红黄蓝事件一周年：有人获利，有人割肉，有人抄底被埋

2018年11月15日晚间，国务院发布文件对学前教育深化改革规范发展提出了若干意见，其中针对民办幼儿园规范发展作出了严格规定。

该文件发布之后没多久，美股开盘。中概股公司红黄蓝（RYB.N）暴跌52.97%。7.83美元/股的收盘价，创下上市以来新低。

巧合的是，恰好就在2017年11月底，红黄蓝被曝出“虐童事件”，公司股价盘中腰斩，大量资金涌入抄底。自此之后，公司股价便逐步回暖，不断上行，一度收复了半数失地。手握带血筹码的机构，也大都赚得盆满钵满。

如今，随着一纸文件，这些机构瞬间被埋其中。资本逐利无可厚非，然而有些事终究不能轻易忘记。

幼教新政击碎资本野心

在家长们最关心的教育领域，“重拳”终于祭出。

11月15日，国务院公布了一则名为《中共中央国务院关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》的文件。

在该文件的“规范发展民办园”部分，特别提到：民办园一律不准单独或作为一部分资产打包上市。上市公司不得通过股票市场融资投资营利性幼儿园，不得通过发行股份或支付现金等方式购买营利性幼儿园资产。

*受此消息影响的是中概股，美股开盘不足3分钟，红黄蓝市值便蒸发约2.5亿美元（约17亿人民币）。除此之外，碧桂园旗下学前教育股博实乐（BEDU.N）开盘也遭遇暴跌近30%，最终收于10.57美元/股，跌幅16.71%。

16日，涉足学前教育的A股公司也未能幸免，行业龙头、拥有上千家连锁幼儿园的威创股份（002308.SZ）一字跌停，秀强股份（300160.SZ）收跌2.66%、昂立教育（600661.SH）收跌2.28%。

准备进行幼儿园收购的群兴玩具（002575.SZ）早间火线发布澄清公告，称尚未在学前教育领域任何资金，决定终止收购。公司股价先绿后红，逃过了一劫。

就该政策对教育投资行业的影响，良璞投资创始合伙人徐成艺对野马财经（微信公号：ymcj8686）分析，“我认为政策最重要的就是要促进教育公平，回归到教育非盈利的属性。资本过度逐利，容易造成为了利益牺牲其他，甚至越过道德和法律的现象。譬如说红黄蓝事件，影响就非常恶劣。”

而针对《学前教育深化改革规范发展的若干意见》新政，红黄蓝发布声明称：“将认真研究政策导向，时刻坚持紧跟党和国家的政策号召，努力办好人民满意的学前教育。”

高盛、盛大等机构也来“刀口舔血”

2017年9月27日，学前教育机构红黄蓝在纽约所挂牌上市，作为国内首家以经营幼儿园业务为主的独立上市的企业，红黄蓝一直自带光环，获得了资本的竞相追逐。

然而，在上市不到两个月的时间，红黄蓝却被曝出虐童事件。

从2017年11月22日晚开始，有十余名幼儿家长反映北京朝阳区红黄蓝幼儿园班的幼儿遭遇老师扎针、喂不明白色药片，并提供孩子身上多个针眼的照片。实际上，早在2015年底，红黄蓝就已经出现过虐童先例，涉事教师被判刑。

自诩拥有“*的教育人员”的红黄蓝屡触底线，事件曝光，社会哗然。11月24日，公司股票开盘后一度暴跌近50%。

不过，逐利的资本终究没有站在学生与家长这边，抄底盘很快大量涌入，跌幅迅速收窄。经过几天的整理期后，股价更是一路向上，在中概股整体承压的大背景下，2018年6月份依旧创出阶段性高点，收复了近一半的失地。

上图为红黄蓝股价走势

随着红黄蓝一份份财报的公布，抄底者的名单与运作路径也逐步浮出水面。

野马财经（微信公号：ymcj8686）注意到，虐童事件曝光伊始，机构投资者可谓仓皇出逃，但随着事态归于平静，抄底者大举杀入，甚至反复进出谋利。

在资本眼中，带血的筹码终究还是筹码，只有看着有利可图玩几把“刀口舔血”的游戏自然也不在话下。

最为活跃的要数12 WEST CAPITAL（西部资本），这家2017年四季度的买入急先锋，2018年一季度股价高位顺利抛出，尝足了甜头后，二季度再次重仓。

Valiant Capital Partners（英勇资本）是一家总部位于旧金山的全球性对冲基金，投资对象名单中有着阿里巴巴、Facebook、UBER诸多知名企业。

Wellington Management（威灵顿投资）则是全球*的私人投资管理公司之一，投资标的包括爱彼迎、复星医药（600196.SH）等。

至于另一家*投资机构，DE Shaw & Co（德劭集团），创始人对科技极度痴迷，被视为量化投资的标杆企业。不知道此次抄底红黄蓝，是不是“AI”选股的锅。野马财经（微信公号：ymcj8686）注意到，红黄蓝的早期投资人，现*大股东孟亮曾担任德劭集团全球董事总经理。

在这一众抄底的国际大佬中，2017年底的机构股东名单，还曾出现过一家中国机构的身影——SHANDA ASSET MANAGEMENT，即陈天桥的盛大投资。2018年一季度，盛大投资抽身退出。

对比前文股价走势图可以发现，在此次暴跌之前，抄底者大都处于浮盈状态。GOLDMAN SACHS GROUP（高盛集团）等聪明者，更是在抄底之后迅速退出，成功逃过一劫。

高瓴、摩根、施罗德已坚决退场

除了出手捡筹码的机构之外，红黄蓝的股东中还有着另一批“躺枪者”。

例如一度被误认为抄底者的高瓴资本。

2017年9月28日，红黄蓝IPO之时，高瓴资本就已经持有43万股股份。虐童事件发生后，高瓴资本迅速抛售，年底便已消失在了十大机构股东之列。对比18.5美元/股的发行价，彼时红黄蓝的股价基本处于破发状态。

有意思的是，高瓴资本出逃红黄蓝后，迅速增持了另一家教育机构好未来（NASDAQ：TAL），可谓对教育行业情有独钟。

截至2017年9月30日红黄蓝前十大机构股东

同样在事件发生前进入的机构，还有JP MORGAN CHASE &CO（摩根大通）、DIG（投资过优步、瓜子二手车、爱彼迎）、SCHRODER INVESTMENT（施罗德投资，持有瑞银、阿里巴巴、新东方）等。

与高瓴资本一样，2017年底，这些机构全部退出了红黄蓝十大机构股东名单。虽然在他们减持后，红黄蓝股价逐步回暖，但从如今来看，这些机构的坚决退场，终究是“不幸中的万幸”。

伯克希尔·哈撒韦主席沃伦·巴菲特曾经说过，“我们可以忍受损失金钱——哪怕损失很大也没关系，但是我们不能忍受损失声誉——哪怕损失很小也不行”，而“不能光明正大登到报纸头版上的事，就是会破坏公司声誉的事”。

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