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全通教育15亿买巴九灵,黄了?

自媒体的翘楚,吴晓波频道的卖身一直备受关注。
2019-09-25 09:58 · 投资界 杨继云

全通教育收购巴九灵事件,委实曲折。

9月23日晚,全通教育披露重大资产重组预案后的进展公告,称:公司对于杭州巴九灵的收购,截至目前交易双方对核心条款尚未达成最终共识;可能导致公司董事会或者交易各方撤销、中止本次重组方案或者对本次重组方案做出实质性变更。

总而言之,持续了半年之久的收购还未有进展,15亿并购案甚至可能告吹。

给事件填了许多戏剧性的是,吴晓波频道APP正式改名为890新商学。要知道,当初刚刚披露拟收购细节,深交所就火速问询,其中一条就是要求说明巴九灵对吴晓波个人影响力的依赖度、吴晓波个人IP的价值变化。

如今看起来,巴九灵已经去吴晓波化,而比高峰期跌去9成市值的“妖股”全通教育想要依赖巴九灵挽回增长力,似乎不灵了。

“妖股”15亿买巴九灵,要绑定吴晓波至少5年

自媒体的翘楚,吴晓波频道的卖身一直备受关注。

今年3月,全通教育公告披露,拟作价15亿元收购财经作家吴晓波旗下巴九灵96%股权。当时是说,收购将通过发行新股的方式进行,交易完成,全通教育的实际控制人陈炽昌、林小雅夫妇的持股比例将从36.81%稀释为26.69%;吴晓波等人将持有全通教育10.35%的股份,此外皖新传媒也将持有17.14%。

不过,陈炽昌、林小雅夫妇仍是全通教育的实际控制人,所以交易并不构成重组上市。

在全通教育公告的细节里,截至2018年底,巴九灵100%股权预估值为16亿,但由于持有4%股份的挚信投资没达成一致意见,不卖,全通教育就只收购96%,作价15亿。等重组完成后,巴九灵再负责回购挚信投资持有的4%的股份。

看一下巴九灵的财务数据——2018年营收2.3亿元,净利润7537万元,高达32.8%;与此同时,营收同比增长23.7%,利润同比增长超过50%。

把巴九灵等同于吴晓波频道并不准确。吴晓波在2014年7月成立了杭州巴九灵文化创意股份有限公司,巴九灵的主要产品和服务是:1、泛财经知识传播;2、企投家学院;3、新匠人学院;4、知识付费(主要是吴晓波频道),吴晓波这个最大的IP一直是它的门面,也是备受关注的主要原因。

最值得注意的是,交易后将成为全通教育第二股东的吴晓波本人,需要被绑定至少5年:任职不少于5年,任职期间和离开巴九灵后两年内,不得从事相同或竞争的业务。

值得一提的是,全通教育更是跌宕起伏的妖股:它曾羡煞旁人——2015年时,全通教育股价一度飙至467.57元,甚至一度超越了“贵州茅台”成为股王;它又一落千丈——股价跌跌不休,截至3月15日,全通教育报收7.22元,与高峰时期相比已经跌去超过九成,几乎跌无可跌。

曾被深交所尖锐问询

上半年,自收购预案披露,深交所的问询函也火速下发,条条离不开收购自媒体的风险事项。

问询内容涉及八个方面共28个问题,在全通教育发布公告不到一个小时后,监管层的快马加鞭充分提醒了这场交易的不确定性和存在的风险。问询的焦点集中在交易是否是吴晓波个人IP的证券化,巴九灵业务经营的独立性,吴晓波频道IP是否存在法律风险,甚至直截了当问是否为“忽悠式”重组。

从一开始,这笔交易就蒙上了诸多不确定性。可以说,很大程度上吴晓波就等于吴晓波频道,等于巴九灵。这种以个人IP为主的财经服务,严重依赖于吴晓波个人及其原始团队,后续的持续变现能力的确惹人堪忧。

吴晓波在后来也坦诚这笔交易“承受了巨大压力”,但是他也说,“作为一个文创公司的董事长,在做一个跟投资相关的冒险的事,内心深处挺平静的。”

这样的冒险,上市公司参与起来却很积极。2016年,上市公司美盛文化以3亿收购公众号同道大叔,揭开了上市公司收购自媒体的热潮,此后上市公司拟收购自媒体的事件屡见不鲜。

2018年,瀚叶股份拟斥资38亿收购拥有981个微信公号的公司量子云;利欧股份公告称将以23.4亿元收购主营微信公众号的苏州梦嘉75%的股份。这是两起典型的,被外界认为属于交易价格明显高估的“天价”收购,两家上市公司也都收到交易所的监管函。随后不久,瀚叶股份和利欧股份相继宣布取消收购目标自媒体,微信公众号的资本运作由升温到降温。

在全通和巴九灵的事件里,看起来更着急更期盼的也是上市公司。陷入亏损无法自拔的全通教育,亟需新的增长点,若这次收购交易就此告吹,恐怕将会大为失落。


本文来源投资界,作者:杨继云,原文:https://news.pedaily.cn/201909/446824.shtml

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