多个交易日，一年能有200亿的成交额。算100家做市商，每家2个亿的成交额，5%的差价，就是1000万的收入。

　　反推做市商的资金成本，算出资金投入，一家做市商一年顶多能投3个亿。资金成本各家不同，按5%算，3个亿就是1500万的成本。这是什么概念，如果你投入做市的规模如果超过3个亿，很可能连成本都负荷不了。

　　做市商这样熬着都很难受，但你会发现，*次沟通，大家很悲观；到第二次大家都会谈出一些新东西，谈出自己的东西来。

　　这个市场是不一样的，并不是泛泛而言。大部分人悲观，但在悲观当中都会有求生的本能，这种求生的本能也是新三板来活下去的一个动力。

　　所以，今年的做市商群体一定会分化很严重。

　　要说赚钱也容易，你就拿一个亿买联讯做波段，别的不买。净买入不卖出，三个交易日你能把钱都花了。等它跌的实在不行的时候就买。市场一反弹，它肯定涨，只要涨了一两毛钱，就能赚不少钱。

　　就像你买工商银行、中信证券，股灾来了，跌的和净资产差不多了，买，只要一反弹，肯定挣钱。

　　一个交易员一个负责人就搞定了。两个人，一年花两个亿去做俩波段，几百万收入有了。哥几个一分，多简单的盈利模式啊。

　　就跟刚开始做市一样，每个券商做市部门没几个人，就三四个人，在等一波大行情。你也不知道新三板行情长啥样，当时就知道，新三板做市肯定会火。结果一下赚的盆满钵满，部门招了十来人，新来的给一部分奖金，剩下老员工拿走大部分。

　　第二年，十来人开始去做市了，行情没了。

　　所以，在新三板别想着靠天吃饭了。

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