知乎的下半场

　　关于知乎新一轮融资的消息传了一段时间了。昨天下午，知乎召开发布会，宣布推出“海盐计划”，而在发布会的尾声，播出了一段周源的VCR小视频，当大家以为他要做总结陈词的时候，没想到他正式宣布知乎刚刚完成2.7亿美金的E轮融资。

　　落袋为安。以周源的性格，投资款不到账是不会官宣的。单笔2.7亿美金的融资额，不仅高于知乎此前数轮融资之和（1.8亿美金），而且也是今年以来为数不多的独角兽成功融资案例。据说这一轮融资之后，知乎的估值已达24亿美金。根据接招得到的消息，此轮的领投方是尚珹资本，腾讯、高盛、今日资本等原有股东继续跟投。

　　过去这半年，有超过20家中国互联网公司上市或者递交招股说明书。背后一个重要原因就是一级市场融资遇阻，迫不得已转向二级市场募资。但从目前情况来看，形势都不太好：破发的破发，裸奔的裸奔，流血上市成为主旋律。

　　在这样的背景下，选择了一家私募基金而不是BAT领投，至少说明了两点：一、知乎在一级市场还是香饽饽，还远远没到必须靠巨头接盘或者流血上市才能为继的地步；二、创始团队依然拥有公司控制权，拿什么钱、走什么路，自己说了算。

　　底气来自数据。2014年，知乎获得B轮投资的时候，只有600万用户，而到今年6月底，这个数字已经变为1.8亿；即使与一年前相比，用户也增长近一倍；目前知乎用户每日人均使用时长达到60分钟。

　　知乎一直备受外界关注的商业变现，从去年正式开始商业化以来，也终于拿出成绩：今年上半年商业广告收入相比去年同期增长 340%；目前知乎在知识市场已提供超过 1.5万个知识服务产品。

　　如果中国存在一个知识市场，毫无疑问知乎已经是这个市场里估值最高的独角兽了。放在2011年知乎上线的时候，别说知乎会不会成为独角兽，就是有没有这么一个市场都要打上问号。

　　七年前，周源同样在一封内部邮件中说：

　　我们相信一点，在垃圾泛滥的互联网信息海洋中，真正有价值的信息是*的稀缺品，知识──被系统化，组织化的高质量信息──都还存在于个体大脑中，远未得到有效的挖掘和利用。知乎提供了一个产生、分享和传播知识的工具，我们鼓励每个人都来分享知识，将每个人的知识都聚集起来，并为人人所用。

　　“这是知乎最开始的设定，直到今天，这个初心始终未曾改变。”周源说。

　　显然，从创业之初，周源就把知乎的切入点定义为“真正有价值的信息”——也就是今天红遍大江南北的“知识”二字。但在2011年前后，知识市场是个*的小众市场。

　　当年互联网创业的主要风口是信息和资讯，即大众市场。今日头条出现的时候还被认为是与三大门户无异的新闻客户端，毕竟都是提供面向大众市场的信息传播，有什么区别呢？

　　如果说今日头条通过推荐引擎这个技术手段重新定义了信息分发，知乎则是通过品类创新重新拓展了信息的厚度和深度。

　　今天在知识市场我们会看到很多这样的公司：起初都是瞄准内容生产和传播，与知识毫不相干，到最后都给自己竖起了“知识付费”的大旗。就是一开始明明做的是别的事情，但看到知识付费的风口起来之后，纷纷给自己贴上新标签。

　　知乎的不同之处在于，从网站上线一直到今天，始终没有离开过两个坐标：它们分别是社区和知识。社区靠知识来“带”，知识靠社区来“养”。这个事的难点在于，你要做好长期厮守小众市场的准备。可想而知，当其他公司不停追风口、树大旗的时候，知乎是怎样的一种存在。

　　但任何小众市场都有一个临界点。正如知乎投资人、今日资本创始合伙人徐新所说，内容生产和消费的双边效应一旦形成，护城河就会很深，即使有竞争对手模仿，也很难带走KOL和用户——这就是社区的价值：临界点一到，小众市场就会变为大众市场。

　　之前朋友圈有一句非常著名的鸡汤，叫“延迟满足感”。这个词放到知乎身上，其实也是成立的。相对于海量的信息，知识当然只是其中的一个稀缺品；而知乎通过近8年的坚守，把这个稀缺品变成了“7个中国人中就有1个人使用”的准刚需市场。

　　知乎投资人、腾讯投资管理合伙人李朝晖说，腾讯之所以连续投资知乎，主要基于两点：一是内容丰厚度的拓展，二是用户群的不断延伸。意思就是，知识市场的内涵和外延同时都在拓深、拓宽。

　　当互联网把所有能够比特化的领域都搬到网上之后，不仅是信息爆炸了，其实对知识的需求也暴增了。信息只是解决了“what”的问题，要需要知识解决“why”的问题。

　　Why？其实人对知识的需求是一直存在的，只不过以前受限于中心化的媒介（报纸、杂志、电视等），无法随时随地获取知识。移动互联网的普及，让知识从稀缺品变成了刚需品。

　　知识不再稀缺，但知乎已经变成稀缺品公司。据我所知今年以来所有新闻客户端的数据都在下降，这说明纯信息分发的市场价值在递减，而知乎此次逆市融资，也恰恰说明知识市场的价值在递增。如果说互联网上半场解决的是信息的不对称，下半场要解决的就是知识不对称。

　　知乎最早的投资人、创新工场管理合伙人汪华说：

　　最近几年，整个中国互联网一直在挖掘下沉人口红利，无论是抖音、微博、头条，都在忙着下沉和娱乐化，然而中国的14亿人口里面，有5亿是城市化的、受充分教育的城市人口，这5亿核心人口的一些向上的、有用的、工具化的需求反而是在被忽视的过程中。当大家忙着追逐更容易的人口红利，知乎却在一个更难的领域里，勤勤恳恳地占据了一个稳固的角色。

　　某种程度上，知乎是一家“反风口”公司：一开始并没有走“大众、刚需”的市场，而是选择了一个看似冷门、实则需要时间去触发的大市场，即红利延后。所以说，知乎不是一家顺着人口红利起来的公司，而是一家顺着人口需求红利起来的公司。风口再大，也要等待需求的规模效应。城市里5亿人口的需求，知乎只完成了其中的1.8亿，路还长。

　　周源说，“知乎的过去和现在：做正确的事，而不是容易的事。”正确的事难就难在风口可能并非决定性因素。衡量一件事难易程度，看看我们手机的首屏就知道了：做容易的事的APP都慢慢消失了，做难的事的APP永远有一席之地。

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