信息时代后半程：智能化投资迎来新机遇

2019年12月4-6日，清科集团、投资界在北京举办第十九届中国股权投资年度论坛。作为行业年度最受瞩目的盛会，本届年会将携手行业知名学者与重磅嘉宾，解析政策趋势、聚焦投资策略、探索价值发现、前瞻市场未来。中国顶级创投力量汇聚一堂，围炉共话，迎战2020！

会上，东方弘泰资本管理合伙人、CEO马云涛发表了主题演讲，现场分享了智能化进程中的投资机会。

以下为演讲内容实录，经投资界（微信ID：pedaily2012）整理如下：

各位朋友，大家上午好！

主持人已经谈到了数字化、智能化这样一个话题，为什么我今天想跟大家分享这样一些思考呢？目的在于理清投资思路，抓住投资机会。从昨天的论坛开始，大家陆续谈到了投资界从募资到对外投资，以及企业融资发生的一些变化和状况。最近两年来，投资从2017年一个高峰有所回落，也正应了今天这个主题——大浪淘金。这个过程给一些优秀的创业者，一些优秀的投资机构，提供了表现的机会。

作为一家专业的投资机构，我们也一直在思考，怎样去构建自己的投资体系？在这个时代的背景下，如何抓住投资机会？

从历史维度看智能化进程：

技术与通信推动人类社会螺旋式进步

今天我想把东方弘泰资本在投资领域的一些思考，给大家汇报一下。尽管最近几年，国内的资金层面遇到了一些问题，产业环境发生了一些变化，包括国际形势，贸易争端，中美之间技术对抗的背景产生，我们感觉好像这个时代遇到了一些问题。但是我们把人类历史拉开一个更长的时间维度去看，整个人类社会一直在沿着一个螺旋式的上升通道在进步，尤其是在最近三四百年之内。

背后我们看一下推动因素是什么？从人类学会使用工具开始，其实这个上升通道背后的最大推手就是技术进步。

我总结一下近几百年之内主要的变化。我们看到人类社会在技术进步、科技研发的投入上，主要集中在对能源和信息的使用上。从牛顿力学开始，带着我们进入了蒸汽时代，让人类对能源的利用效率有所提高。

每个时代优先发明的国家，都成为了领先世界的领头羊，包括蒸汽时代的英国、电气化时代的德国和美国。二战前后，爱因斯坦相对论出现了，我们对核能应用也进一步提高，掌握了核裂变的技术，从人类对能源的使用方式上来看，目前我们核心的技术在可控核聚变。人类在过去几百年当中已经取得了非常大的进步，地球上有的能源，我们都能够找到一些应用的方式，下一步研究的是恒星的能源。

我们再看另外一个维度，在信息进步的角度，随着计算机的出现，我们也早已打开了这扇门。古老时代我们就对信息有利用，语言就是信息的一个体现，人类社会的信息从生产到生活，其深度和广度远远比今天看到的还要深入。从上世纪80年代开始，我们就已经进入了信息时代，现在，我们进入了信息时代的后半场，由于基础设施不断的提升，我们对数据的挖掘、收集和分析能力不断提升，这对投资机构来看，我们认为未来10-20年是一个重大的机遇。

我们用了一百年的时间，从固定电话走到了2G时代，实现了人和人之间可以通话，可以简单的信息传递。用了大概30年的时间，我们完成了互联网时代的布局，从电脑端到移动端，我们把人有效的通过这些网络连接在了一起，现在的日常生活，很多都是通过网络来进行的。现在智能手机的普及率也已经非常高了。

随着通信技术两个维度的提升，在传输率和带宽不断提升的过程中，5G在今年要正式启动商用了，中国是领导者。人工智能是一个很火热的词，但是这个词出现是在上个世纪60年代，当时就在做理论上的研究。但是为什么没有得到更好商业化的场景，原因是跟通讯技术有关。包括我们说的万物互联，也等着基础通讯技术的跟上。

所以从我们的观察角度来看，随着5G技术不断商用，正式推开，我们要进入一个万物互联的时代，也就是说智能化的时代，人工智能技术会在社会的各个场景进行落地，包括无人驾驶，智慧出行等，包括像云计算等这些技术，会进一步找到它商业化落地的场景。

东方弘泰的投资地图：

科技、新传媒、医疗三条赛道并进

在这个过程中，东方弘泰资本也在思考，我们作为一个市场化的投资机构，在历史维度里面，我们要做一些什么、应该去做哪些投资的布局。

我们自己沿着三个角度去寻找我们的投资地图，一个是技术进步的方向，一个是消费趋向的变化，还有就是全球化的市场体系，我们通过这样的分析，找到了东方弘泰目前聚焦的行业赛道。

第一个是科技，这个科技不是一个泛泛的科技，把它界定为以数据技术为核心的科技。我们通过数据技术改变人类生产、生活各个场景的维度，去找我们的投资机会，包括人工智能，包括企业级服务，我们发现企业的数据也是很多的，各个企业都有数据，包括GP管理机构虽然人少，OA和邮件系统和其他的工作平台不是一个整合，我们没有形成一个有效的数据管理，所以企业服务这个市场很大，把底层数据打通，对提升企业管理效率，降低管理成本是非常有效的。

包括智慧出行，从我们的投资角度思考，未来很多电影当中的场景一定会实现，比如智能驾驶，将来网络通讯技术足够好的时候，总体来说，会比人更安全，包括我们投过的自动驾驶的公司，他们已经在积极寻找商业化的落地场景，包括像云技术和智能硬件，还有工业智能化，整体我们要围绕着数据技术进行科技赛道的布局。

其次我们会从消费的角度，考虑另外一个赛道，我们叫新传媒，它解决的是人对精神产品的需求，包括像文化、娱乐，包括像新型的社交和健康的需求。同时我们也会看新型的媒体技术在这个领域的应用，包括过去热过一段时间的VR、AR、MR，这些东西我们现在要重新看，因为底层的网络技术改变的，这些应用场景可能很快就会到来。同时我们也投过一些建立用户和媒体之间联系的技术型公司。

同时从另外一个消费场景来看，医疗也是不可忽视的，我们会沿着专业的赛道分布，打造专业的团队，进行创新药，创新医疗机械和智能化医疗服务的投资。从这个角度来看，我们会从健康管理的整个产业链去进行布局，从疾病的预防，到疾病筛查、治疗到康复，通过这三个手段——药、器械和智能化的服务，来解决人健康的问题。

对外投资156亿、现金退出158亿

协同管理促进基金形成正向现金流循环

行业维度从做投资的角度来讲是一个小的维度，现在的投资其实难度越来越高了，所以我们怎么样能保证我们管理的基金能够取得良好的回报，能够形成正向现金流的循环，这也是一个问题。在过去五年里，我们五期基金对外投资156亿，其中三期基金已经实现现金退出158亿，所以做协同的管理是很重要的一个方面。

关于协同管理我们有三个角度的考虑。第一，我们要做产业协同，在行业赛道内不断聚焦，相互助力彼此的业务发展，构建一个相互协同发展的空间。

第二注重全球化协同发展。尽管近期各国政府表现出来逆全球化的现象非常明显，但全球化还是一个趋向，我们对全球化要做三个思考，其一，我们要投资全球化，要看全球最领先的一些技术，最领先的一些公司去做这样的投资，不仅仅局限于中国市场，还要看美国，看欧洲。其二，在退出角度，我们未来的退出也要考虑全球化，过去已经有两家企业在美国上市，有一家企业在香港上市，在A股上市也有几家企业，明年开始有伦敦上市的计划，还有A股不断上市的投资组合的计划都会出来，我们要有一个对全球资本市场的了解和退出渠道。其三，更重要的是要帮助投资组合，建立全球化的思维，他们好的产品，好的技术，我们要帮他走向全球化市场，我们现在在努力构建的，是在未来10-20年的时间里，打通华语世界，英语世界和西班牙语世界，未来我们更加需要长的时间去做整合，去做协同。

第三，我们要做跨阶段的投资和协同。既投资现在，又投资未来，我们脚底下要走一条坚实的路，对成长后期的企业要考虑去投资，当然这类企业也要提供足够大的市场空间。对于一些有平台属性的公司，我们甚至可以进行控股型的投资，我们要通过这样的方式较为快速的掌握市场资源，构建我们的市场资源体系。同时我们投资未来，就是要心中还要有远方，要有梦想，我们要看这个世界的变化，未来三五年，甚至更长一个维度会有哪些技术，哪些产品，哪些商业模式出现，我们在这个阶段会做早期投资。最早已经投到了天使，我们也正在跨阶段的在行业维度做产业协同。

这是我们整体的思考，我们也希望通过投资行为，推进人类社会的技术进步，为人类社会的福祉和自然资源的统一平衡，做出我们的贡献。谢谢大家！

本文来源投资界，原文：https://news.pedaily.cn/201912/449210.shtml