茅台也撑不住了！五年来首次封死跌停，持有机构日亏600亿

　　10月29日，贵州茅台（600519.SH）开盘即封跌停，截至收盘报549.09元/股，跌停封单超7万手，以上周五收盘价610.10元计算，贵州茅台一天市值蒸发768.73亿元，此次为茅台五年来首次封死跌停。

同花顺统计显示，汇金、华夏、易方达、社保等机构共计持有贵州茅台99,458.93万股，近百家基金共持有5,176.99万股。按昨日跌幅计算，机构持有者日浮亏约606.79亿元，基金机构预计日浮亏31.58亿元。

　　10月28日，贵州茅台公布三季报，财报显示增速放缓。多家券商仍保持买入评级。

方正证券食品团队点评茅台三季报时认为，茅台没有价格泡沫，需求是最强支撑，其判断飞天价格后续很难跌破1600元。

茅台业绩增速放缓

　　贵州茅台三季报显示，其前三季度实现营业总收入为549.69亿元，同比增长23.56%；归母净利润为247.34亿元，同比增长23.77%。与之相对比的是，2017年第三季度，贵州茅台的营业收入增速达到了115.88%。

　　贵州茅台今年第三季度归母净利润实际同比增长率仅为2.71%，而去年以来的6个单季度*增速为去年*季度的25.24%。

　　从行业对比来看，五粮液、泸州老窖、洋河股份第三季度净利润增速分别为19.61%、45.49%以及21.53%，均远高于贵州茅台的增速。

　　方正证券食品团队认为茅台没有价格泡沫。他们认为，首先，由于茅台酒本身具备很强的投资属性，而此前的炒作又主要集中在生肖酒等个性化产品上，所以导致价格短期内迅速暴涨，目前的回调只是市场恢复理性后的正常回落，第二，对于飞天茅台，由于今年的价格走势较去年更趋平稳，因此渠道和终端的囤货意愿是显著降低的，他们判断今年被消费者喝掉的茅台要远远大于去年。另一方面，由于需求强劲，茅台供需紧平衡的状态一直都存在，渠道库存也基本都保持在极低的状态。方正证券食品团队判断飞天价格后续很难跌破1600元。

　　“高基数和供给短缺是业绩增速放缓的核心原因，需求没有问题。” 方正证券认为，预计茅台全年业绩将达到350-360亿左右，茅台表观增速下行，预计短期将引发市场恐慌，这背后，一方面是由去年三季度基数太高的客观因素造成，另一方面，需要明确，目前造成茅台业绩波动的核心原因并不在于需求端，而是在于供给短缺，茅台的工艺特点决定了每年的可供销售量有限，之前茅台是通过预收款来调节业绩，但现在更多的是通过发货量来调节业绩，避免财务方面的问题，同时有意引导渠道预期。

白酒股票集体下跌

　　受茅台大跌影响，白酒股昨日全线下挫，截至午盘酿酒板块指数下跌9.23%。古井贡酒、五粮液、洋河股份、伊力特、山西汾酒封跌停，板块近三分之一个股跌幅超过9%。

　　昨日是五年来贵州茅台首次一字跌停。茅台上次开盘跌停，还是2013年9月2日。当时的背景是要严格控制“三公”经费，禁止用公款购买香烟、高档酒和礼品等。

　　值得注意的是，此前一周贵州茅台股价已经经历5连跌，周跌幅达8.94%，为2015年8月来*单周跌幅，一周市值缩水近800亿元，而此前公司市值曾一度破万亿元。

　　数据显示，沪港通资金最近一个月内在持续净卖出贵州茅台，截至上周五，本月北上资金净卖出贵州茅台58.26亿元，为净卖出金额*的沪股通股票。

　　此外三季报还显示，贵州茅台的前十大流通股东中，国家队、机构、外资纷纷踩雷。截至三季度末，香港中央结算有限公司持股9556万股、持股比例7.61%为贵州茅台第二大股东，易方达资产管理有限公司持股1226万股，为第贵州茅台四大股东。以三季度末股价730元计算，如果期间持股不变，短短16个交易日时间，这两大股东持有贵州茅台市值将跌去172亿元和22亿元。

　　同花顺统计显示，汇金、华夏、易方达、社保等机构共计持有贵州茅台99,458.93万股，近百家基金共持有5,176.99万股。按昨日跌幅计算，机构持有者日浮亏约606.79亿元，基金机构预计日浮亏31.58亿元。

　　截至收盘，伊力特、贵州茅台、舍得酒业、古井贡酒、五粮液、洋河股份、水井坊、口子窖等纷纷跌停。

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